Die BHP-Gruppe(BHP) ist ein diversifiziertes, weltweit führendes Bergbauunternehmen, das sich auf die Förderung von Rohstoffen konzentriert, die für das globale Wachstum und die Energiewende unerlässlich sind, darunter Eisenerz, Kupfer und metallurgische Kohle. Die Kernstrategie des Unternehmens konzentriert sich auf einen sicheren Betrieb, die Senkung der Kosten und die aktive Entwicklung einer Pipeline von erstklassigen, langlebigen Anlagen.
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Das jüngste Quartal des Unternehmens, das am 20. September 2025 endete, zeigte einen "starken Start in das Geschäftsjahr", der durch eine disziplinierte operative Leistung und die erfolgreiche Durchführung geplanter Wartungsarbeiten ermöglicht wurde. Diese Stabilität ermöglichte es BHP, von einem allgemein konstruktiven Rohstoffpreisumfeld zu profitieren, das starke Margen und eine gesunde Cash-Generierung unterstützt.
Der Fokus von BHP ist klar: Operative Exzellenz im Kerngeschäft bei gleichzeitigem Vorantreiben wichtiger Wachstums- und Dekarbonisierungsmeilensteine. Der disziplinierte Fortschritt von Projekten wie Jansen Potash und die strategischen Genehmigungen für den Kupferbetrieb Escondida untermauern die positiven Aussichten für die künftige Produktion und Widerstandsfähigkeit.
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Finanzielle Geschichte
Die Finanzlage von BHP ist nach wie vor solide, getragen von der Stabilität der massiven Sparte Western Australia Iron Ore (WAIO) und der steigenden Produktion des Kupfersegments. Die solide operative Leistung während des Quartals führte dazu, dass die Produktion in wichtigen Bereichen die Erwartungen übertraf.
| Metrisch | Q3/25-Ergebnis | Vergleich zu Q3/24 | Anmerkungen |
| Kupferproduktion der Gruppe | Anstieg um 4% | Steigerung gegenüber dem Vorjahr | Rekorddurchsatz im Konzentrator bei Escondida. |
| WAIO-Material abgebaut | Neuer Unternehmensrekord | Jährliche Steigerung | Trotz Wartungsarbeiten Rekord bei der Materialförderung erreicht. |
| Produktion von Stahlkohle (Steelmaking Coal) | Anstieg um 4% | Steigerung gegenüber dem Vorjahr | Unterstützt durch hohe Abbauraten in Broadmeadow. |
| Jansen Potash Stufe 1 Fertigstellung | 73% abgeschlossen | Im Zeitplan | Beginn der Produktion für 2027 erwartet. |
| Eisenerz WAIO-Prognose | Beibehalten | Unverändert | Auf dem Weg, die Ziele für das Gesamtjahr zu erreichen. |
| Kupfer-Prognose | Beibehalten | Unverändert | Unterstützt durch die Leistung von Escondida. |
Die Kupferproduktion stieg im Jahresvergleich um 4 % und erreichte einen neuen Rekord beim Konzentratordurchsatz in Escondida, dem Flaggschiff der BHP-Kupfermine. In der Zwischenzeit lieferte WAIO ein herausragendes Quartal, in dem eine Rekordmenge an abgebautem Material erreicht wurde, während kritische Infrastruktur-Upgrades vor dem Zeitplan abgeschlossen wurden, was eine hohe betriebliche Effizienz demonstriert.
Die starke betriebliche Basis erlaubt es BHP, in Bezug auf die Kostenkontrolle und die Projektausführung zuversichtlich zu bleiben, was die Widerstandsfähigkeit gegenüber potenziellen Marktveränderungen erhöht. Die fortschreitende Fertigstellung von Großprojekten und die Konzentration auf Meilensteine bei der Dekarbonisierung unterstützen die langfristigen Cashflow- und Renditeaussichten.
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Breiterer Marktkontext
Die makroökonomischen Signale für die Rohstoffnachfrage bleiben im Allgemeinen stabil, wobei die globalen Wachstumsprognosen trotz der erwarteten Verlangsamung in der zweiten Hälfte des Kalenderjahres zweitausendfünfundzwanzig nach oben gehen. Dieser Kontext ist sehr konstruktiv für die Kernprodukte von BHP, insbesondere für Kupfer, das für Elektrofahrzeuge und die Infrastruktur für erneuerbare Energien benötigt wird. Die langfristige Entwicklung dieser "zukunftsträchtigen" Metalle sorgt weiterhin für Optimismus in der gesamten Branche.
Auch wenn sich das Wachstum in China in diesem Jahr auf etwa 5 % des BIP-Wachstumsabschwächen dürfte, bedeutet dies immer noch eine anhaltende Nachfrage nach Rohstoffen für die Stahlerzeugung und nach Übergangsmetallen für den Energiesektor. Diese anhaltende Nachfrage sorgt für hohe Gewinnspannen, insbesondere bei hochwertigem Eisenerz. Das allgemeine Umfeld unterstützt den diversifizierten Produktmix von BHP und schützt das Unternehmen vor der Abhängigkeit von der Wirtschaft eines einzelnen Landes.
