Wichtige Erkenntnisse zur Cisco-Systems-Aktie (Stand: Juli 2026)
- 13 Analysten stufen die Cisco-Aktie mit „Kaufen“ ein, 4 mit „Outperform“, 8 mit „Halten“, 1 mit „Underperform“ und 1 ohne Meinung, bei einem durchschnittlichen Kursziel von 127 US-Dollar, was einer Differenz von 9 % gegenüber dem Schlusskurs vom 1. Juli von 117 US-Dollar entspricht.
- Das Mid-Case-Modell von TIKR beziffert den fairen Wert bis Juli 2030 auf 116 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von minus 0,5 % und einer annualisierten Rendite von minus 0,1 % über einen Zeitraum von 4,1 Jahren entspricht.
- Auf dem aktuellen Niveau erscheint die Cisco-Aktie angesichts ihrer eigenen EBIT-Entwicklung fair bis leicht überbewertet, wobei die EBIT-Margen bis zum Geschäftsjahr 2027 voraussichtlich nahe 35 % bleiben werden, selbst wenn die Aufträge für KI-Infrastruktur stark ansteigen.
- Nach der Veröffentlichung am 13. Mai hob Cisco seinen Ausblick für Aufträge im Bereich KI-Infrastruktur für das Geschäftsjahr 2026 auf rund 9 Milliarden US-Dollar an, was dem 4,5-Fachen des Gesamtvolumens des Geschäftsjahres 2025 entspricht.
Cisco-Aktie profitiert von einem Rekordanstieg bei den Aufträgen für KI-Infrastruktur
Cisco Systems (CSCO) erzielte am 13. Mai einen Rekordumsatz von 15,8 Milliarden US-Dollar im dritten Geschäftsquartal – ein Plus von 12 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und über dem oberen Ende der Prognose. Die Produktbestellungen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 35 %, wobei die Bestellungen von Hyperscalern dreistellig wuchsen und die Gesamtbestellungen für KI-Infrastruktur im Quartal auf 1,9 Mrd. US-Dollar ankurbelten.
Diese starke Entwicklung trieb das Gesamtvolumen der KI-Infrastruktur-Aufträge seit Jahresbeginn auf 5,3 Milliarden US-Dollar, womit das bisherige Gesamtjahresziel des Managements von 5 Milliarden US-Dollar bereits übertroffen wurde. CEO Chuck Robbins teilte den Investoren in der Telefonkonferenz mit, dass das Unternehmen nun für das Geschäftsjahr 2026 „etwa 9 Milliarden US-Dollar“ an Aufträgen für KI-Infrastruktur von Hyperscalern erwartet, was dem 4,5-Fachen des Gesamtwerts des Geschäftsjahres 2025 entspricht.
Der Umsatz mit Netzwerkprodukten beschleunigte sich auf ein Wachstum von 25 %, angetrieben durch die Erneuerung von Campus-Netzwerken und den Austausch von Switches in Rechenzentren, bei denen die Auftragseingänge um mehr als 40 % stiegen. Der Non-GAAP-Gewinn pro Aktie von 1,06 US-Dollar übertraf die IBES-Schätzung von 1,04 US-Dollar, obwohl die Bruttomarge aufgrund höherer Speicherkosten um 260 Basispunkte auf 66 % zurückging.
Der Sicherheitsbereich blieb in etwa unverändert, da sich das Splunk-Geschäft weiterhin von On-Premise-Lizenzen hin zu Cloud-Abonnements verlagerte – eine Veränderung im Produktmix, die sich nach Einschätzung des Managements bis zur ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 normalisieren dürfte. Finanzvorstand Mark Patterson wies direkt in der Telefonkonferenz zum dritten Quartal auf die Beständigkeit der „AI Hyperscale“-Pipeline hin und merkte an, dass das Unternehmen allein im Geschäftsjahr 2027 mit „mindestens 6 Milliarden US-Dollar“ Umsatz im Bereich „AI Hyperscale“ rechnet.
Neben dem Auftragswachstum positioniert Cisco auch den Sicherheitsbereich als zweiten KI-getriebenen Wachstumshebel. Das Unternehmen ist Gründungsmitglied von Project Glasswing, testet das „Claude Mythos Preview“-Modell von Anthropic für die Cybersicherheit und hat Anfang Juni auf der Cisco Live „Cloud Control“ vorgestellt, eine agentenbasierte Plattform zur Bewältigung KI-getriebener Bedrohungen. Das Management räumte offen ein, dass die durch Mythos generierten Aufträge im Quartal noch vernachlässigbar waren, wies jedoch auf die zunehmende Dringlichkeit bei den Kunden hin, nicht mehr unterstützte Infrastruktur zu patchen, was als die unmittelbarere Chance angesehen wird.
Cisco kündigte zudem einen mit der KI-Ausrichtung verbundenen Umstrukturierungsplan an, bei dem mit Aufwendungen vor Steuern in Höhe von bis zu 1 Milliarde US-Dollar gerechnet wird, um Ressourcen in die Bereiche Halbleiter, Optik, Sicherheit und KI umzuschichten. Die Prognose für das vierte Geschäftsquartal sieht einen Umsatz von 16,7 bis 16,9 Milliarden US-Dollar und einen Non-GAAP-Gewinn pro Aktie von 1,16 bis 1,18 US-Dollar vor.
