Wichtige Kennzahlen zur Nebius Group-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: 43,89 $ – 299,86 $
- Aktueller Kurs: 240,30 $
- Durchschnittliches Kursziel der Analysten: 244 $
- Umsatz im 1. Quartal 2026: 399,0 Mio. $ (+684 % im Jahresvergleich)
- Bereinigtes EBITDA im 1. Quartal 2026: 129,5 Mio. $ (gegenüber -53,7 Mio. $ im 1. Quartal 2025)
- Marktkapitalisierung: ~61,5 Mrd. $
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Ein Umsatzwachstum von 684 % sorgt für Schlagzeilen, doch die ARR verrät die wahre Geschichte
Nebius (NBIS) war jahrelang ein relativ unbekanntes Spin-off des ehemaligen Unternehmens Yandex – bis das Jahr 2026 kam. Das Unternehmen meldete für das erste Quartal einen Umsatz von 399,0 Mio. $, was einem Anstieg von 684 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht und die Konsensschätzungen von rund 392 Mio. $ übertraf. Das Kerngeschäft im Bereich KI-Cloud wuchs sogar noch schneller: Der KI-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 841 % auf 389,7 Mio. $.
Die Zahl, die die Wall Street jedoch wirklich im Blick hat, ist der annualisierte wiederkehrende Umsatz (ARR). Der ARR im Kerngeschäft mit KI-Cloud-Diensten stieg zum Ende des ersten Quartals gegenüber dem Vorquartal um 54 % auf 1,92 Mrd. US-Dollar, und das Management hob seine Prognose für die vertraglich vereinbarte Kapazität für das Gesamtjahr auf 4 Gigawatt an.
Die Umsatzgrafik verdeutlicht die Entwicklung auf anschauliche Weise. Nachdem für das gesamte Jahr 2025 lediglich 529,8 Millionen US-Dollar ausgewiesen wurden, geht der Konsens der Wall Street nun von rund 3,4 Milliarden US-Dollar für 2026 aus, mit einem Anstieg auf 11 Milliarden US-Dollar im Jahr 2027 und rund 21 Milliarden US-Dollar bis 2028. Eine solche Entwicklung deutet darauf hin, dass das, was im ersten Quartal passiert ist, nur der Auftakt war.
Die betriebliche Logik hinter der Prognose ist einfach: Der Aufbau und die Verträge für GPU-Cluster brauchen Zeit, doch sobald die Kapazitäten verfügbar sind und sich die Kunden verpflichtet haben, steigen die Umsätze bei weitgehend festen Kosten rasch an.
CEO Arkady Volozh hat das Geschäft stets im Hinblick auf eine einzige Einschränkung dargestellt: das Angebot, nicht die Nachfrage. Das Management wies in der Telefonkonferenz zum ersten Quartal darauf hin, dass die gesamte Rechenleistung erneut ausverkauft war und dass vier oder mehr Kunden um jeden von Nebius in Betrieb genommenen GPU-Cluster konkurrierten.
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Vom 27-Milliarden-Dollar-Deal mit Meta bis zur neuen Gigafactory in Pennsylvania – das Ausmaß lässt sich kaum noch ignorieren
Die Anfang 2026 unterzeichneten Partnerschaften haben diese Aktie von einem Wachstums-Nischenwert zu einem Large-Cap-Titel im Bereich der KI-Infrastruktur gemacht. Im März gab Nebius einen Fünfjahresvertrag mit Meta im Wert von bis zu 27 Milliarden US-Dollar bekannt, der 12 Milliarden US-Dollar für dedizierte NVIDIA Vera Rubin-Rechenleistung sowie 15 Milliarden US-Dollar für zugesagte Kapazitätskäufe umfasst. Im selben Monat investierte NVIDIA 2 Milliarden US-Dollar direkt in Nebius und sicherte sich damit Vorrang in der Lieferkette für GPU-Plattformen der nächsten Generation.
Das Chart der Kursrückgänge ist eine genauere Betrachtung wert. Trotz eines Jahresgewinns von 167 % verzeichnete diese Aktie im Laufe des Jahres wiederholt Rückgänge von 15 bis 30 %, darunter einen maximalen Kursrückgang von knapp über 32 % Anfang Februar. Der jüngste Rückgang liegt bei rund 16 % gegenüber den Höchstständen.
