Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von AEVEX fiel heute um 16 %, nachdem Bloomberg berichtete, dass die US Navy die Bestellung der GARC-Drohnenboote des Unternehmens eingestellt hat, nachdem sie mehr als 130 Millionen US-Dollar dafür ausgegeben hatte.
- Die Boote stammen von BlackSea, das AEVEX im September in einem Deal mit einem Wert von bis zu 650 Millionen US-Dollar übernommen hat. Das stellt eine kürzlich getätigte große Akquisition in Frage.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz von 760 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 1,06 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 wachsen wird, und diese Schätzungen wurden vor der Entscheidung der Navy erstellt.
- Der nächste Quartalsbericht von AEVEX sollte zeigen, welchen Anteil der GARC an den Verkäufen von BlackSea ausmachte.
AEVEX (AVEX) sackte heute Morgen um 16 % ab, nachdem Bloomberg spät am Dienstag berichtete, dass die US Navy den Kauf seiner Drohnenboote eingestellt hat.
Was genau ist passiert
Laut Bloomberg wird die Navy "ein hochgeschätztes – aber letztlich problembehaftetes – Drohnen-Schnellboot" der BlackSea-Einheit von AEVEX nicht mehr kaufen, nachdem sie mehr als 130 Millionen US-Dollar dafür ausgegeben hat.
Eine mit der Angelegenheit vertraute Person sagte Bloomberg, die Navy habe neue Bestellungen für das Global Autonomous Reconnaissance Craft (GARC) aus zwei Gründen ausgesetzt: Grenzen in der Hardware des Bootes und günstigere Alternativen wie Einweg-Angriffsdrohnen. Die Entscheidung erfolgte, nachdem das Programm-Büro der Navy eine unabhängige Überprüfung in Auftrag gegeben hatte.
Was, autsch.
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Ein großer Teil eines brandneuen Deals
Das Timing ist es, was dies so schmerzhaft macht. AEVEX hat BlackSea erst im September in einem Deal mit einem Wert von bis zu 650 Millionen US-Dollar übernommen. Das entspricht etwa einem Drittel dessen, was das gesamte Unternehmen zum Schlusskurs am Dienstag wert war.
Und das Unternehmen gibt an, mehr als 300 dieser Boote an das Militär geliefert zu haben, sodass der GARC ein Hauptprodukt für BlackSea war.
Analysten hatten von hier aus ein starkes Wachstum erwartet.
Das entspricht einem Wachstum von etwa 20 % im Geschäftsjahr 2027 und etwa 16 % im Geschäftsjahr 2028. AEVEX hat nicht gesagt, welchen Anteil der GARC an den Verkäufen von BlackSea ausmacht, daher ist es noch schwer, das Loch zu beziffern. Aber diese Schätzungen wurden festgelegt, bevor die Navy sich zurückzog, und ich würde erwarten, dass die Revisionen von hier aus nach unten gehen.
Der Markt hatte für dieses Wachstum seit dem Börsengang auch einen Aufschlag bezahlt.
Das Geld ist nicht verschwunden
Das Pentagon hat für den kommenden Haushalt 54 Milliarden US-Dollar beantragt, um unbemannte Systeme auszubauen. Die Navy will also immer noch Drohnen. Sie hat laut Bloombergs Quelle nur günstigere gefunden, die den Job erledigen.
Zudem trifft dies eine Aktie, die bereits Ziel einer Sammelklage ist, die behauptet, dass ihre Börsengangdokumente einen Plan zur Aufhebung der 180-tägigen Sperrfrist verschwiegen haben.
Meine Einschätzung: Der Kursrückgang ist gerechtfertigt, bis AEVEX sagt, wie stark die Einnahmen und der Auftragsbestand von BlackSea vom GARC abhingen. Ein Produkt, das die Navy nicht mehr will, ist schwer mit einem Preis von 650 Millionen US-Dollar in Einklang zu bringen.
Natürlich basiert dieser Bericht auf nicht namentlich genannten Quellen, und der nächste Quartalsbericht von AEVEX ist der Ort, an dem wir erfahren werden, wie wichtig der GARC wirklich ist.
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