Kennzahlen zur Marathon Petroleum Aktie
- Entwicklung in dieser Woche: +0.7%
- 52-Wochen-Spanne: $115,1 bis $210,3
- Aktueller Kurs: $198,2
Was ist passiert?
Das Midstream-Segment derMarathon Petroleum Company erzielte einen Rekordwert von 7,0 Mrd. USD beim bereinigten EBITDA, während die Aktie mit 198,2 USD nur 6 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch gehandelt wird, was darauf hindeutet, dass der Markt endlich eine strukturelle Ertragsstabilität einpreist.
Goldman Sachs-Analyst Neil Mehta drängte das Management am 3. Februar zur Nachhaltigkeit der Kapitalerträge und entlockte CEO Maryann Mannen eine direkte Zusage, die 4,5 Mrd. USD, die bis 2025 an die Aktionäre zurückfließen, zu erreichen oder zu übertreffen.
Der Motor für diese Überzeugung ist die 114%ige Gewinnrate von MPC im vierten Quartal 2025, gepaart mit einem Rekord-Rohstoffdurchsatz in den Raffinerien Garyville und Robinson und einem vollständig integrierten kommerziellen System, das von keinem anderen Unternehmen erreicht wird.
Außerdem bewertet der Markt MPC aktiv von einem reinen Raffinerieunternehmen zu einer Cash-Generierungsmaschine für den gesamten Zyklus um, die durch den wachsenden jährlichen Ausschüttungsstrom von MPLX in Höhe von 3,5 Mrd. USD, der direkt an MPC fließt, verankert ist.
CEO Maryann Mannen erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals, dass "unter der Annahme, dass der Markt derzeit einbricht, dies darauf hindeutet, dass wir in der Lage sind, ein ähnliches Muster wie im Jahr 2025 zu wiederholen", und bestätigte damit direkt ein zweites Jahr in Folge mit Aktionärsrenditen von 4,5 Mrd. USD.
Darüber hinaus hob der UBS-Analyst Manav Gupta am 3. Februar die Garyville-Projekte von MPC hervor und stellte fest, dass ihr Renditeziel von 25 % selbst im Vergleich zu den für MPLX typischen Midstream-Renditen von 15 % günstig ist.
Mit Blick auf die Zukunft sind MPCs 50-prozentiger Anteil an saurem Rohöl, die Schließung des kalifornischen Konkurrenten und MPLXs 2,4-Milliarden-Dollar-Wachstumsinvestitionsplan in der Lage, seinen Wettbewerbsgraben gegenüber allen US-Raffinerien bis zum Ende des Jahrzehnts zu erweitern.
Die Meinung der Wall Street zur MPC-Aktie
Die Schließung eines kalifornischen Wettbewerbers und der Zugang zu venezolanischem Rohöl führen zu einer direkten Ausweitung der Raffineriemargen und der Rohöloptionen und beschleunigen die Gewinnerholung, die sich bereits in der 114%igen Gewinnrate im vierten Quartal zeigt.
Aus fundamentaler Sicht steigerte MPC den Gewinn pro Aktie um 12,5 % auf 10,7 $ im Jahr 2025, wobei die Analysten einen weiteren Anstieg um 23,5 % auf 13,2 $ im Jahr 2026 prognostizieren, während die EBITDA-Margen von 8,8 % auf 10,1 % steigen.
Die Wall Street zeigt 6 Käufe, 4 Outperforms, 9 Holds und keine Sells, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 199,6 $, was ein Aufwärtspotenzial von nur 0,7 % bedeutet, was darauf hindeutet, dass die Analysten bei den aktuellen Kursen weitgehend neutral sind.
Die Spanne zwischen dem Tiefstkursziel von 163,0 $ und dem Höchstkursziel von 225,0 $ ist jedoch beträchtlich, wobei die Schließung von Raffinerien in Kalifornien und die Ausweitung der Differenz bei saurem Rohöl die Aufwärtsentwicklung vorantreiben, während die Fortschritte beim Atomdeal mit dem Iran und die Schwäche des Ölpreises den Bärenfall verankern.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Da MPLX ein Rekord-EBITDA im Midstream-Bereich erzielt und MPC sich verpflichtet hat, den gesamten überschüssigen freien Cashflow an die Aktionäre zurückzugeben, impliziert das mittlere TIKR-Ziel von 290,6 $ eine Gesamtrendite von 46,6 % über 4,8 Jahre bei einer annualisierten IRR von 8,2 %.
Der Markt unterschätzt den strukturellen Vorteil von MPC bei saurem Rohöl, bei dem jede Veränderung der Differenziale um 1,0 $ einen jährlichen Nutzen von 500 Mio. $ bringt.
Das TIKR-Modell sieht ein Kursziel von 290,6 $ vor, was eine Gesamtrendite von 46,6 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet. Die jährliche Ausschüttung von MPLX in Höhe von 3,5 Mrd. $ deckt die Dividenden von MPC und die eigenständigen Investitionsausgaben vollständig ab, so dass alle überschüssigen Barmittel für Rückkäufe zur Verfügung stehen.
CEO Maryann Mannen bestätigte am 3. Februar sogar direkt, dass die Wiederholung von 4,5 Milliarden Dollar an Aktionärsrenditen im Jahr 2026 "eindeutig innerhalb unserer Möglichkeiten liegt".
Dennoch werden die Einnahmen von MPC im Jahr 2026 voraussichtlich um 10,9 % auf 120,5 Mrd. USD sinken, und wenn die Raffineriemargen aufgrund einer Normalisierung des iranischen Angebots oder eines Anstiegs des OPEC-Volumens weiter schrumpfen, wird die These der EPS-Erholung ins Stocken geraten, bevor sie an Schwung gewinnt.
Die wichtigste Kennzahl, die es zu beobachten gilt, ist die Raffinerieerfassungsrate im 2. Quartal 2026, da die Schließung von Wettbewerbern in Kalifornien und die Differentiale bei venezolanischem Rohöl die für die Hausse erforderliche Margenausweitung liefern sollten.
MPC scheint mit 198,2 $ leicht unterbewertet zu sein, da die EPS-Erholung und der Rückenwind durch saures Rohöl überzeugend sind, aber das nahezu flache mittlere Kursziel von 199,6 $ signalisiert, dass die Überzeugung vorsichtig bleibt, bis die Margenexpansion bestätigt ist.
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