Die wichtigsten Punkte
- Die Micron-Aktie ist im Jahr 2026 bis zum Schlusskurs am Freitag um 208 % gestiegen. Der Quartalsumsatz hat sich im gleichen Zeitraum mehr als verdoppelt, von 23,86 Mrd. USD im zweiten Fiskalquartier auf 54,23 Mrd. USD im vierten Fiskalquartier.
- Die Aktie liegt 30 % unter ihrem Juni-Hoch nach Verkäufen, die durch Bedenken hinsichtlich der KI-Ausgaben und Chinas CXMT ausgelöst wurden, doch Analysten haben ihre Gewinnschätzungen weiter erhöht.
- Micron gibt an, dass seine 26 mehrjährigen Take-or-Pay-Kundenverträge über 35 % seines Umsatzes bis 2030 abdecken, was diesen Speicherboom robuster erscheinen lässt als frühere.
- Bei einem KGV von 5 für die nächsten zwölf Monate sieht die Aktie wie ein Kauf aus. Die Ergebnisse des ersten Fiskalquartiers Mitte Dezember, gemessen an einer Umsatzprognose von 61,5 Mrd. USD, sind der nächste Test.
Die Aktie von Micron Technology (MU) ist im Jahr 2026 (bis zum Schlusskurs am Freitag) um 208 % gestiegen. Sie liegt auch 30 % unter dem 52-Wochen-Hoch, das sie im Juni erreichte.
Ist es also Zeit, Gewinne mitzunehmen oder nachzukaufen?
Der Umsatz wuchs noch schneller als die Aktie
Microns Rally kam von drei Quartalsberichten in Folge, von denen jeder größer war als der vorherige, als die KI-Nachfrage auf einen Speicherengpass traf:
- Zweites Fiskalquartier (veröffentlicht am 18. März): Umsatz von 23,86 Mrd. USD
- Drittes Fiskalquartier (24. Juni): 41,46 Mrd. USD, bei einer Bruttomarge von 84,6 %
- Viertes Fiskalquartier (30. September): 54,23 Mrd. USD, gegenüber 11,32 Mrd. USD im Vorjahreszeitraum
Hier ist Microns Umsatz in den fünf Jahren davor…
…und das Fiskaljahr 2026, das am 3. September endete, belief sich auf 133,19 Mrd. USD, gegenüber 37,38 Mrd. USD im Fiskaljahr 2025.
TIKR verfolgt 49 Analysten für Micron. Wie viele sagen „Kaufen“?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Micron sowie die Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Anleger nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Analystenbewertungen für Micron ansehen
Dann wurde der Markt nervös
Die Aktie schloss am Tag nach dem Juni-Bericht auf einem Rekordhoch. Dann rissen Befürchtungen, dass die KI-Ausgaben nicht anhalten könnten, die Aktie um mehr als 40 % nach unten, bevor sie im August wieder drehte.
Im Oktober folgte eine zweite Abwärtsbewegung. Am Wochenende des 10. Oktober gab Chinas CXMT bekannt, dass es bis Ende 2026 Serverspeicher auf einer dichteren DRAM-Architektur auf den Markt bringen wolle. Serverspeicher steckt in Microns profitabelstem Geschäft: Seine zentrale Rechenzentrumssparte erzielte im letzten Quartal einen Umsatz von 18,0 Mrd. USD bei einer Bruttomarge von 90 %.
Tesla-CEO Elon Musk schrieb auf X, dass, wenn China seine LP5- und LP6-Speicher so schnell hochfahre wie andere Produkte, die es hochgefahren hat, „dann wird 2028 eine andere Geschichte sein“.
Dann kamen Bedenken auf, wie die KI-Ausgaben finanziert werden. Am Donnerstag schickten eine enttäuschende Prognose von Lam Research und Teslas Kürzung seines Ausgabenplans für 2026 die Chip-Aktien erneut nach unten. Micron fiel an diesem Tag um 6,3 % und holte am Freitag 2,5 % zurück.
Trotz alledem haben Analysten ihre Schätzungen weiter erhöht…
Der Konsens für das Fiskaljahr 2027 liegt jetzt bei 176,55 USD pro Aktie, gegenüber 156,52 USD Mitte September.
Die Verträge hinter der „Nachhaltigkeit“
Die Speicherpreise schwanken stark, und damit auch Microns Margen: Seine GAAP-Bruttomarge lag im Fiskaljahr 2023 bei minus 9,1 % und im Fiskaljahr 2026 bei 80,7 %.
Das Management sagt, dass dieser Boom länger halten soll. Mit den Juni-Ergebnissen kündigte Micron mehrjährige strategische Kundenvereinbarungen an, und CEO Sanjay Mehrotra sagte: „Wir glauben, dass unsere mehrjährigen strategischen Kundenvereinbarungen die Nachhaltigkeit und Vorhersehbarkeit der starken finanziellen Leistung von Micron erheblich verbessern werden.“
Im Telefonat zum vierten Quartal schätzte Micron, dass seine 26 mehrjährigen Take-or-Pay-Verträge über 35 % seines Umsatzes bis 2030 ausmachen. Drei Viertel dieses Umsatzes kommen mit einem definierten Preisrahmen, meist Mindest- und Höchstpreisen. Der Rest wird periodisch an den Marktpreisen orientiert. Selbst bei den Mindestpreisen erwartet Micron laut CFO Mark Murphy „Margen, die deutlich über den Spitzenmargen aller vorherigen Zyklen liegen“.
Bei einem KGV von 5 nachkaufen
Dennoch notiert Micron mit einem KGV von 4,97 für die nächsten zwölf Monate, weniger als die Hälfte seines Dreijahresdurchschnitts von 11,22. Das ist die Art von Multiplikator, die der Markt Gewinnen gibt, von denen er erwartet, dass sie einbrechen…
Die 49 Analysten, die TIKR verfolgt, haben ein Konsensziel von 1.561 USD, 78 % über dem Schlusskurs am Freitag.
Das Risiko ist der Speicherzyklus selbst: Ein schneller Ausbau bei CXMT oder anderen würde die Preise und Margen nach unten ziehen. Microns neue quartalsweise Mitarbeiterprämie, die an die Gewinne gekoppelt ist, verursacht auch zusätzliche Kosten.
Meine Einschätzung ist einfach und unkompliziert; es ist, nachzukaufen. Bei einem KGV von 5 geht der Kurs bereits davon aus, dass der Boom bald endet. Da mehr als ein Drittel des Umsatzes bis 2030 vertraglich gesichert ist, ist ein plötzlicher Einbruch weniger wahrscheinlich als in früheren Zyklen.
Der nächste Test sind die Ergebnisse des ersten Fiskalquartiers Mitte Dezember, gemessen an einer Umsatzprognose von 61,5 Mrd. USD und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 38,15 USD. Microns Rückkaufprogramm in Höhe von 35,16 Mrd. USD tritt am 9. Dezember in Kraft. Natürlich könnte 2028 ganz anders aussehen, wenn CXMTs Serverspeicher planmäßig ausgeliefert wird und schnell hochgefahren wird.
Was ist die Micron-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Micron wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
