Wichtige Statistiken für die NOV-Aktie
- Performance der letzten Woche: -8,3%
- 52-Wochen-Spanne: $10,8 bis $20,9
- Aktueller Kurs: $18,7
Was ist passiert?
NOV Inc., ein Hersteller von Bohrausrüstung und Ölfeldtechnologie für Energieproduzenten weltweit, erwirtschaftete im Jahr 2025 einen freien Cashflow in Höhe von 876 Mio. USD und notierte bei 18,72 USD, knapp unter dem 52-Wochen-Tief von 10,84 USD, da sich die Erholung im Offshore-Bohrgeschäft unter einem kurzfristig schwachen Markt leise abzeichnet.
Letzten Monat meldete NOV für das vierte Quartal einen Umsatz von 2,28 Mrd. USD und übertraf damit die Konsensschätzung von 2,17 Mrd. USD, während der freie Cashflow von 472 Mio. USD in einem einzigen Quartal eine Umwandlung von 177 % des bereinigten EBITDA darstellte, der Kennzahl, die den Betriebsgewinn vor nicht zahlungswirksamen Aufwendungen misst.
Die Zahl, die die Erholungsthese unbestreitbar macht, ist der kumulative freie Cashflow in Höhe von 1,8 Mrd. USD für die Jahre 2024 und 2025 zusammen, der generiert wurde, während die Anzahl der Bohrinseln in Nordamerika um 15 % und in Saudi-Arabien um mehr als 10 % zurückging, was die Widerstandsfähigkeit des Portfolios über einen kompletten Abwärtszyklus hinweg beweist.
Am 20. Februar erhöhte NOV seine vierteljährliche Dividende um 20 % auf 0,09 USD pro Aktie, ein Signal für die Kapitalrendite, das zeitgleich mit dem Anstieg der Floater-Verträge von 33 auf 59 im Zeitraum von September 2025 bis Januar 2026 eintraf und bestätigt, dass sich die Offshore-Bohrungen beschleunigen.
Jose Bayardo, Chairman, President und CEO, erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das vierte Quartal 2025, dass "die Voraussetzungen für einen längeren Aufschwung gegeben sind, da die Produktion aus der Tiefsee zunimmt", und untermauerte damit seine Zuversicht, dass im Jahr 2026 bis zu zehn FPSO-Projekte bewilligt werden, während es im Jahr 2025 nur fünf waren.
Mit einem Auftragsbestand von 4,34 Mrd. USD, einem 100-Millionen-USD-Kostenprogramm, das bis Ende 2026 ausgeliefert werden soll, einer Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA von nur 0,2 und Offshore-Anlagen, die im Vergleich zum Vorjahr um über 100 % mehr offene Tage für schwimmende Anlagen haben, geht NOV mit der schlanksten Bilanz und der stärksten Cash-Generierung seit einem Jahrzehnt in den erwarteten Aufschwung.
Die Meinung der Wall Street zur NOV-Aktie
Der freie Cashflow in Höhe von 876 Millionen US-Dollar, den NOV im Jahr 2025 am Tiefpunkt des Zyklus erwirtschaftet hat, bildet direkt die Grundlage für die Erträge, von der aus der Offshore-Aufschwung, der jetzt durch die zunehmende Vergabe von Floater-Verträgen bestätigt wird, zu einer deutlichen Erholung führen sollte.
Das normalisierte EPS von NOV, das einmalige Belastungen herausrechnet, um die zugrundeliegende Ertragskraft zu zeigen, brach von 1,60 $ im Jahr 2024 auf 0,25 $ im Jahr 2025 ein, was auf den Gegenwind der Steuersätze und die geringere Aktivität zurückzuführen ist, aber die TIKR-Schätzungen gehen von einer Erholung um 307,4 % auf 1,01 $ im Jahr 2026 und einem weiteren Anstieg um 26,5 % auf 1,28 $ im Jahr 2027 aus, da sich die Offshore-Märkte festigen.
An der Wall Street ist man inzwischen konstruktiver: 5 Analysten stufen NOV mit "Buy" ein, 3 mit "Outperform" und 12 mit "Hold", wobei das durchschnittliche Kursziel von 19,90 $ ein Aufwärtspotenzial von 6,3 % gegenüber dem Schlusskurs vom 12. März von 18,72 $ bedeutet.
Die Spanne zwischen dem Analystentief von 16,00 $ und dem Höchststand von 23,00 $ lässt sich direkt auf die beiden Variablen übertragen, die bereits in Bewegung sind: Die Auftragsdynamik in Venezuela und die Anzahl der FPSO-FIDs, die laut Management allein im Jahr 2026 10 Sanktionen erreichen könnten.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das TIKR Mid-Case-Modell bewertet NOV bis Dezember 2030 mit 21,00 $, was eine Gesamtrendite von 12,2 % und einen annualisierten IRR von 2,4 % bedeutet. Das Modell geht von einer jährlichen Umsatzsteigerung von nur 2,4 % aus, aber von einer Ausweitung der Nettogewinnspanne von 1,1 % im Jahr 2025 auf 5,5 % im Jahr 2030, was auf das Kostensenkungsprogramm in Höhe von 100 Millionen US-Dollar und die Verbesserung des Offshore-Mix zurückzuführen ist.
Der Markt bewertet NOV mit einem Tiefstgewinn von 0,25 $ pro Aktie und ignoriert dabei, dass das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt einen freien Cashflow von 876 Mio. $ erwirtschaftet hat - eine Cash-Generierungsrate, die von keinem zyklischen Multiple erfasst wird.
Der Auftragsbestand in Höhe von 4,34 Mrd. $, eine Book-to-Bill-Quote von 91 % im Jahr 2025 und eine für das Gesamtjahr 2026 erwartete Book-to-Bill-Quote von nahezu 100 % bestätigen, dass die bescheidene Umsatzerholungsannahme des TIKR-Modells bereits in den gebuchten Aufträgen sichtbar ist.
Das Management hat die Quartalsdividende am 20. Februar um 20 % auf 0,09 USD erhöht, wobei das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA nur 0,2 beträgt, was ein Zeichen für das Vertrauen in die Liquidität ist, gerade wenn der Markt die maximale Unsicherheit des Zyklus einpreist.
Wenn die Zahl der FPSO-FIDs im Jahr 2026 unter 5 sinkt, gerät das Wachstum des Offshore-Ausrüstungsbestands ins Stocken, die EPS-Erholung auf 1,01 $ bleibt aus, und das mittlere TIKR-Ziel verliert seinen wichtigsten Nachfragetreiber.
NOVs Ende April 2026 stattfindende Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals ist der erste Bestätigungspunkt: Beobachten Sie, ob der Umsatz von Energy Equipment das prognostizierte Wachstum von 3 % bis 5 % im Jahresvergleich erreicht und ob das Book-to-Bill-Verhältnis bei 1 % liegt.
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