Wichtige Daten zur Advanced Micro Devices-Aktie
- Performance der letzten Woche: -2,2%
- 52-Wochen-Spanne: $76,5 bis $267,1
- Aktueller Kurs: $193,4
Was ist passiert?
Advanced Micro Devices(AMD), ein Halbleiterunternehmen, dessen Grafikprozessoren (GPUs) KI-Trainings- und Inferenz-Workloads in den größten Rechenzentren der Welt antreiben, hat in zwei bahnbrechenden Deals 12 Gigawatt an GPU-Bereitstellungen zugesagt, während seine Aktie 28 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 267,08 $ liegt.
Am 24. Februar kündigten AMD und Meta(META) eine endgültige mehrjährige Partnerschaft für den Einsatz von bis zu 6 Gigawatt AMD Instinct GPUs an. Dabei handelt es sich um die KI-Beschleuniger des Unternehmens, die für die Ausführung großer maschineller Lernmodelle entwickelt wurden.
Die Ergebnisse von AMD für das vierte Quartal 2025 bestätigten die zugrunde liegende Geschäftsdynamik: Der Umsatz im Segment Data Center, das sowohl Serverprozessoren (CPUs) als auch KI-Beschleuniger (GPUs) umfasst, erreichte einen Rekordwert von 5,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 39 % gegenüber dem Vorjahr, und das Unternehmen geht davon aus, dass sich das Wachstum im Data Center bis ins erste Quartal 2026 fortsetzen wird.
AMD CEO Lisa Su erklärte auf der Morgan Stanley Technology, Media and Telecom Conference am 3. März, dass "wir in aktiven Gesprächen mit anderen Kunden über mehrjährige Implementierungen im großen Maßstab sind, die mit Helios und MI450 im Laufe dieses Jahres beginnen", und bezog sich dabei auf AMDs KI-Infrastrukturplattform der nächsten Generation im Rackmaßstab.
Mit einem Gesamtjahresumsatz von 34,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, einer verbleibenden Ermächtigung zum Aktienrückkauf in Höhe von 9,4 Milliarden US-Dollar, dem MI450-Grafikprozessor und der Venice-Server-CPU, die beide in der zweiten Jahreshälfte 2026 auf den Markt kommen sollen, und einer langfristigen EPS-Prognose von mehr als 20 US-Dollar im strategischen Zeitrahmen hat AMD drei gleichzeitige Wachstumshebel genau zu dem Zeitpunkt aufgebaut, an dem die KI-Kapitalausgaben für Hyperscaler zunehmen.
Die Meinung der Wall Street zur AMD-Aktie
Die 12-Gigawatt-Zusage von Meta und OpenAI verwandelt AMDs Data Center-Segment, das allein im vierten Quartal 2025 5,4 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet hat, von einem Herausforderer zu einem vertraglich gebundenen Umsatzanstieg mit namhaften Kunden und definierten Lieferfenstern ab H2 2026.
Die Konsensschätzungen von TIKR zeigen einen Anstieg des normalisierten Gewinns pro Aktie von 4,17 $ im Jahr 2025 auf 6,64 $ im Jahr 2026 und 10,74 $ im Jahr 2027, was einem kumulativen Anstieg von 157 % in zwei Jahren entspricht, der durch die MI450-GPU und die Helios-Rack-Plattform unterstützt wird, deren planmäßiger Start im dritten Quartal und der starke Anstieg des Volumens im vierten Quartal vom Management bestätigt wurde.
Die Umsatzschätzung von 46,5 Mrd. USD für 2026, die auf 66,7 Mrd. USD im Jahr 2027 ansteigt, spiegelt die bereits angekündigten vertraglichen Gigawatt-Implementierungen, die Venice-Server-CPU, die in der zweiten Jahreshälfte 2026 auf dem 2-Nanometer-Prozess von TSMC auf den Markt kommt, sowie Lisa Sus Prognose für das Wachstum des Rechenzentrumssegments von über 60 % jährlich in den nächsten drei bis fünf Jahren wider.
Dreiunddreißig Analysten stufen AMD als "Buy" ein, fünf als "Outperform" und zwölf als "Hold", mit einem durchschnittlichen Kursziel von 289,72 $ gegenüber einem Schlusskurs von 193,39 $ am 13. März, was ein Aufwärtspotenzial von 50 % impliziert, bevor ein einziges MI450-Rack an einen Kunden ausgeliefert wird.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Kursziel von 220,00 $ und dem hohen Kursziel von 365,00 $ spiegelt genau die Zweiteilung in dieser Geschichte wider: Die Bären verankern sich in der kurzfristigen Makro- und China-Exportunsicherheit, die bereits in der Prognose genannt wurde, während die Bullen die MI450-Rampe in H2 2026 einpreisen, die nach Aussage des Managements frei von Lieferengpässen ist und gemeinsam mit OpenAI validiert wurde.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Nach dem Mid-Case-Bewertungsmodell von TIKR hat AMD ein Kursziel von 725,62 $, was eine Gesamtrendite von 275,2 % gegenüber dem aktuellen Stand bei einer annualisierten IRR von 31,7 % bis Dezember 2030 bedeutet. Dies ist auf die Annahme einer CAGR von 31,4 % bei den Einnahmen und eine Ausweitung der Nettogewinnspannen von 19,7 % im Jahr 2025 auf 28,0 % bis zum Ende des Prognosezeitraums zurückzuführen.
Die Margenexpansionsannahme des Modells ist operativ fundiert: CFO Jean Hu bestätigte auf dem Q4 2025 Earnings Call, dass jede neue GPU-Generation strukturell höhere Bruttomargen in der Größenordnung mit sich bringt, wobei die Bruttomarge für 2026 bereits auf 55 % geschätzt wird, bevor die höhere ASP MI450 im Q4 in den Mix eintritt.
Außerdem bewertet der Markt AMD mit dem 29-fachen des für 2026 geschätzten Gewinns pro Aktie von 6,64 US-Dollar, ein Abschlag, der impliziert, dass die MI450-Einführung scheitert, obwohl AMD bereits Kunden benannt, CoWoS-Packaging-Kapazitäten bestätigt und Zeitpläne für die gemeinsame Entwicklung aufgestellt hat.
Das operative Signal, dass dieser Anstieg real ist und nicht nur angestrebt wird, ist AMDs atypische Data Center Guidance für Q1 2026: Der Server-CPU-Umsatz wird in einem historisch gesehen saisonal rückläufigen Quartal sequentiell nach oben geführt, was die Dauerhaftigkeit der Nachfrage bestätigt, noch bevor der GPU-Zyklus einbricht.
Das Hauptrisiko für die 31,4 % Umsatz-CAGR des TIKR-Modells besteht darin, dass das MI450 Helios-Rack in H2 2026 nicht planmäßig anläuft; eine Wiederholung der Produktionsprobleme, die Wettbewerber mit ihren eigenen Rack-Scale-Systemen erlebt haben, würde die Umsatzschätzung von 46,5 Mrd. USD für 2026 verzögern und die gesamte EPS-Vorwärtskurve komprimieren.
Die einzige Zahl, die man im Auge behalten sollte, ist der Umsatz des Segments Data Center im dritten Quartal 2026, wenn der Beginn der MI450-Lieferungen bestätigt ist: Jede Zahl unter 6,5 Mrd. US-Dollar (was ein sequenzielles Wachstum von weniger als 20 % gegenüber dem Rekordwert von 5,4 Mrd. US-Dollar im vierten Quartal 2025 bedeutet) deutet darauf hin, dass der Anlauf hinter dem vertraglich vereinbarten Zeitplan für die Bereitstellung zurückbleibt.
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