Wichtige Kennzahlen für die Aktie von AST SpaceMobile
- Aktueller Kurs: $60,65
- Zielkurs (Mitte): ~$178
- Konsensziel der Analysten (12-Monats-Mittel): ~$78
- Potenzielle Gesamtrendite: ~194 %
- Annualisierte IRR: ~29 % / Jahr
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Was ist passiert?
AST SpaceMobile (ASTS) stieg am 6. Oktober intraday um mehr als 8 %, laut Benzinga, nachdem eine gemeinsame Erklärung der USA und Japans die Satellitenpartnerschaft des Unternehmens mit Rakuten begrüßte. Die Erklärung folgte auf ein Treffen am 4. Oktober in Kyoto zwischen dem US-Wissenschaftschef Michael Kratsios und Japans Wissenschaftsminister Toshiharu Furukawa. Die Aktie gab am 7. Oktober 3,91 % nach und schloss bei $60,65, als Raumfahrtaktien aufgrund eines Berichts über die Schuldenpläne von SpaceX fielen. Die Erklärung enthält kein Geld. Das von ihr unterstützte Geschäft hingegen schon, und die Investor-Relations-Materialien von AST zeigen, warum das wichtig ist.
Japan bezahlt für Satelliten, die sonst die Aktionäre finanzieren müssten
Japans Kommunikationsministerium hat das Rakuten-AST Joint Venture vorläufig für sein J-LEO-Programm ausgewählt, mit bis zu etwa 1 Milliarde Dollar an nicht verwässerndem, nicht schuldenfinanziertem Staatskapital. Die Auszeichnung benötigt noch behördliche Genehmigungen und endgültige Vereinbarungen. Das Management hat erklärt, dass sie etwa die Hälfte der Investition in die japanisch geflaggten Satelliten abdeckt, nicht das gesamte Netzwerk.
Präsident Scott Wisniewski behandelte Japan im Earnings Call vom 10. August als Vorlage: "Ich weiß nicht, warum ein G20-Land diese Art von Fähigkeit nicht haben möchte, wenn man den Preis bedenkt." Er sagte auch, dass die staatliche Nachfrage "ab 2027 zu einer wiederkehrenden, milliardenschweren jährlichen Gelegenheit anwachsen wird." Beides sind Erwartungen des Managements, und Staatsaufträge machen weiterhin einen Minderheitsanteil des Auftragsbestands von AST von etwa 1,3 Milliarden Dollar aus.
Die kommerzielle Seite bewegte sich in derselben Woche. Telus schloss seinen ersten Integrationstest mit AST am 5. Oktober ab und erwartet den Dienst innerhalb des nächsten Jahres, hat jedoch noch kein Startdatum festgelegt.
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Die Zahlen der Analysten lassen etwa 500 Millionen Dollar Spielraum
Staatskapital ist wichtig, weil der Aufbau weiterhin mit Bargeld läuft. Einschließlich der 1,15 Milliarden Dollar an wandelbaren Schuldverschreibungen zu Bruttoerlösen im Juli beliefen sich die pro-forma-Barmittel, Zahlungsmitteläquivalente und beschränkten Barmittel von AST zum 30. Juni auf über 3,7 Milliarden Dollar.
Der TIKR-Konsens für den Free Cash Flow 2026 liegt bei etwa -1,96 Milliarden Dollar. AST verbrauchte im ersten Halbjahr 1.004,43 Millionen Dollar (-309,66 Millionen Dollar im Q1 und -694,77 Millionen Dollar im Q2), was für das zweite Halbjahr etwa -955 Millionen Dollar übrig lässt. Addieren Sie etwa -1,49 Milliarden Dollar im Jahr 2027 und etwa -723 Millionen Dollar im Jahr 2028. Nach diesen Schätzungen verbrennt AST etwa 3,2 Milliarden Dollar, bevor der Free Cash Flow im Jahr 2029 positiv wird.
CFO Andy Johnson sagte, die Bilanz positioniere AST, um "den vollständigen Aufbau und Start einer Konstellation von über 100 BlueBird-Satelliten abzuschließen." Das gilt nur, wenn die Schätzungen Bestand haben, und der Free Cash Flow im Q2 fiel um 13,29 % schlechter aus als der Konsens. Wisniewski sagte, AST habe "10 Starts mit 2 verschiedenen Anbietern gebucht" und rechne in seinen Zahlen nicht mit der Rückkehr von Blue Origin. Eine anhängige Sammelklage behauptet, AST habe Anleger über seinen Kapitalbedarf getäuscht; die Vorwürfe sind nicht bewiesen.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $60,65
- Zielkurs (Mitte): ~$178
- Potenzielle Gesamtrendite: ~194 %
- Annualisierte IRR: ~29 % / Jahr
Der Mittelwert wird verwendet, weil er dem Konsens folgt. Der Konsens geht davon aus, dass der Umsatz bis 2030 etwa 3,5 Milliarden Dollar erreicht und die EBITDA-Margen bei etwa 73 % liegen, nach einem negativen EBITDA im Jahr 2026. Das Hauptrisiko ist die Finanzierungslücke: langsamere Starts verlängern den Cash-Verbrauch, und neue Finanzierungen würden die Rendite pro Aktie verwässern. Ein zweites staatliches Programm ist das Aufwärtspotenzial. Ein J-LEO-Deal, der vor endgültigen Vereinbarungen ins Stocken gerät, ist das Abwärtspotenzial.
Fazit
Die entscheidende Zahl ist der quartalsweise Cash-Verbrauch. Im Q2 wurden 694,77 Millionen Dollar verbraucht, und zwei weitere Quartale in diesem Tempo würden etwa 435 Millionen Dollar über der Schätzung der Analysten für das zweite Halbjahr liegen, also den größten Teil des Puffers. Johnson gab für Q3 eine Kapitalausgabenerwartung von etwa 350 bis 425 Millionen Dollar an, also ist geringere Ausgabe das Ziel. Eine unterzeichnete J-LEO-Vereinbarung und BlueBirds 14 bis 16 bis Jahresende im Orbit würden zeigen, dass Staatsgelder eintreffen, während die Ausgaben sinken.
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