Wichtige Kennzahlen für Cisco-Aktien
- Performance am letzten Handelstag: -8%
- 52-Wochen-Spanne: $66 bis $130
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: rund $132
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: rund 17%
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Was ist passiert?
Die Aktie von Cisco Systems fiel nach den Ergebnissen für das vierte Fiskalquartell um etwa 8 % auf $113 pro Aktie, da Anleger die boomende Nachfrage nach KI-Infrastruktur gegen schwächere Margen abwägten. Cisco verkauft Switches, Router und optische Netzwerkausrüstung, die Daten zwischen Tausenden von Prozessoren innerhalb und zwischen KI-Rechenzentren bewegen, wodurch es direkt mit Arista Networks und Nvidia um einen wachsenden Anteil der KI-Netzwerkausgaben konkurriert. Die Aufträge für Hyperscaler-KI-Infrastruktur erreichten im Fiskaljahr 2026 $9,3 Milliarden, während die Cisco-Aktie bis zur Veröffentlichung der Ergebnisse im Jahr 2026 um mehr als 60 % gestiegen war, was die Latte für den Bericht hoch legte.
Die Cisco-Aktie fiel, weil sich Anleger auf schwächere Bruttomargen konzentrierten und hinterfragten, wie viel Gewinn das schnell wachsende KI-Hardwaregeschäft trotz besserer als erwarteter Umsätze, Gewinne und Umsatzprognosen für das Fiskaljahr 2027 erzielen kann. Der Umsatz im vierten Fiskalquartell erreichte $17,25 Milliarden, ein Plus von 17,6 % im Jahresvergleich, während der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktie um 23 % auf $1,22 stieg. Cisco prognostizierte für das Fiskaljahr 2027 einen Umsatz von $72,2 bis $73,4 Milliarden, über dem Wall-Street-Konsens von etwa $69 Milliarden, aber die Prognose für die nicht-GAAP-Bruttomarge im ersten Quartal von 65 % bis 66 % lag leicht unter dem Konsens von etwa 66 %, da eine hardwarelastigere Mischung und höhere Kosten die Rentabilität belasteten. Die Reaktion macht die Sorge des Marktes deutlich: Die KI-Nachfrage bleibt stark, aber Anleger interessieren sich jetzt mehr dafür, wie viel von diesem Wachstum beim Gewinn ankommt.
Diese Woche berichtete Cisco, dass die Produktaufträge um 35 % stiegen, die Netzwerkaufträge um 40 % zulegten und die Aufträge für Hyperscaler-KI-Infrastruktur im vierten Quartell $4 Milliarden erreichten, was die Summe für das Fiskaljahr auf $9,3 Milliarden brachte, etwa das 4,5-fache des Niveaus von Fiskal 2025. Das Management erwartet, dass die Umsätze mit Hyperscaler-KI-Infrastruktur im Fiskaljahr 2027 $7,5 Milliarden erreichen werden, während die Aufträge für Rechenzentrumsnetzwerke um mehr als 35 % stiegen und Cisco im Quartal drei neue Design-Wins bei Hyperscalern sicherte. CEO Chuck Robbins sagte: "Wir glauben, dass wir uns in der Frühphase eines Netzwerk-Superzyklus befinden", da Hyperscaler, Unternehmen, Telekommunikationsanbieter und andere Kunden ihre Netzwerke ausbauen, um immer größere KI-Workloads zu bewältigen.
Die Wall Street blieb trotz des Verkaufsdrucks konstruktiv. UBS erhöhte sein Kursziel für Cisco auf $138, während Evercore ISI ein Ziel von $150 beibehielt und Citi ein Ziel von $139, als Analysten die stärkere KI-Nachfrage gegen den Margendruck abwägten. Die Konkurrenz ist ebenfalls hoch: Arista Networks, einer von Ciscos engsten Cloud- und KI-Netzwerkkonkurrenten, kürzlich ein Umsatzwachstum von 37,7 % und eine nicht-GAAP-Operativmarge von 49,9 % meldete. Cisco braucht daher mehr als starke KI-Aufträge, um nachhaltiges Aufwärtspotenzial zu generieren, wobei die nächste Phase davon abhängt, diese Nachfrage in profitable Marktanteilsgewinne gegenüber Arista, Nvidia und anderen Netzwerkkonkurrenten umzuwandeln.
