Wichtige Kennzahlen zur Microsoft-Aktie
- Tagesentwicklung: 6 %
- 52-Wochen-Spanne: 349 bis 555 US-Dollar
- Zielkurs nach Bewertungsmodell: rund 560 US-Dollar
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: rund 50 %
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Was ist passiert?
Die Die Aktie stieg heute um etwa 6 % und notierte bei rund 373 $ pro Aktie, da Anleger nach einem starken Ausverkauf bei Large-Cap-Software- und KI-bezogenen Aktien die Kurskorrektur zum Kauf nutzten. Die aktuelle Debatte am Markt dreht sich nicht mehr darum, ob Microsoft ein KI-Gewinner ist, sondern darum, ob das Unternehmen hohe Ausgaben für Rechenzentren in nachhaltige Margen und freien Cashflow umwandeln kann.
Die Aktie legte zu, da die Anleger den jüngsten Ausverkauf offenbar als übertrieben betrachteten, nachdem sich Software- und Halbleiteraktien stabilisiert hatten, was die Befürchtungen dämpfte, dass die Kosten für die KI-Infrastruktur die Ertragskraft von Microsoft unmittelbar überfordern würden. Die Erholung spiegelte auch das Vertrauen wider, dass Microsoft nach wie vor zu den am besten positionierten KI-Plattformunternehmen gehört, da Azure, sein Cloud-Computing-Geschäft, direkt mit Amazon Web Services und Google Cloud konkurriert, während Copilot Microsoft die Möglichkeit bietet, KI-Funktionen an Softwarekunden zu verkaufen, die diese bereits täglich nutzen.
In seinem jüngsten Bericht zum dritten Geschäftsquartal vermeldete Microsoft einen Umsatz von 82,9 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 18 % entspricht, wobei der Gewinn pro Aktie um 21 % auf 4,27 US-Dollar stieg. Der Umsatz im Cloud-Bereich von Microsoft stieg um 29 % auf 54,5 Mrd. US-Dollar, die jährliche Umsatzrate im KI-Bereich überstieg 37 Mrd. US-Dollar, der Umsatz mit Azure und anderen Cloud-Diensten wuchs um 40 %, die Zahl der kostenpflichtigen Lizenzen für Microsoft 365 Copilot lag bei über 20 Millionen, und der kommerzielle RPO erreichte 627 Mrd. US-Dollar.
Finanzchefin Amy Hood erklärte:„Die starke Kundennachfrage über alle Workloads, Kundensegmente und geografischen Regionen hinweg übersteigt weiterhin die verfügbaren Kapazitäten.“ Dies stützt die optimistische Einschätzung, dass die Ausgaben von Microsoft für die KI-Infrastruktur an die tatsächliche Kundennachfrage gekoppelt sind und nicht auf spekulativen Ausbauten beruhen.
Aktuelle Einschätzungen von Analysten und Investoren trugen zu diesem positiven Bild bei, auch wenn die Debatte noch nicht vollständig beigelegt ist. TIKR zeigt das Kursziel der Wall Street für Microsoft bei knapp 560 US-Dollar, während die breite Unterstützung durch Analysten bestehen blieb, obwohl Stifel sein Kursziel von rund 415 US-Dollar auf rund 400 US-Dollar senkte und aufgrund von Margenbedenken im Zusammenhang mit den Ausgaben für die KI-Infrastruktur ein „Halten“-Rating beibehielt. Jüngste Meldungen institutioneller Anleger zeigten eine gemischte Positionierung: Während SVB Wealth seinen Microsoft-Anteil um etwa 3 % reduzierte, stockten mehrere Vermögensverwalter ihr Engagement auf, was darauf hindeutet, dass einige Anleger den Kursrückgang nutzten, um ihre Position in einem langfristigen Wachstumswert aus den Bereichen KI und Cloud auszubauen.
Auch aktuelle Unternehmensnachrichten hielten Microsoft im Fokus. Commvault unterzeichnete eine mehrjährige strategische Partnerschaft mit Microsoft, um seine KI- und Cyber-Resilience-Technologie als nativen ISV-Dienst auf Azure anzubieten, was es Unternehmenskunden erleichtern könnte, Datensicherungstools innerhalb der Microsoft-Cloud-Plattform zu erwerben und einzusetzen. Gleichzeitig leitete die italienische Kartellbehörde eine Untersuchung der Preisgestaltung für Microsoft 365-Abonnements im Zusammenhang mit Copilot und Designer ein, was zeigt, dass die KI-Monetarisierungsstrategie von Microsoft die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf sich zieht, da das Unternehmen immer mehr KI-Funktionen in seine Kernsoftwareprodukte integriert.
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Ist Microsoft unterbewertet?
