Die Aktien von Delta Air Lines (DAL) sind heute Morgen um etwa 4 % gefallen (Handel bei etwa 79 $), nachdem die Fluggesellschaft ihre Gewinnprognose für das Gesamtjahr aufgrund eines sprunghaften Anstiegs der Treibstoffkosten gesenkt hat.
Delta erwartet nun ein bereinigtes EPS von 5,10 $ bis 5,60 $, gegenüber 6,50 $ bis 7,50 $ im Juli. Die Ursache ist ein einzelner Posten. Delta rechnet damit, dass seine Treibstoffrechnung in diesem Jahr um etwa 6 Mrd. $ steigen wird, und CFO Erik Snell brachte es auf den Punkt: „Alles ist Treibstoff.“
Was Delta berichtete
Das bereinigte EPS für das dritte Quartal belief sich auf 1,72 $ und lag damit leicht unter den von Analysten erwarteten 1,75 $, laut CNBC. Die bereinigten Treibstoffkosten stiegen um 62 % auf 4,14 Mrd. $, wobei der bereinigte Durchschnittspreis pro Gallone um 60 % auf 3,61 $ stieg.
Die Nachfrage hielt sich. Der bereinigte Umsatz stieg um etwa 16 %, und Delta prognostizierte für das vierte Quartal einen Umsatzanstieg von etwa 20 %. Die Prognose für den freien Cashflow sank auf etwa 2,5 Mrd. $ von zuvor bis zu 4 Mrd. $.
Das 6-Milliarden-Dollar-Problem
Delta erwartet nun für das Jahr einen bereinigten Vorsteuergewinn von etwa 4,5 Mrd. $. Der Treibstoffanstieg allein ist größer als das.
Die EBIT-Marge von Delta hatte sich drei Jahre in Folge bei etwa 9 % eingependelt und erreichte 9,4 % im Jahr 2024 und 8,9 % im Jahr 2025.
Von hier aus wird es nicht einfacher. Deltas Prognose für das vierte Quartal geht von einem Treibstoffpreis von etwa 4,25 $ pro Gallone aus, über den 3,61 $, die es im dritten Quartal zahlte. Bei etwa 79 $ notiert die Aktie nahe dem 15-fachen des neuen EPS-Mittelwerts von 5,35 $, gegenüber etwa dem 11-fachen des alten Mittelwerts von 7,00 $.
United und American kaufen denselben Treibstoff
Deltas Problem ist nicht unternehmensspezifisch. United Airlines (UAL) und American Airlines (AAL) stehen vor demselben Anstieg der Markttreibstoffpreise, obwohl ihre tatsächlichen Treibstoffkosten unterschiedlich sind. American Airlines warnte bereits im Juli vor tieferen potenziellen Verlusten, da ihre Treibstoffrechnung stieg. Delta hat einen teilweisen Ausgleich durch seine Raffinerie, zusammen mit Stärke bei den Einnahmen aus Premiumtickets und den Einnahmen aus Treueprämien für Reisen, die jeweils um 18 % stiegen.
Wie die Street zu Delta-Aktien steht
Vor der Veröffentlichung der Zahlen lag das durchschnittliche Analystenziel bei 101 $, etwa 23 % über dem Schlusskurs von 82 $ am Donnerstag. Die Bewertungen waren überwiegend bullisch, mit 19 Kaufempfehlungen, 5 Outperform-Empfehlungen und 1 Underperform-Empfehlung.
Diese Ziele wurden vor einer Kürzung des EPS-Mittelwerts um 24 % festgelegt. Da für das vierte Quartal sogar noch höhere Treibstoffkosten prognostiziert werden, ist die Zahl, die in den kommenden Tagen zu beobachten ist, wie weit dieser Durchschnitt von 101 $ nach unten korrigiert wird.
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