Wichtige Daten zur ExxonMobil Aktie
- Aktueller Kurs: $160,69
- Kursziel (Mittelwert): $160.17
- TIKR Mittleres Kursziel: $160,96
- Potenzielle Gesamtrendite (Mittel): +0.2%
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Was ist passiert?
ExxonMobil (XOM) befindet sich derzeit in einer Zwickmühle.
Die geopolitische Sichtweise besagt, dass der Rohölpreis steigt, da der Krieg zwischen den USA und dem Iran die Straße von Hormuz blockiert, was dazu führte, dass Brent im März um ca. 55 % und WTI um ca. 51 % gestiegen sind, die stärksten monatlichen Gewinne seit Jahren.
Die Fundamentaldaten besagen, dass die Aktie ihren fairen Wert erreicht hat und dass XOM mit 160,69 $ fast genau so viel wert ist, wie jedes wichtige Modell angibt. Diese Spannung bestimmt die Ausgangslage für die Veröffentlichung der Ergebnisse des ersten Quartals 2026 am 24. April.
XOM-Aktien stiegen im März aufgrund des Anstiegs der Rohölpreise um 11,3 % und erreichten kurzzeitig ein 52-Wochen-Hoch von 176,41 $, bevor sie wieder zurückgingen, als die Hoffnung auf einen Waffenstillstand aufkam.
Die Bullen argumentieren, dass die Situation im Iran ungelöst ist und dass ExxonMobil aufgrund seiner mehrjährigen Umstrukturierung strukturell mehr pro Barrel verdient als in früheren Zyklen. Die Befürworter verweisen auf ein mittleres Kursziel von 160,17 $, das sich aus 24 Analystenschätzungen zusammensetzt, und auf eine mittlere Schätzung von TIKR, die die Aktie bis 2030 mit 160,96 $ bewertet.
Das Besondere an diesem Moment ist, dass ExxonMobil als ein wirklich verändertes Unternehmen in die Rallye eintrat.
Das Unternehmen hat alle zehn für 2025 geplanten Schlüsselprojekte realisiert, darunter Golden Pass LNG Train 1 und das Yellowtail-Feld in Guyana, die bei konstantem Preis und konstanter Gewinnspanne rund 3 Mrd. USD zu den Erträgen des Jahres 2026 beitragen dürften.
Auf der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals äußerte sich Chairman und CEO Darren Woods direkt: "Wir haben ein ertragsstärkeres, kostengünstigeres, technologieorientiertes Unternehmen aufgebaut, das über Marktzyklen hinweg hervorragende Ergebnisse liefert."
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Ist ExxonMobil heute unterbewertet?
Bei 160,69 $ liegt das 2030er-Ziel nach dem TIKR-Mid-Case-Modell bei 160,96 $, was eine Gesamtrendite von 0,2 % und einen annualisierten IRR von 0 % über 4,7 Jahre bedeutet.
Gemessen an den nachlaufenden Multiplikatoren ist XOM nicht billig. Die Aktie wird mit einem LTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23,98x und einem NTM-EV/EBITDA von 9,26x gehandelt, was einen deutlichen Aufschlag gegenüber den Wettbewerbern darstellt. Chevron (CVX) wird mit dem 8,63-fachen des NTM EV/EBITDA und dem 21,10-fachen des NTM P/E gehandelt. ConocoPhillips (COP) liegt bei 6,45x und 19,60x. Shell (SHEL) wird mit nur 4,98x und 11,18x gehandelt.
ExxonMobil verfügt über eine Prämie auf breiter Front, und ob diese Prämie Bestand hat, wenn der Iran-Handel abflaut, ist genau das, was das flache Mid-Case-Modell vermittelt.
Die Gründe für diese Prämie sind real.