Unter Bewertungsannahmen wird die Aktie anhand folgender Faktoren modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): rund 17 %
- Operative Marge: rund 47 %
- KGV zum Ausstieg: 20x
Es wird erwartet, dassdas Umsatzwachstum stark bleibt, da Azure, Microsoft 365, Dynamics, LinkedIn und der Sicherheitsbereich bei Unternehmenskunden weiter expandieren. Azure ist die Cloud-Plattform von Microsoft, Microsoft 365 umfasst Unternehmenssoftware wie Word, Excel, Outlook und Teams, Dynamics ist die Suite mit Unternehmensanwendungen, und der Bereich Sicherheit ist eine große Softwarekategorie, in der Unternehmen Microsoft dafür bezahlen, Nutzer, Geräte und Cloud-Systeme zu schützen.
Das ist von Bedeutung, da Microsoft im Cloud-Bereich mit Amazon Web Services und Google Cloud konkurriert – zwei Unternehmen, die ebenfalls von der Nachfrage nach KI im Unternehmensbereich profitieren. Der Umsatz von AWS stieg im letzten Quartal von Amazon um 28 % auf rund 38 Milliarden US-Dollar, während der Umsatz von Google Cloud um 63 % auf rund 20 Milliarden US-Dollar wuchs – ein Zeichen dafür, dass die KI-Nachfrage den gesamten Cloud-Markt ankurbelt und nicht nur Microsoft allein.
Der Vorteil von Microsoft besteht darin, dass das Wachstum von Azure direkt mit Produktivität, Sicherheit, Entwicklertools und Copilot verknüpft ist, was dem Unternehmen mehr Möglichkeiten bietet, die Cloud-Nutzung in Software-Umsätze umzuwandeln. Diese Cross-Selling-Chance ist von Bedeutung, da Microsoft KI-Funktionen in Tools integrieren kann, die Kunden bereits für E-Mail, Dokumente, Besprechungen, Programmierung, Cybersicherheit und Geschäftsanwendungen nutzen.
Das Diagramm zum freien Cashflow ist nützlich, da es genau das Thema veranschaulicht, über das Investoren derzeit diskutieren. Der freie Cashflow von Microsoft dürfte kurzfristig zurückgehen, da die Investitionen in KI-Rechenzentren weiterhin hoch sind; Schätzungen deuten jedoch auf eine spätere starke Erholung hin, sofern sich die Nachfrage nach Azure AI, die Akzeptanz von Copilot und die Effizienz der Infrastruktur verbessern.
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von rund 560 US-Dollar, was einem Gesamtpotenzial von etwa 50 % über einen Zeitraum von rund zwei Jahren entspricht und darauf hindeutet, dass die Aktie bei den aktuellen Kursen unterbewertet erscheint. Diese Annahmen erscheinen vertretbar, da sie mit dem aktuellen Cloud-Wachstum von Microsoft, der bereits hohen Rentabilität und einem 20-fachen Exit-KGV zusammenhängen, das für ein Unternehmen mit nachhaltigem zweistelligem Gewinnwachstum nicht extrem ist; das Aufwärtsszenario hängt jedoch weiterhin davon ab, dass sich die KI-Investitionen in realen Cashflow umwandeln.
Die Ergebnisse im weiteren Verlauf des Jahres 2026 werden wahrscheinlich davon abhängen, ob die Nachfrage nach Azure-KI stark genug bleibt, um die höheren Ausgaben des Unternehmens für Rechenzentren aufzufangen. Die Monetarisierung von Copilot ist ein weiterer wichtiger Hebel, da die Umwandlung der großen installierten Basis von Microsoft 365 in kostenpflichtige KI-Lizenzen den Umsatz pro Nutzer steigern kann, ohne dass ein neuer Produktzyklus erforderlich ist.
Die Margen im Cloud-Geschäft sind ebenso wichtig wie das Wachstum, da Microsoft auf GPU-Auslastung, Preisgestaltung und Workload-Mix angewiesen ist, um Abschreibungen und Stromkosten der KI-Infrastruktur auszugleichen. Der Auftragsbestand im Unternehmensbereich verschafft dem Unternehmen eine klarere Umsatzprognose, doch die Aktie benötigt Belege dafür, dass sich der Auftragsbestand in Cashflow umwandelt und nicht nur zu höheren Investitionen führt.
Auf dem aktuellen Niveau erscheint Microsoft unterbewertet, wobei die zukünftige Performance wahrscheinlich von der Umsetzung von Azure AI, der Akzeptanz von Copilot und besseren Belegen dafür abhängt, dass KI-Ausgaben zu nachhaltigem Gewinnwachstum führen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Microsoft-Aktie von hier aus?
Anleger können den potenziellen Aktienkurs der Microsoft Corporation – oder den möglichen Wert jeder beliebigen Aktie – in weniger als einer Minute mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR schätzen.
Dazu sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
- KGV-Multiplikator
Anhand dieser Daten berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Basis- und Bären-Szenarien , sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
Wenn Sie sich nicht sicher sind, welche Werte Sie eingeben sollen, füllt TIKR die einzelnen Felder automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und bietet Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
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