Wichtige Statistiken für die Coinbase-Aktie
- Performance der letzten Woche: 12,2%
- 52-Wochen-Spanne: $139,4 bis $444,7
- Aktueller Kurs: $193.2
Was ist passiert?
Coinbase(COIN), Amerikas größte regulierte Kryptobörse, hat sich im Stillen von einer Bitcoin-Handelsplattform in ein Finanzdienstleistungsunternehmen mit 12 Produkten und einem Umsatz von 7,2 Milliarden US-Dollar verwandelt, während die Aktie 57 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 444,65 US-Dollar liegt.
Am 12. Februar meldete Coinbase für das vierte Quartal ein bereinigtes EBITDA von 566 Mio. US-Dollar, das zwölfte profitable Quartal in Folge, selbst als die Krypto-Marktkapitalisierung im Quartalsvergleich um 11 % sank, was die Diversifizierungsthese beweist, dass die Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen, die inzwischen 2,8 Mrd. US-Dollar pro Jahr betragen, die Gewinne vor Preisschwankungen schützen.
Der Umsatz aus Abonnements und Dienstleistungen, der wiederkehrende Einkommensstrom aus Staking, USDC-Belohnungen und Verwahrungsgebühren, erreichte 2025 2,8 Mrd. USD, ein Plus von 23 % gegenüber dem Vorjahr und 5,5 Mal über dem Höchststand des Zyklus von 2021, ein Diversifizierungsrhythmus, den kein direkter Krypto-Konkurrent öffentlich erreicht hat.
Coinbase hat außerdem Anfang Februar den Aktienhandel und Prognosemärkte eingeführt, ist am 24. Februar eine Partnerschaft mit Apex Fintech Solutions eingegangen, um eine Clearing- und Verwahrungsinfrastruktur bereitzustellen, und hat sich eine Vertriebspartnerschaft mit Yahoo! gesichert, wodurch die "Everything Exchange", die Vision einer einzigen App für alle handelbaren Vermögenswerte, erweitert wird.
Brian Armstrong, Mitbegründer und CEO, erklärte in der Gewinnbenachrichtigung für das vierte Quartal, dass "Stablecoins die Standardzahlungsmethode für KI-Agenten sein werden", was direkt mit dem Rekordtransaktionsvolumen der Base Chain zusammenhängt, das durch die Annahme von Stablecoin-Wallets durch KI-Agenten im vierten Quartal erzielt wurde.
Mit Aktien im Wert von 1,7 Mrd. USD, die bis zum 10. Februar bereits zurückgekauft wurden, einer neuen Rückkaufsgenehmigung im Wert von 2 Mrd. USD, die im Januar genehmigt wurde, dem Clarity Act, der voraussichtlich in diesem Frühjahr verabschiedet wird, und dem Antrag auf eine OCC-Trust-Charta für die Erweiterung der Bundesverwahrung hat Coinbase eine Reihe von regulatorischen, Kapital- und Produktkatalysatoren, die der aktuelle Preis von 193,23 USD noch nicht widerspiegelt.
Die Meinung der Wall Street zur COIN-Aktie
Das 12. Quartal in Folge mit positivem bereinigtem EBITDA, das selbst dann erzielt wurde, als die Krypto-Marktkapitalisierung um 11 % sank, bestätigt direkt den Motor für Abonnement- und Dienstleistungseinnahmen, der jetzt die zukünftigen Erträge von Coinbase unabhängig von der Kursrichtung von Bitcoin verankert.
Die CAGR des Umsatzes von 3,8 % spiegelt ein konservatives Modell wider, das nicht von einem Krypto-Superzyklus ausgeht und einen langsamen Anstieg von 7,2 Mrd. USD im Jahr 2025 auf 10,9 Mrd. USD im Jahr 2030 prognostiziert, da die Transaktionseinnahmen zyklusabhängig bleiben.
Außerdem verdoppelt sich das normalisierte EPS von Coinbase fast von 4,45 $ im Jahr 2025 auf 8,97 $ im Jahr 2030, da die Nettogewinnmargen von 17,6 % auf 20,3 % steigen, was auf 12 skalierte Produkte zurückzuführen ist, die zusätzliche Einnahmen bei einer weitgehend fixen Kostenbasis generieren, verstärkt durch das 3,7 Mrd. $ schwere Rückkaufprogramm, das die Anzahl der Aktien verringert.
Achtzehn Analysten stufen die COIN-Aktie jetzt als "Buy" ein, drei als "Outperform", neun als "Hold" und zwei als "Sell". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 250,38 $, was ein Aufwärtspotenzial von 29,6 % gegenüber 193,23 $ impliziert - ein Konsens, der seit den 8 Käufen vom Dezember 2024 deutlich optimistischer geworden ist.
Die Spanne zwischen dem Tiefstkursziel der Analysten von 120 $ und dem Höchstkurs von 440 $ entspricht genau den beiden Kräften, die bereits in Bewegung sind: Die Untergrenze von 120 $ spiegelt einen gescheiterten Clarity Act und einen verlängerten Krypto-Winter wider, während die Obergrenze von 440 $ die vollständige Monetarisierung von Everything Exchange und die regulatorische Klarheit von Stablecoin in diesem Frühjahr einpreist.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Der mittlere Fall des TIKR-Modells bewertet COIN bis Dezember 2030 mit 329,36 $, was einer Gesamtrendite von 70,5 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht, angetrieben durch eine angenommene CAGR des EPS von 10,8 % und eine Erholung der Nettogewinnspanne von 17,6 % im Jahr 2025 auf 23,5 % bis 2030.
Der Markt bewertet COIN als Krypto-Handelsplattform, aber der freie Cashflow wird voraussichtlich von 1,58 Mrd. USD im Jahr 2026 auf 7,81 Mrd. USD im Jahr 2030 ansteigen, ein Anstieg von 394 %, den der aktuelle Preis von 193,23 USD völlig ignoriert.
Coinbase hat in 12 aufeinanderfolgenden Quartalen ein positives bereinigtes EBITDA erwirtschaftet, während einer der stärksten Krypto-Drawdowns in der Geschichte zu verzeichnen war. Dies ist der operative Beweis dafür, dass die Annahme des TIKR-Modells, dass die Nettogewinnmarge bis 2030 bei 23,5 % liegen wird, auf einer nachgewiesenen Widerstandsfähigkeit beruht.
CFO Alesia Haas bestätigte auf der Morgan Stanley-Konferenz am 3. März, dass Coinbase jetzt 12 Produkte hat, die einen Jahresumsatz von mehr als 100 Mio. USD haben, mit dem Ziel, jedes in Richtung 250 Mio. USD und 500 Mio. USD zu bewegen, was auf einen wachsenden Produktumsatz hindeutet, den die EPS-Zahl nicht erkennen lässt.
Das Hauptrisiko ist das Scheitern des Clarity Act oder eine Einschränkung der Stablecoin-Belohnungen: Haas bestätigte am 12. Februar in der Gewinnbenachrichtigung, dass die USDC-Belohnungseinnahmen, der größte Wachstumstreiber für die Ausgaben von Coinbase, von der behördlichen Genehmigung abhängen, die Circle-Ökonomie mit den Kunden zu teilen.
Achten Sie auf die Abonnement- und Dienstleistungseinnahmen für Q1 2026 im Vergleich zu der Prognosespanne von 550 bis 630 Millionen US-Dollar: Wenn die Einführung von Everything Exchange-Aktien und Prognosemärkten diese Spanne nach oben treibt, wird die mittlere CAGR-Annahme von 10,8 % pro Aktie von konservativ zu erreichbar.
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