Die erwarteten Synergien von Pioneer belaufen sich nun auf 4 Mrd. USD pro Jahr, was einer Verdoppelung der ursprünglichen Schätzungen entspricht, wobei die Permian-Produktion bis 2030 auf 2,3 Mio. Barrel pro Tag ansteigen soll.
Auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal legte Woods die langfristige Obergrenze fest: "Es gibt für uns keinen kurzfristigen Spitzenwert in Permian. Unser Wachstumskurs bleibt robust, und wir gehen davon aus, dass wir über das Jahr 2030 hinaus mehr als 2,5 Millionen Barrel Öl-Äquivalent pro Tag fördern werden."
CFO Kathryn Mikells (Senior Vice President und Chief Financial Officer) fügte hinzu, dass das Permian-Volumen im Jahr 2026 voraussichtlich um etwa 200.000 Barrel Öläquivalent pro Tag wachsen wird.
Die Dividende bietet einen dauerhaften Boden.
XOM bietet eine Rendite von 2,6 % und hat seine jährliche Dividende pro Aktie in 43 aufeinanderfolgenden Jahren gesteigert. Die Ausschüttungen an die Aktionäre beliefen sich im Jahr 2025 auf insgesamt 37,2 Mrd. USD, davon 17,2 Mrd. USD in Form von Dividenden und 20,0 Mrd. USD in Form von Rückkäufen, wobei für 2026 ein weiteres Rückkaufprogramm in Höhe von 20 Mrd. USD geplant ist.
Die Bilanz unterstützt das Engagement: Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA liegt bei konservativen 0,63x pro TIKR.
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TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $160.69
- TIKR Mittleres Kursziel: $160,96
- Mögliche Gesamtrendite (Mitte): +0.2%
Das mittlere Szenario von TIKR geht von einer CAGR von -0,3 % bis 2030 aus, was auf ein bescheidenes Mengenwachstum zurückzuführen ist, das durch die Normalisierung der Rohstoffpreise ausgeglichen wird. Die beiden wichtigsten Faktoren sind das Mengenwachstum im Permian Basin und die Golden Pass LNG-Anlage, die im vierten Quartal 2025 mechanisch fertiggestellt wurde und Anfang 2026 das erste LNG liefert. Die Nettogewinnmarge steigt von 9,1 % im Jahr 2025 auf einen mittleren Wert von 10,6 % im Jahr 2030, unterstützt durch das strukturelle Kosteneinsparungsprogramm und einen zunehmenden Mix von Anlagen mit höheren Margen.
Der Bullen-Fall deutet auf 220,07 $ bis 2030 hin, was einer Gesamtrendite von 37,0 % und einem IRR von 3,7 % entspricht, vorausgesetzt, die Ölpreise bleiben auf einem hohen Niveau und die Permian-Technologie wird voll ausgeschöpft. Der Downside-Case impliziert 156,50 $, was einem Verlust von 2,6 % entspricht. Der mittlere Fall sagt es ganz deutlich: XOM ist ein Rohstoff-Call im Gewand einer Transformationsgeschichte. Der Wandel ist real und gut dokumentiert. Bei 160 $ zahlen Sie bereits dafür.
Fazit: Achten Sie auf das Permian-Produktionsvolumen bei den Ergebnissen für Q1 2026 am 24. April. Das Management prognostizierte für 2026 ein jährliches Wachstum von etwa 200.000 Barrel Öläquivalent pro Tag, wies aber in der Telefonkonferenz für das vierte Quartal darauf hin, dass die vierteljährliche Produktion aufgrund des Cube-Timings "unregelmäßig" ist. Wenn sich Q1 auf die annualisierte Ausstiegsrate von 1,8 Mio. Barrel pro Tag zubewegt, hat die operative Geschichte Bestand. Wird sie verfehlt, wird die Bewertung schwieriger zu verteidigen.
ExxonMobil ist ein besseres Unternehmen, als es vor fünf Jahren war. Bei einem Kurs von 160,69 $ weiß der Markt das bereits.
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