Die Cisco-Aktie notiert unter einem durchschnittlichen Kursziel von 127 US-Dollar, gestützt durch 13 Kaufempfehlungen
Der Konsens der Wall Street zur Cisco-Aktie ist bullisch: Von den 27 Analysten, die Cisco abdecken, geben 13 eine Kaufempfehlung, 4 eine „Outperform“-Empfehlung, 8 eine „Hold“-Empfehlung, 1 eine „Underperform“-Empfehlung und 1 hat keine Meinung. Das durchschnittliche Kursziel von 127 $ liegt 9 % über dem Schlusskurs vom 1. Juli von 117 $, und das Median-Kursziel von 130 $ deutet auf eine noch größere Differenz hin.
Wall Street erwartet für das vierte Geschäftsquartal ein EBIT-Wachstum von 16 % bei der Cisco-Aktie
Cisco erzielte im dritten Geschäftsquartal ein EBIT von 5,41 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, wobei die EBIT-Marge bei 34 % blieb. Analysten erwarten für das vierte Geschäftsquartal ein EBIT von 5,84 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 16 % entspricht, da die Umsätze im Bereich KI-Infrastruktur und Netzwerke weiterhin schneller wachsen als die Kostenbasis.
Das EBIT soll im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 5,75 Mrd. US-Dollar erreichen und bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2027 auf 6,26 Mrd. US-Dollar steigen, wobei die Margen auf 35 % ansteigen sollen.
Diese Entwicklung setzt voraus, dass das KI-Hyperscale-Geschäft im nächsten Geschäftsjahr einen Umsatz von mindestens 6 Mrd. US-Dollar erzielt – ein Anstieg gegenüber den für das Geschäftsjahr 2026 erwarteten rund 4 Mrd. US-Dollar.
Die Spannung liegt in den Speicherkosten begründet. Cisco musste im dritten Quartal aufgrund höherer Speicherpreise einen Rückgang der Non-GAAP-Produktbruttomarge um 330 Basispunkte hinnehmen, obwohl mehr als 20 interne Programme und Preiserhöhungen dazu beitrugen, diesen auszugleichen.
Ob die EBIT-Margen bis zum Geschäftsjahr 2027 tatsächlich 35 % erreichen, hängt davon ab, ob sich die Speicherkosten auf dem Niveau stabilisieren, das das Management in seine Prognose einkalkuliert hat.
Das EBIT der Cisco-Aktie übertrifft das der Wettbewerber im Sicherheits- und Netzwerkbereich bis zum Geschäftsjahr 2027 bei weitem
Cisco erzielte im dritten Geschäftsquartal ein EBIT von 5,41 Milliarden US-Dollar – mehr als das Vierfache der 1,21 Milliarden US-Dollar von Arista Networks (ANET) und mehr als das Siebenfache der 0,76 Milliarden US-Dollar von Palo Alto Networks (PANW) sowie der 0,76 Milliarden US-Dollar von Fortinet (FTNT).
Dieser Abstand bleibt über den gesamten Prognosezeitraum bestehen. Bis zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2027 wird das EBIT von Cisco voraussichtlich 6,26 Milliarden US-Dollar erreichen, gegenüber 1,61 Milliarden US-Dollar bei Arista, 1,15 Milliarden US-Dollar bei Palo Alto Networks und 0,71 Milliarden US-Dollar bei Fortinet.
Es ist die Größe, nicht die Wachstumsrate, die die Cisco-Aktie von dieser Vergleichsgruppe abhebt. Das EBIT von Arista dürfte ausgehend von einer geringeren Basis schneller wachsen, doch Ciscos absoluter EBIT-Vorsprung gegenüber seinem nächsten Konkurrenten bleibt in jedem Quartal bis zum Geschäftsjahr 2027 bei über 4,6 Mrd. US-Dollar.
Das TIKR-Kursziel von 116 US-Dollar für Cisco liegt unter den Markterwartungen, und die Aktie hat kaum noch Spielraum
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet Cisco Systems bis Juli 2030 mit 116 US-Dollar, was eine Gesamtrendite von minus 0,5 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 117 US-Dollar oder minus 0,1 % annualisiert über 4,1 Jahre impliziert.
Mit diesem Renditeprofil liegt die Cisco-Aktie deutlich hinter den typischen Erwartungen für ein Unternehmen zurück, das ein zweistelliges Auftragswachstum im Bereich der KI-Infrastruktur verzeichnet, und sie liegt deutlich unter dem von der Wall Street selbst geschätzten Durchschnittsziel von 127 $.
Diese Lücke spiegelt wider, inwieweit der Ausbau der KI-Infrastruktur bereits im aktuellen Aktienkurs von 117 US-Dollar eingepreist ist, nachdem die Aktie im April von 89 US-Dollar gestiegen war.
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