Die langfristigen Nachfragegrundlagen für Kali sind ebenfalls äußerst attraktiv, da sie durch den weltweiten Bedarf an Nahrungsmittelsicherheit und das abnehmende Angebot der bestehenden Produzenten bestimmt werden, was das Jansen-Projekt zu einem wichtigen zukünftigen Wachstumsmotor macht. Durch die Investition in diesen antizyklischen Rohstoff baut BHP seine Widerstandsfähigkeit aus und positioniert sich, um unabhängig von kurzfristigen Rohstoffzyklen Werte zu schaffen.
1. Erstklassige betriebliche Leistung
BHP beweist weiterhin, dass das Unternehmen über eine führende operative Plattform verfügt. Der Anstieg der Kupferproduktion des Konzerns um 4 % war ein Höhepunkt, der durch das Erreichen eines Rekorddurchsatzes der Konzentratoren bei Escondida, einer der weltweit bedeutendsten Kupferanlagen, gekennzeichnet war. Diese Rekordleistung zeigt den Erfolg des Managements bei der Förderung einer hohen Auslastung und Effizienz in den komplexesten Betrieben.
Im Bereich Eisenerz lieferte der massive Geschäftsbereich Western Australia Iron Ore (WAIO) ein weiteres herausragendes Quartal und erzielte eine Rekordmenge an abgebautem Material. Diese Stärke in der Ausführung, selbst bei vorzeitiger Fertigstellung kritischer Infrastruktur-Upgrades, zeigt die tief verwurzelte operative Exzellenz und Stabilität. Dies ermöglicht es dem Unternehmen, seine Ziele für das Gesamtjahr sowohl für Kupfer als auch für WAIO-Eisenerz zu halten.
2. Strategische Wachstumsprojekte vorantreiben
BHP setzt seine Investitionen zügig in eine zukünftige Produktion um. Das Kaliprojekt Jansen in Kanada ist ein wichtiger Schwerpunkt, wobei die erste Phase zu 73 % abgeschlossen ist und der Produktionsbeginn für 2027 fest eingeplant ist. Dieses Projekt ist speziell darauf ausgelegt, einer der kostengünstigsten Kaliproduzenten weltweit zu sein und stellt eine wichtige langfristige Wachstumssäule dar.
Im Kupferbereich erhielt die Laguna-Seca-Erweiterung bei Escondida die entscheidende Umweltgenehmigung, wodurch die langfristige, nachhaltige Kapazität dieser Weltklasse-Anlage sichergestellt wird. Der disziplinierte Verlauf dieser mehrjährigen Projekte unterstützt direkt die Strategie, das Engagement in Rohstoffen mit den günstigsten langfristigen Fundamentaldaten zu erhöhen.
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3. Engagement für Dekarbonisierung und ESG
Über die Kernproduktion hinaus treibt BHP wichtige Meilensteine der Dekarbonisierung voran, die seine Wettbewerbsposition stärken. Die Kupferbetriebe in Südaustralien haben zum Beispiel ihren größten Vertrag über erneuerbare Energien abgeschlossen, womit sich das Unternehmen dem Wandel der Branche hin zu kohlenstoffarmen Lieferketten anschließt.
Der Fokus auf eine verantwortungsvolle Entwicklung zeigt sich auch in der Einbindung der Gemeinden und in den Genehmigungsverfahren, wodurch regulatorische und soziale Risiken gemildert werden. Das Engagement für die Aufrechterhaltung eines robusten ESG-Profils ist zunehmend entscheidend für die Erhaltung des langfristigen Shareholder Value und die Sicherung einer sozialen Lizenz für den Betrieb des gesamten globalen Portfolios.
Die TIKR-Bilanz
Der starke operative Fortschritt von BHP bietet eine ausgezeichnete Widerstandsfähigkeit gegenüber Schwankungen der Rohstoffpreise. Das Aktienchart zeigt eine bescheidene Kursrendite von 1,0 % in den letzten 11 Monaten, was die Vorsicht des Marktes, aber auch die Stabilität widerspiegelt.
Das TIKR-Bewertungsmodell prognostiziert jedoch eine bescheidene mittlere Gesamtrendite von 5,9 % über die nächsten 4,4 Jahre, was zu einer sanften annualisierten IRR von 1,3 % führt. Dieses Modell deutet darauf hin, dass die Aktie trotz des "konstruktiven Rohstoffpreisumfelds" derzeit fair bewertet sein könnte, da ihr explosives Wachstum bereits eingepreist ist.
Für einen Anleger hängt der langfristige Investitionsfall ausschließlich von der erfolgreichen Umsetzung von Kapitalprojekten wie Jansen Potash ab, die in Zukunft ein erhebliches Mengenwachstum ermöglichen werden.
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Die BHP Group ist ein außergewöhnlich gut geführtes Unternehmen mit einer erstklassigen Anlagenbasis, das für langfristiges Wachstum bei beliebten Rohstoffen wie Kupfer und Kali gut positioniert ist. Operative Exzellenz ist keine Frage, sondern eine Tatsache, die durch vierteljährliche Rekordleistungen belegt wird.
Während die Zukunft aufgrund der Projektdurchführung rosig aussieht, deutet die bescheidene erwartete jährliche Rendite darauf hin, dass die Aktie die starken Fundamentaldaten und die positiven Rohstoffaussichten bereits einpreist. Anleger sollten sich darauf konzentrieren, die Meilensteine des Jansen Potash-Projekts und die weltweite Kupfernachfrage zu verfolgen, um die nächste Kaufgelegenheit zu ermitteln.
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