Wichtige Kennzahlen für die Johnson & Johnson-Aktie
- Aktueller Kurs: $263.81
- Zielkurs (Mitte): ~$342
- Konsensziel der Analysten: ~$279
- Potenzielle Gesamtrendite: ~30%
- Annualisierte IRR: ~6% / Jahr
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Was ist passiert?
Johnson & Johnson (JNJ) schloss am 23. Oktober bei $263,81, ein Plus von 27,5 % im Jahr 2026, und meldete innerhalb von zwei Tagen zwei Arzneimittel-Neuigkeiten. Großbritannien genehmigte am Freitag seine orale Psoriasis-Pille Icotyde, und neue ERLEADA-Daten zu Prostatakrebs trafen am Samstag auf dem ESMO-Kongress ein, nachdem die Märkte für die Woche geschlossen hatten.
Die Schätzungen für die zukünftigen Gewinne sind seit Juni gesunken, da J&J Transaktionskosten absorbierte, doch die Aktie notiert bei etwa dem 24-fachen der zukünftigen Gewinne, gegenüber etwa dem 16-fachen im September 2025. Die neuen Daten müssen diese Bewertung in ein Jahr 2027 tragen, das laut Finanzvorstand Joe Wolk eine Verwässerung von $1,36 je Aktie beinhaltet.
ERLEADA-Daten und eine Icotyde-Zulassung stützen einen Wachstumsplan, der ohne Übernahmen aufgebaut wurde
Auf dem ESMO-Kongress in Madrid am 24. Oktober berichtete J&J, dass ERLEADA plus Hormontherapie, verabreicht sechs Monate vor und nach der Operation, das Risiko eines Rückfalls oder Todes um 62 % gegenüber einer alleinigen Operation bei Hochrisiko-Prostatakrebs senkte. Die offene Substudie randomisierte 408 Patienten, und das Regime ist für diese Anwendung nicht zugelassen. Die Hauptstudie PROTEUS, die im Mai vorgestellt wurde, zeigte ein um 20 % geringeres Risiko für Metastasen oder Tod gegenüber einer alleinigen Hormontherapie.
Einen Tag zuvor hatte die britische Arzneimittelbehörde Icotyde genehmigt, die einmal tägliche Pille, die J&J dieses Jahr in den USA eingeführt hat. Die Aktie schloss an diesem Tag mit einem Minus von 1,42 %, an einem Tag, an dem auch Merck (MRK) und Eli Lilly (LLY) fielen und Berichte besagten, dass J&Js Orthopädie-Gespräche mit Smith & Nephew gescheitert seien. Im Telefonat am 13. Oktober sagte Vorstandsvorsitzender Joaquin Duato, dass mehr als 20.000 US-Patienten Icotyde über fast 9.000 verschreibende Ärzte begonnen hätten, obwohl J&J seine Umsätze nicht offengelegt hat.
Tom Cavanaugh, Executive Vice President und Worldwide Chairman von Innovative Medicine, sagte, das Blasenkrebsmedikament INLEXZO habe im dritten Quartal mehr als 90 Millionen Dollar erreicht, wobei neue Patienteneinsätze im Vergleich zum zweiten Quartal um 45 % gestiegen seien. Er bezifferte die aktuelle Patientenzahl auf etwa 4.000 und verwies auf breitere Studienpopulationen von etwa 15.000 und 50.000. Wolk sagte, das Ziel eines zweistelligen Wachstums bis Ende des Jahrzehnts beruhe auf internen Investitionen: "Es geht im Moment nicht von irgendwelchen anorganischen Zukäufen aus."
TIKR verfolgt 23 Analysten zu Johnson & Johnson. Wie viele sagen "Kaufen"?
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Deal-Verwässerung senkte die zukünftigen EPS, während das KGV stieg
Die Schätzung für die normalisierten NTM-EPS von TIKR fiel von etwa $11,80 am 28. Juni auf etwa $11,10 am 23. Oktober, während der Aktienkurs von $254,66 auf $263,81 stieg. Der Rückgang deckt sich mit der Verwässerung, die J&J in seine Prognosen vom Juli für die am 8. Juni angekündigte Übernahme von Firefly Bio und die Zusammenarbeit mit Sail Biomedicines eingebaut hat.
Wolk sagte, die beiden Deals kosten $0,64 von den bereinigten EPS 2026 und $1,36 von 2027. Ohne sie, so sagte er, würde das Wachstum der bereinigten EPS 2026 fast 9 % erreichen, gegenüber 2,9 % bei der mittleren Prognose.
Bei etwa dem 24-fachen liegt J&Js NTM-KGV über dem von Merck und Novartis (NOVN), beide bei etwa dem 17-fachen, aber unter Eli Lilly bei etwa dem 33-fachen auf dem Wettbewerber-Screen von TIKR. Diese Prämie basiert auf Arzneimitteln, wobei Innovative Medicine im dritten Quartal operativ um 7,9 % und MedTech um 2,5 % stieg. Die 5,5 Milliarden Dollar schwere Vergleichsvereinbarung zu Eierstockkrebs durch Talkum benötigt noch die Teilnahme von mindestens 95 % der verbleibenden Kläger, eine Schwelle, die J&J laut Wolk voraussichtlich erreichen wird.
TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $263.81
- Zielkurs (Mitte): ~$342
- Potenzielle Gesamtrendite: ~30%
- Annualisierte IRR: ~6% / Jahr
Der Mittelwertfall des TIKR-Modells projiziert etwa $342 bis zum 31. Dezember 2030, etwa 30 % über $263,81 oder etwa 6 % pro Jahr. Der TIKR-Konsens, dünn mit 10 Analysten für den Umsatz 2030, sieht ein Umsatzwachstum von etwa 7 % pro Jahr von 2025 bis 2030 und eine normalisierte Nettomarge von fast 31 % im Jahr 2030. Duato nannte DARZALEX, TREMFYA, Icotyde, RYBREVANT und INLEXZO als Wachstumstreiber für J&Js Arzneimittel.
Eine schnellere Zulassungserweiterung für INLEXZO und Icotyde ist der Weg nach oben, während ein KGV, das sich in Richtung Mercks 17-faches bewegt, das Risiko nach unten darstellt. Das durchschnittliche Ziel der Analysten liegt bei etwa $279, mit 11 Kauf-, 5 Outperform-, 6 Halte- und 1 Verkaufsempfehlung. Bei etwa 6 % pro Jahr beschreibt der Mittelwertfall eine fair bewertete Aktie und kein Schnäppchen, was den Fall für einen Aufbau der Position von neuen Beweisen abhängig macht.
Fazit
Zwei Studienergebnisse stehen zuerst an: J&J erwartet INLEXZO-Daten zu Blasenkrebs und Icotyde-Daten zu Psoriasis-Arthritis später in diesem Jahr. Die größere Bewährungsprobe ist der 8. Dezember, wenn J&J mehr Details zu seiner Prognose für 2027 vorlegt, gegenüber dem TIKR-Konsens von etwa $11,60 für normalisierte EPS 2027. Eine Prognose auf oder über diesem Niveau, mit den darin enthaltenen $1,36 Verwässerung, würde ein KGV von etwa dem 24-fachen rechtfertigen, während eine deutlich niedrigere Zahl diese Bewertung schwer zu verteidigen machen würde.
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