Key Stats für Coherent Stock
- Current Price: $302.35
- Target Price (Mid): ~$1,130
- Street Target: ~$413
- Potential Total Return: ~275%
- Annualized IRR: ~32% / Jahr
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Was ist passiert?
Coherent Corp. (COHR) schloss am Donnerstag, den 8. Oktober, bei $302,35, ein Minus von 9,63% im Rahmen eines breiten Rückzugs bei Optikaktien. Vor Börsenbeginn war Coherent bereits um mehr als 3% gefallen, ebenso wie Lumentum (LITE), Credo (CRDO), Corning (GLW) und Marvell Technology (MRVL), da steigende Renditen von Staatsanleihen, höhere Ölpreise und Signale für Zinserhöhungen der Fed Zweifel an den KI-Ausgaben nährten. Es wurde kein unternehmensspezifischer Katalysator gemeldet. Der Schlusskurs lag damit 23% unter dem Niveau vom 30. Juni, obwohl die Konsensschätzungen für den Umsatz im Geschäftsjahr 2027 und 2028 gestiegen waren.
Seit Juni um 23% gefallen, Prognosen um 11% bis 14% gestiegen
Coherent schloss das Geschäftsjahr 2026 am 30. Juni bei $394,47. Zwischen dem 30. Juni und dem 30. September stieg der Konsensumsatz für das Geschäftsjahr 2027 (Ende Juni 2027) von $9,57 Milliarden auf $10,63 Milliarden. Die Schätzung für das Geschäftsjahr 2028 stieg von $12,92 Milliarden auf $14,76 Milliarden. Ein Großteil dieses Anstiegs erfolgte nach dem Quartalsbericht vom 12. August, als die Investor-Relations-Materialien von Coherent den Umsatz für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 auf $2,2 bis $2,4 Milliarden prognostizierten. Analysten erwarten etwa $2,30 Milliarden.
Während der Kurs fiel und die Schätzungen stiegen, sank das KGV von Coherent auf Basis der nächsten zwölf Monate (NTM) für normalisierte Gewinne von 53x am 30. Juni auf etwa 32x. Das liegt unter Cornings 41x und über Fabrinets (FN) 27x. Die Aktie ist im Jahr 2026 immer noch um 64% gestiegen, sodass die Korrektur einen großen Lauf beschnitten hat, anstatt ihn auszulöschen.
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Mehrere Wachstumsschübe beginnen innerhalb des Geschäftsjahres 2028
Das Geschäftsjahr 2028 läuft von Juli 2027 bis Juni 2028. Seine Schätzung stieg zwischen dem 30. Juni und dem 30. September am stärksten. Auf der European Conference on Optical Communication am 21. September sagte CEO Jim Anderson, dass sowohl Near-Packaged Optics als auch Co-Packaged Optics für Scale-up-Netzwerke in der zweiten Hälfte des Kalenderjahres 2027, also innerhalb dieses Geschäftsjahres, anlaufen werden. Co-Packaged Optics für Scale-out-Netzwerke beginnen früher, im Quartal Dezember 2026.
Anderson bezifferte auch die Dollar pro System. Sein Beispiel war ein Chip, der 100 Terabit/s I/O auf 200-Gigabit-Lanes benötigt. In diesem Fall, so sagte er, "würde der Wertbeitrag für Coherent bis zu etwa $15.000 pro System oder pro 100T-Chip betragen", wenn Coherent die komplette Lösung liefert. Das ist eine veranschaulichende Obergrenze, kein vertraglich festgelegter Preis.
Kunden schließen auch mehrjährige Vereinbarungen ab. Beck Mason, EVP für Halbleiterbauteile, sagte, Coherent habe zwei langfristige Vereinbarungen mit führenden Hyperscale-KI-Kunden für seine Ultrahochleistungslaser. Julie Eng, EVP für optische Komponenten und CTO, sagte, Kunden würden "Kapazitäten für Granat und Isolatoren mit langfristigen Vereinbarungen sichern". Sie fügte hinzu, dass Isolatoren zu einer Schlüsselkomponente im Co-Packaged- und Near-Packaged-Ramp werden.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Current Price: $302.35
- Target Price (Mid): ~$1,130
- Potential Total Return: ~275%
- Annualized IRR: ~32% / Jahr
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Das Mid-Case-Szenario von TIKR bewertet Coherent bis zum 30. Juni 2031 auf etwa $1.130. Das entspricht einer Gesamtrendite von etwa 275% gegenüber $302,35 oder etwa 32% pro Jahr über 4,7 Jahre. Um dorthin zu gelangen, müssen die Wachstumsschübe im Geschäftsjahr 2028 planmäßig eintreten und sich weiter verstärken. Der Konsens in TIKR sieht den Umsatz bis zum Geschäftsjahr 2029 bei etwa $19,2 Milliarden, mit normalisierten Nettomargen von etwa 21%.
Die Wachstumsschübe kosten zunächst Geld. Der Konsens sieht den Free Cash Flow im Geschäftsjahr 2027 bei etwa negativen $700 Millionen bei Investitionsausgaben von etwa $1,75 Milliarden, der im Geschäftsjahr 2028 positiv werden soll. Das größere Risiko ist, wie dünn die späteren Schätzungen sind. Sechs Analysten decken das Geschäftsjahr 2029 ab, und diese Schätzung fiel zwischen dem 30. Juni und dem 30. September um etwa 5%, als die Abdeckung von einem Analysten auf sechs erweitert wurde. Nur ein Analyst deckt die Geschäftsjahre 2030 und 2031 ab. Der nähere Referenzpunkt ist das durchschnittliche Kursziel der Analysten von etwa $413, etwa 36% über dem aktuellen Kurs.
Fazit
Der Quartalsbericht von Coherent für das erste Geschäftsquartal, der Mitte November erwartet, aber noch nicht bestätigt ist, setzt drei Marker. Der Umsatz sollte etwa dem Konsens von $2,30 Milliarden entsprechen. Die Non-GAAP-Bruttomarge sollte innerhalb der prognostizierten Spanne von 39,5% bis 41,5% liegen. Die Aussichten für das Dezember-Quartal sollten die von Analysten erwarteten etwa $2,53 Milliarden bestätigen. Eine Aussicht unter diesem Wert würde sowohl die höheren Schätzungen für das Geschäftsjahr 2028 als auch das korrigierte KGV wieder in Frage stellen.
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