Diese Volatilität ist kein Makel in der Nebius-Geschichte; sie ist vielmehr ein Merkmal des Besitzes eines kapitalintensiven Infrastrukturunternehmens in einer frühen Wachstumsphase, in der Zeitpläne für die Umsetzung, Investitionsverpflichtungen und die Quartalsumsatzentwicklung allesamt Raum für Enttäuschungen schaffen.
Der Standort in Pennsylvania, für den bis zu 1,2 Gigawatt Strom und Grundstücke gesichert wurden, bedeutet Vorabinvestitionen in Milliardenhöhe, bevor dort auch nur ein einziger Dollar Umsatz generiert wird.
Auf der Akquisitionsseite schloss Nebius im Juni den Kauf von Eigen AI ab und erweiterte damit die Plattform um Funktionen zur Optimierung der Inferenz. Das Unternehmen wurde zudem am 22. Juni in den Nasdaq-100 aufgenommen, was passive Indexkäufe nach sich zog und die Basis institutioneller Aktionäre verbreiterte.
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Bei einem durchschnittlichen Kursziel von 244 US-Dollar und 14 Analysten, die das Unternehmen abdecken, ist die Wall Street geteilter Meinung darüber, wie viel davon bereits im Kurs eingepreist ist
Vor einem Jahr lag das durchschnittliche Kursziel der Wall Street bei etwa 55 US-Dollar, wobei nur zwei Analysten das Unternehmen abdeckten. Heute gibt es 14 Schätzungen; das durchschnittliche Kursziel liegt bei etwa 244 US-Dollar, und die Aktie notiert im Wesentlichen genau auf diesem Niveau.
Diese Annäherung ist von Bedeutung. Wenn sich das Verhältnis von Kursziel zu Aktienkurs von 260 % auf etwa 102 % verringert, deutet dies darauf hin, dass der Markt weitgehend mit den Erwartungen der Analysten hinsichtlich der zukünftigen Geschäftsentwicklung Schritt gehalten hat.
Das bullische Szenario, das durch ein hohes Kursziel von rund 380 US-Dollar repräsentiert wird, beruht darauf, dass sich der prognostizierte Umsatzanstieg wie modelliert verfestigt, wobei eine Kapazitätserweiterung in der zweiten Jahreshälfte 2026 den Umsatz auf die vom Management prognostizierte annualisierte Run-Rate von 7 bis 9 Milliarden US-Dollar treibt.
Das „Bear-Szenario“ mit einem niedrigen Kursziel von 120 US-Dollar argumentiert im Wesentlichen, dass die Investitionsausgaben schneller steigen, als die Umsätze mithalten können, dass der Meta-Deal ein Kundenkonzentrationsrisiko mit sich bringt und dass das aktuelle NTM-EV/Umsatz-Multiple von rund 12x wenig Spielraum für Umsetzungsfehler lässt.
Keine der beiden Sichtweisen ist unvernünftig. Die Tabelle mit den Kurszielen der Wall Street macht jedoch deutlich, dass der einfache Teil dieses Engagements – nämlich ein Unternehmen mit außergewöhnlichem Wachstum zu identifizieren, als noch kaum jemand darauf achtete – für den Anleger, der sich heute mit NBIS befasst, weitgehend hinter ihm liegt.
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Die Nebius Group ist ein echter „Compounder“ im Bereich der KI-Infrastruktur, der sich in der Anfangsphase eines mehrjährigen Kapazitätsausbaus befindet – mit echter Nachfrage, echten Kunden und echten Verträgen. Das Risiko ist ebenso real: Es handelt sich um ein kapitalintensives Unternehmen, das mit einem hohen Bewertungsmultiplikator gehandelt wird und dessen Umsatzanstieg zeitlich nach hinten verschoben ist und sich noch nicht vollständig materialisiert hat.
Für Anleger, die bereit sind, dieses Ausführungsrisiko zu tragen, bietet TIKR die Finanzdaten und Modellierungstools, um die wichtigsten Kennzahlen im Verlauf der Entwicklung im Blick zu behalten.
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