Wichtige Statistiken für die Logitech-Aktie
- Entwicklung in dieser Woche: +3%
- 52-Wochen-Spanne: $63,7 bis $122,5
- Aktueller Kurs: $91,9
Was ist passiert?
Logitech(LOGN) durchbrach seine eigene Rentabilitätsgrenze, als es im dritten Quartal einen Non-GAAP-Betriebsgewinn von 312 Mio. USD erzielte, das beste Quartalsergebnis in der Geschichte des Unternehmens außerhalb von Pandemie-Spitzenwerten, was den Aktienkurs von 91,9 USD als Ausdruck echter Ertragskraft und nicht als Ausdruck von Marktoptimismus bestätigt.
Ausschlaggebend für die Neubewertung war der Auftritt von CFO Matteo Anversa auf der Goldman Sachs European Technology Conference am 25. Februar, wo er die Bedenken der Anleger hinsichtlich der PC-Nachfrage, der Speicherknappheit und des Zollrisikos direkt ansprach und mit datengestützter Zuversicht das Vertrauen der institutionellen Anleger in den Namen Logitech sichtlich stärkte.
Der Motor hinter Logitechs Dynamik ist eine dreiteilige Rentabilitätsmaschine: Die Markteinführung der MX Master 4 führte zu einem Anstieg der Pointing Devices um 9 %, die Diversifizierung der Produktion reduzierte die Beschaffung in den USA und China von 40 % auf unter 10 %.China von 40 % auf unter 10 %, und eine 10-prozentige Preiserhöhung in den USA neutralisierte alle zollbedingten Gegenwinde und steigerte die Non-GAAP-Bruttomarge auf 43,5 %.
Über die Zahlen hinaus bewertet der Markt Logitech aktiv neu, und zwar von einem reifen Peripherie-Hardware-Unternehmen zu einem langlebigen, margenstarken Plattform-Geschäft, da der B2B-Bereich nun den B2C-Bereich übertrifft, die KI-gestützte Video-Collaboration in EMEA und im asiatisch-pazifischen Raum zweistellig wächst und die vertikale Expansion in den Bildungsbereich die B2B-Verkaufszahlen in den mittleren Zehnerbereich treibt.
CEO Hanneke Faber erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals, dass "wir mit Ausnahme der Pandemiespitzen trotz des Gegenwinds durch die Zölle ein Rekordergebnis erzielt haben" - eine Erklärung, die Logitechs Erzählung über die Zölle von einer Geschichte über das Margenrisiko in eine Geschichte über den Nachweis der Umsetzung für das institutionelle Publikum umwandelte.
Zur weiteren Stärkung der professionellen Überzeugung bestätigte Anversa auf der Goldman-Sachs-Konferenz, dass Logitechs dreijähriges Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 2 Mrd. USD voll im Plan liegt, was darauf hindeutet, dass das Management den aktuellen Kurs als attraktiven Einstiegspunkt betrachtet, der durch eine Bilanz mit Barmitteln in Höhe von 1,8 Mrd. USD unterstützt wird.
Die China-für-China-Strategie von Logitech, die Möglichkeit einer installierten Basis von 1,5 Milliarden PCs weltweit und das Bestreben, das Verhältnis zwischen B2B und B2C auf 50:50 zu verlagern, versetzen das Unternehmen in die Lage, in den nächsten drei bis fünf Jahren unabhängig von den makroökonomischen Bedingungen eine Outperformance von 300 bis 500 Basispunkten gegenüber dem PC-Einheitswachstum zu erzielen.
Die Meinung der Wall Street zur LOGN-Aktie
Logitechs Rekord-Betriebsergebnis (Non-GAAP) von 312 Mio. USD im dritten Quartal, das auf die Markteinführung der MX Master 4 und die abgeschlossene Diversifizierung der Produktion zurückzuführen ist, stärkt die Gewinnprognose für das GJ2026 und bestätigt die steigenden EPS-Schätzungen für das GJ2027.
Zur Untermauerung dieser Dynamik prognostizieren die Analysten für das GJ2026 einen Umsatzanstieg um 6,2 % auf 4,8 Mrd. USD und einen Anstieg des Gewinns pro Aktie um 16,2 % auf 5,6 USD, was bestätigt, dass sich die Erholung der Margen von Logitech nach zwei Jahren der Normalisierung nach der Pandemie beschleunigt und nicht auf einem Plateau endet.
Die Wall Street spiegelt derzeit eine wachsende Überzeugung wider, mit 6 Käufen, 1 Outperform, 5 Holds und 1 Underperform, was ein durchschnittliches Kursziel von $116,4 ergibt, was ein Aufwärtspotenzial von 26,7 % gegenüber dem Schlusskurs vom 26. Februar von $91,9 bedeutet, da die Analysten eher auf die Ertragsstärke setzen als sie zu schwächen.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Kursziel der Analysten von 85,7 $ und dem hohen Kursziel von 142,7 $ ist beträchtlich, wobei die Hausse von einem anhaltenden Wachstum der B2B-Videokollaboration und der Dynamik der Spiele in China abhängt, während die Baisse eintritt, wenn sich die Nachfrage nach Spielen in den USA und die Verbraucherausgaben weiter verschlechtern.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
In Anbetracht von Logitechs CAGR von 6,3 % beim Umsatz und einer Nettogewinnmarge von 15,3 %, die in der Mid-Case-Prognose enthalten sind, bewertet das TIKR-Bewertungsmodell LOGN mit 141,7 $, was einer Gesamtrendite von 54,2 % und einer annualisierten IRR von 11,2 % bis März 2030 entspricht - ein Renditeprofil, das aufgrund der Ausführungsbilanz für das dritte Quartal eher glaubwürdig als optimistisch ist.
Das größte Risiko bleibt die Kompression des KGV, wobei das Modell einen jährlichen KGV-Rückgang von 6,4 % für das dritte Quartal prognostiziert.Das bedeutet, dass Logitech ein jährliches EPS-Wachstum von über 8 % aufrechterhalten muss, um den Gegenwind bei der Bewertung auszugleichen und einen bedeutenden Kursanstieg zu erzielen.
Insgesamt scheint die Logitech-Aktie mit $91,9 unterbewertet zu sein, da sie ein Aufwärtspotenzial von 26,7 % gegenüber dem durchschnittlichen Ziel der Analysten und einen annualisierten IRR von 11,2 % im Basisfall aufweist, wobei die Schlüsselvariable darin besteht, zu beobachten, ob sich die Gaming-Nachfrage in Amerika erholt und die B2B-Mix-Expansion die Marge bis zum GJ 2027 weiter steigert.
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