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Ist Cisco fair bewertet?
Unter Bewertungsannahmen wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): rund 9%
- Operativmargen: rund 36%
- Exit-KGV: rund 17x
Ciscos Annahme von rund 9% Umsatzwachstum hängt zunehmend davon ab, seine Rekord-KI-Auftragspipeline in Auslieferungen umzuwandeln. Das Management erwartet, dass die Umsätze mit Hyperscaler-KI-Infrastruktur im Fiskaljahr 2027 $7,5 Milliarden erreichen werden, gegenüber etwa $4 Milliarden im Fiskaljahr 2026, während fortlaufende Upgrades in Rechenzentren, Campus-Netzwerken und Telekommunikation zusätzliches Wachstum jenseits der größten Cloud-Kunden bieten.
Die Margen-Grafik zeigt das grundlegende Problem hinter dem Verkaufsdruck. Ciscos Bruttomarge lag im Fiskaljahr 2026 bei etwa 67 %, während TIKR-Schätzungen auf etwa 65 % in den nächsten Jahren hindeuten, was darauf hindeutet, dass eine größere Mischung aus KI-Hardware die Bruttorentabilität auch bei Umsatzwachstum unter den jüngsten Höchstständen halten könnte.
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Gleichzeitig deuten TIKR-Schätzungen auf EBIT-Margen von etwa 35 % bis 36 % bis Fiskal 2029 hin, was die Annahme von rund 36 % Operativmarge im Modell stützt. Cisco erzielte im vierten Quartell eine nicht-GAAP-Operativmarge von 35,9 %, obwohl die nicht-GAAP-Bruttomarge von 68,4 % vor einem Jahr auf 66,3 % sank. Das Management erklärte, dass Hyperscaler-Bereitstellungen relativ wenig zusätzliche Betriebsausgaben erfordern, was bedeutet, dass KI-Hardware mit niedrigeren Bruttomargen bei ausreichendem Volumen immer noch attraktiven operativen Gewinn erzielen kann.
Un Verwendung von etwa 9 % Umsatzwachstum, 36 % Operativmargen und einem Exit-KGV von 17x schätzt TIKRs Bewertungsmodell, dass die Cisco-Aktie etwa $132 pro Aktie erreichen könnte, was einem Gesamtaufwärtspotenzial von etwa 17 % gegenüber einem Aktienkurs nahe $113 über etwa drei Jahren entspricht. Das entspricht nur einer mittleren einstelligen annualisierten Rendite, daher deutet das Modell nicht darauf hin, dass Cisco stark unterbewertet ist.
Auf aktuellen Niveaus erscheint Cisco fair bewertet und nicht stark unterbewertet, wobei eine stärkere Performance im Rest von 2026 wahrscheinlich eine fortgesetzte Umwandlung von KI-Aufträgen, zusätzliche Marktanteilsgewinne im Rechenzentrumsnetzwerk und genügend operativen Hebel erfordert, um den durch eine hardwarelastigere Verkaufsmischung erzeugten Margendruck auszugleichen.
Wie viel Aufwärtspotenziel hat die CSCO-Aktie von hier aus?
Anleger können den potenziellen Aktienkurs von Cisco Systems – oder was jede Aktie wert sein könnte – in weniger als einer Minute mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool schätzen.
Alles, was benötigt wird, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Operativmargen
- Exit-KGV
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Base- und Bear-Szenarien, sodass Sie schnell sehen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet erscheint.
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR automatisch jede Eingabe mit den Konsensschätzungen von Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
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