Wichtige Kennzahlen für CoreWeave-Aktien
- 52-Wochen-Spanne: $60.55 – $153.20
- Aktueller Kurs: $91.90
- Konsens-Kursziel (Mittelwert): ~$138
- NTM EV/Umsatz: ~5x
- 1-Jahres-Rendite: -13,3%
- Marktkapitalisierung: ~$50 Mrd.
- Umsatz-CAGR nächste 2 Jahre (Prognose): ~121%
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Ein Auftragsbestand von 100 Milliarden Dollar und Umsatzwachstum von 112 % pro Jahr
Man kann sich CoreWeave (CRWV) als den Vermieter des KI-Booms vorstellen. Das Unternehmen baut und betreibt Rechenzentren vollgepackt mit GPU-Clustern, den spezialisierten Chips, die KI-Unternehmen zum Trainieren und Ausführen ihrer Modelle benötigen, und vermietet diese Kapazität über langfristige Verträge. Nvidia, Anthropic, Microsoft und Dutzende von KI-nativen Unternehmen sind alle auf solche Infrastruktur angewiesen.
Der Vorteil von CoreWeave ist, dass seine Einrichtungen von Grund auf für KI-Workloads konzipiert sind, mit Flüssigkühlung und Hochdichte-Rack-Konfigurationen, die herkömmliche Rechenzentren einfach nicht unterstützen können.
Die Q1-2026-Ergebnisse unterstreichen, wie schnell sich dieser Markt bewegt. Der Umsatz erreichte 2,08 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 112 % gegenüber 982 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum, und lag deutlich über den Erwartungen. Der Auftragsbestand, also unterzeichnete Verträge, die noch nicht als Umsatz verbucht sind, erreichte fast 100 Milliarden Dollar – eine Zahl, die bei vollständiger Umsetzung Jahre an Umsatz auf aktuellem Niveau bedeuten würde.
CEO Michael Intrator nannte es das "stärkste Buchungsquartal in der Unternehmensgeschichte" und sagte, CoreWeave sei auf Kurs, bis 2030 eine aktive Leistungskapazität von über 8 Gigawatt zu erreichen, gegenüber 1 Gigawatt heute.
Die Umsatzkurve macht den Trend sofort deutlich.
Der Quartalsumsatz ist von 1,21 Milliarden Dollar Mitte 2025 auf 2,08 Milliarden Dollar im Q1 2026 gestiegen, und die Konsensschätzungen sehen einen Anstieg auf 5,79 Milliarden Dollar bis Mitte 2027 vor. Eine fast Verdreifachung des Umsatzes innerhalb von 12 Monaten ist in dieser Größenordnung ungewöhnlich.
Kundenbeziehungen mit Anthropic, Cohere, Mistral, Perplexity und anderen deuten darauf hin, dass die Nachfrage real und über einen einzelnen Kunden hinaus diversifiziert ist.
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Was Analysten denken und warum die Historie kompliziert ist
Mit 21 Kaufempfehlungen, 6 Outperform-Einstufungen und einem mittleren Kursziel von etwa 138 Dollar gegenüber dem aktuellen Kurs von 91,90 Dollar ist die Sicht von Wall Street insgesamt optimistisch. Das implizierte Aufwärtspotenzial von etwa 50 % hat seit dem Börsengang erhebliche institutionelle Aufmerksamkeit auf sich gezogen.
Es lohnt sich jedoch zu verstehen, wie sich dieses Ziel entwickelt hat. Als CoreWeave kurz nach dem Börsengang bei 163 Dollar gehandelt wurde, lag der Analystenkonsens nur bei etwa 85 Dollar, was bedeutet, dass die Analysten an den Höchstständen tatsächlich vorsichtiger waren als der Markt.
Die Ziele sind seitdem gestiegen, da sich das Geschäft operativ bewährt hat, und die Aktie ist unter diese gleichen Ziele zurückgefallen. Das niedrigste Ziel liegt bei 36 Dollar, das höchste bei 303 Dollar – eine Spanne, die echte Meinungsverschiedenheiten darüber widerspiegelt, was dieses Unternehmen letztlich wert ist, sobald der Kapitalzyklus reift.
Das Finanzbild ist nicht einfach. Die Investitionsausgaben (Capex) im Q1 beliefen sich auf 7,7 Milliarden Dollar, mehr als das Dreifache des in derselben Periode erzielten Umsatzes. Das Unternehmen wies eine Nettoverschuldung von 32,9 Milliarden Dollar bei einem Leverage-Verhältnis von 7,4x EBITDA auf. Der Nettoverlust betrug im Q1 740 Millionen Dollar, und CoreWeave ist auf fortgesetzten Zugang zu den Kapitalmärkten angewiesen, um den Ausbau zu finanzieren.
Die Bruttomarge von 69,4 % ist für ein kapitalintensives Infrastrukturgeschäft wirklich beeindruckend, und der Bestand an noch nicht erbrachten Leistungen (Deferred Revenue) von 2,13 Milliarden Dollar stellt vertraglich gesicherte zukünftige Cashflows dar, aber die Kluft zwischen ausgegebenem und eingenommenem Cash ist kurzfristig enorm.
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Diese Aktie zu besitzen erfordert starke Nerven
Die Drawdown-Chart sagt Anlegern etwas, was die Auftragsbestandszahlen nicht können: Dies ist keine Aktie, die sich graduell bewegt.
Seit dem Börsengang im März 2025 hat CoreWeave mehrere Rückgänge von 25-30 % erlebt, sich jedes Mal vollständig erholt und dann in den letzten Wochen den tiefsten Verkauf seit seinem Börsengang durchlaufen, der Ende Juli mit fast 56 % seinen Höhepunkt erreichte, bevor eine teilweise Erholung auf derzeit -33 % erfolgte.
Ein Beta von 2,95 bei einer so jungen Aktie bedeutet, dass Stimmung, KI-Infrastruktur-Narrative und Kapitalmarktbedingungen sie unabhängig von den zugrundeliegenden operativen Leistungen heftig bewegen können. Der aktuelle Drawdown findet parallel zu einem Q1-Ergebnis, das die Erwartungen übertraf, und einem Auftragsbestand statt, der noch nie größer war.
Diese Diskrepanz zwischen Kursentwicklung und Geschäftsgrundlagen ist das charakteristische Merkmal beim Besitz von Infrastrukturunternehmen in frühen Stadien in dieser Phase des Zyklus.
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CoreWeaves Geschäft ist real, die Nachfrage ist im vertraglich gesicherten Auftragsbestand dokumentiert, und die Umsatzwachstumsrate ist unter börsennotierten Unternehmen dieser Größenordnung fast beispiellos. Die Risiken sind ebenso greifbar: enorme Verschuldung, negativer freier Cashflow, Bedenken hinsichtlich der Kundenkonzentration und ein Volatilitätsprofil, das die meisten Anleger lange vor der Entfaltung der Investmentthese auf die Probe stellen wird.
Jeder, der eine Position in Erwägung zieht, sollte zuerst sorgfältig über die Positionsgröße nachdenken. Das potenzielle Aufwärtspotenzial ist bedeutend, aber der Weg von hier dorthin wird mit ziemlicher Sicherheit weitere der Drawdowns beinhalten, die diese Chart bereits zeigt.
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