Wichtige Kennzahlen für Intel-Aktien
- Aktueller Kurs: $92.07 (Schlusskurs vom 29. Oktober 2026)
- Bereinigtes EPS Q3: $0.52 (vs. Konsens $0.40)
- Umsatzprognose Q4: $15,0 Milliarden bis $16,0 Milliarden
- Bruttomargenprognose Q4: 38 % (non-GAAP)
- Konsensziel: ~$118 (Mittelwert vom 29. Oktober, vor Kürzungen nach Quartalszahlen)
Was ist passiert?
Intel Corporation (INTC) meldete am 29. Oktober einen Umsatz im dritten Quartal von $16,513 Milliarden, ein Plus von 20,95 % und in etwa den Schätzungen entsprechend, sowie ein bereinigtes EPS von $0,52 gegenüber einem Konsens von $0,40, laut TIKR. Das Unternehmen gab dann eine Umsatzprognose für das vierte Quartal von $15,0 Milliarden bis $16,0 Milliarden aus, unterhalb des TIKR-Konsenses von etwa $17,1 Milliarden. Die Aktie schloss an diesem Tag bei $92,07, fiel im After-Hours-Handel um mehr als 20 % und notierte laut Benzinga im Pre-Market-Handel am Freitag mit einem Minus von 25,4 % bei $68,68.
CFO David Zinsner erwartet, dass der Client-Umsatz im Vergleich zum Vorquartal um mehr als 20 % sinken wird, da PC-Hersteller ihre Lagerbestände angesichts von Speicherknappheit abbauen. Ein Unfall am 14. Oktober in Fab 28 in Israel kostet nach einer ersten Einschätzung etwa $300 Millionen Umsatz im vierten Quartal, mit einem ähnlichen Effekt wahrscheinlich im ersten Quartal. Im Schatten des Verkaufsdrucks stand das Segment, das Segment-CEO Lip-Bu Tan als Intels am schnellsten wachsendes bezeichnet, und die Entscheidung des Managements, schmalere Margen zu akzeptieren, um es zu fördern.
Kundenspezifische Chips sind Intels am schnellsten wachsender Bereich
Tan sagte, maßgeschneiderte Siliziumlösungen, also für spezifische Kunden entwickelte Chips, hätten sich "in den letzten 3 Jahren verdreifacht und sind in den nächsten Jahren erneut auf dem Weg, sich zu verdreifachen." Zinsner sagte, der Umsatz sei im Vergleich zum Vorquartal um mehr als 50 % und im Jahresvergleich mehr als verdoppelt gewachsen, zählt ihn aber dennoch zu den Geschäften mit "relativ bescheidenem Umsatz heute".
Es befindet sich innerhalb von Data Center und AI (DCAI), wo der Umsatz um fast 80 % auf $7,3 Milliarden stieg. Intel prognostiziert für DCAI im vierten Quartal ein sequenzielles Wachstum im mittleren zweistelligen Bereich, wobei maßgeschneiderte Chips schneller wachsen, und Zinsner sagte, es sei "Teil dessen, was viel vom Wachstum im vierten Quartal antreibt."
Tan nannte KI-Labore als potenzielle Kunden und sagte, Intel werde "vollständig modulare, verifizierte Instanzen" seiner x86-CPUs für kundenspezifische Workloads anbieten.
Intel tauscht Margenprozent gegen Bruttogewinn
Intel prognostiziert für das vierte Quartal eine non-GAAP-Bruttomarge von 38 %, gegenüber 44,1 % im dritten Quartal. Zinsner führte den Rückgang hauptsächlich auf niedrigeren Umsatz bei festen Fabrikkosten zurück, plus etwa 200 Basispunkte von Fab 28 und einer Mix-Verschiebung, angeführt von maßgeschneiderten Chips.
Er sagte, das Geschäft mit kundenspezifischen Chips sei "noch in einer frühen Phase, seine Margen liegen unter dem Unternehmensdurchschnitt", und nannte es einen Faktor, der "gegen" die Margen wirke, "was, richtig betrachtet, meiner Meinung nach positiv ist." Er fügte hinzu, dass "Lip-Bu und ich uns wirklich darauf konzentriert haben, den Bruttogewinn voranzutreiben", was "die operative Marge in Prozent bis zum nächsten Jahr etwas unter Druck setzen könnte."
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Was der Konsens noch annimmt
Granite Rapids-Serverchips sind jetzt margensteigernd und die Kosten für Intel 18A sind seit dem ersten Quartal um etwa 40 % gesunken, obwohl Panther Lake-PC-Chips noch unter dem Unternehmensdurchschnitt liegen. Zinsner sagte, er neige immer noch zu einem Fall-through von 40 % bis 60 %, was bedeutet, dass dieser Anteil des zusätzlichen Umsatzes den Bruttogewinn erreicht, was die Bruttomarge in einem Wachstumsjahr ausweiten sollte. Der TIKR-Konsens, der den Umsatz im vierten Quartal noch bei etwa $17,1 Milliarden sah, zeigt:
- Bruttomarge 2026: ~42 %
- Bruttomarge 2027: ~44 %
- Bruttomarge 2030: ~54 % (nur sechs Analysten veröffentlichen Umsatzschätzungen für 2030)
- Umsatz 2027: ~$73 Milliarden
- Bewertungen (29. Oktober): 13 Kaufen, 1 Outperform, 32 Halten, 5 Keine Meinung, 1 Underperform, 1 Verkaufen
Der Schritt nach oben im Jahr 2027 hängt davon ab, dass diese Regel gilt, während die Chips mit niedrigeren Margen am schnellsten wachsen, derselbe Mix-Druck, den TIKR im Oktober für das Packaging-Geschäft anmerkte. Analysten setzen bereits neu an: Vivek Arya von BofA stufte die Aktie auf Neutral herab und senkte sein Kursziel von $145 auf $100.
Intels nächste Aktualisierung erfolgt im Januar. Eine Bruttomarge im vierten Quartal von mindestens 38 %, während maßgeschneiderte Chips weiterhin schneller wachsen als DCAI, würde zeigen, dass Intel das Geschäft mit kundenspezifischen Chips ausbauen kann, ohne die von Analysten für 2027 erwartete Margenerholung zu bremsen.
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