Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktien von Lycia Therapeutics stiegen an ihrem Nasdaq-Debüt um 47%, nachdem das Unternehmen in einem aufgestockten Börsengang 317,5 Millionen US-Dollar zu einem Preis von 18 US-Dollar pro Aktie aufgebracht hatte.
- Das Debüt ist ein weiterer Beleg dafür, dass das Fenster für Biotech-Börsengänge geöffnet ist und Investoren bereit sind, für frühe klinische Daten einen Aufpreis zu zahlen.
- Der Fall von Lycia beruht bisher auf einer sehr kleinen frühen Datenauswertung: Das führende Medikament senkte den IgE-Spiegel bei sechs behandelten Teilnehmern im Durchschnitt um 96%.
- Worauf man achten sollte: Die IPO-Banken können Mitte November mit der Berichterstattung beginnen, und Daten aus beiden Phase-1-Studien von Lycia werden für 2027 erwartet.
Lycia Therapeutics (LYCA) stieg heute an seinem ersten Handelstag an der Nasdaq um 47%. Das Unternehmen hatte am Donnerstagabend einen Börsengang zu einem Preis festgelegt, den es in seiner eigenen Pressemitteilung als “aufgestockt” bezeichnete.
Investoren wollten mehr Aktien, als Lycia ursprünglich zu verkaufen plante, und zahlten dann deutlich über dem Angebotspreis dafür.
Was genau geschah
Lycia gab die Preisgestaltung nach Börsenschluss am Donnerstag bekannt:
- 17,64 Millionen Aktien zu 18 US-Dollar, am oberen Ende der Spanne von 16 bis 18 US-Dollar
- Eine Erhöhung gegenüber den ursprünglich geplanten 14,7 Millionen zu verkaufenden Aktien
- 317,5 Millionen US-Dollar wurden aufgebracht, und die Banken haben 30 Tage Zeit, bis zu 2,646 Millionen weitere Aktien zu kaufen
- Jefferies, TD Cowen, Evercore ISI und Guggenheim Securities leiteten die Transaktion, und der Abschluss wird für den 26. Oktober erwartet
Anfang der Woche wurde Lycia auf bis zu 937,7 Millionen US-Dollar bewertet. Nach dem heutigen Sprung ist das Unternehmen etwa 1,4 Milliarden US-Dollar wert.
Das Fenster ist geöffnet
Lycia ist kein Einzelfall. BioSpace zählt bisher 31 Biotech-Börsengänge in diesem Jahr, verglichen mit acht im gesamten Jahr 2025, und bereits vier Debüts in diesem Monat.
Lycias Zugpferd ist LCA-0061, ein Medikament, das darauf ausgelegt ist, IgE, den Antikörper hinter allergischen Reaktionen, zu entfernen. Lycia argumentiert, dass bestehende Medikamente wie Xolair IgE blockieren, aber nicht vollständig beseitigen. In der ersten Kohorte der Phase-1-Studie senkte eine Einzeldosis den IgE-Spiegel im Durchschnitt um 96%, und bei den meisten Teilnehmern lag der Wert 28 Tage später immer noch mehr als 95% unter dem Ausgangswert.
Diese Kohorte umfasste nur sechs Personen, die das Medikament erhielten (und zwei, die ein Placebo erhielten).
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Was kommt als Nächstes
Geld ist nicht das Problem. Lycia verlor in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 30 Millionen US-Dollar, und laut Unterlagen werden etwa 80 Millionen US-Dollar benötigt, um LCA-0061 durch Phase 2 zu bringen. Diese Kapitalerhöhung deckt das mehrfach ab.
Mitte November können die Banken, die den Deal betreut haben, mit der Veröffentlichung von Research zu der Aktie beginnen. Die größeren Ereignisse sind Daten aus beiden Phase-1-Studien im Jahr 2027, einschließlich LCA-0321 bei Morbus Basedow, und das Ablaufen der Sperrfrist, nach der Insider mit dem Verkauf beginnen können.
Meine Einschätzung: Lycia hat das Beste aus einem geöffneten Fenster gemacht. Aber bei etwa 1,4 Milliarden US-Dollar ist in der Aktie bereits viel gute Nachrichten von sechs Patienten eingepreist, daher würde ich vor einem Kauf auf weitere Daten warten.
Natürlich, wenn die Patienten mit Nahrungsmittelallergien in den nächsten Kohorten ähnlich reagieren wie die ersten sechs, könnte der heutige Preis später günstig aussehen.
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