Wichtige Kennzahlen für Airbnb-Aktien
- 52-Wochen-Spanne: $110,81 bis $150,88
- Aktueller Kurs: $146,86
- Durchschnittliches Kursziel der Analysten: $157,09
- KGV nächste 12 Monate (NTM): 28,6x
- Bruttomarge der letzten 12 Monate (LTM): 82,9 %
- Nettobargeld: 9,5 Mrd. $
- Marktkapitalisierung: 87,2 Mrd. $
Ein Quartal, das Aufmerksamkeit verdient
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Der Umsatz von Airbnb (ABNB) belief sich im ersten Quartal auf 2,678 Mrd. $, ein Plus von 18 % gegenüber dem Vorjahr und über der Obergrenze der Prognose. Der Bruttobuchungswert erreichte 29,2 Mrd. $, ein Plus von 19 %, und das bereinigte EBITDA stieg um 24 % auf 519 Mio. $.
Die gebuchten Übernachtungen und Sitzplätze stiegen um 9 % auf 156,2 Millionen, und das Wachstum bei Erstbuchungen beschleunigte sich auf 10 %, die höchste Rate seit Anfang 2022. Das Momentum auf internationalen Märkten war besonders bemerkenswert: Die Übernachtungen mit Ursprung in Indien stiegen um etwa 50 % gegenüber dem Vorjahr, Brasilien verzeichnete zum dritten Quartal in Folge ein Wachstum von über 20 %, und während der Olympischen Winterspiele in Mailand übernachteten fast 200.000 Gäste bei Airbnb, wobei das Angebot in den Gastgebermärkten um etwa 30 % wuchs.
Der Umsatz hat sich seit dem Ende der Pandemie stetig aufgebaut, und die vorwärtsgerichtete Konsensprognose deutet auf eine weitere Beschleunigung hin.
Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 wurde auf ein Umsatzwachstum im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich angehoben, wobei die bereinigte EBITDA-Marge voraussichtlich mindestens 35 % erreichen wird.
Der Konsensprognose zufolge wird der Umsatz von 12,2 Mrd. $ im Jahr 2025 auf etwa 14 Mrd. $ im Jahr 2026 und bis 2030 auf etwa 20,4 Mrd. $ steigen.
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Was macht das Geschäftsmodell überzeugend?
Airbnb betreibt eine der margenstärksten Plattformen in der Konsumententechnologie. Mit einer Bruttomarge von 82,9 % und einem Free Cash Flow der letzten zwölf Monate von 4,5 Mrd. $ bei einer Marge von 36 % sind die zugrundeliegenden Wirtschaftlichkeiten außergewöhnlich.
Das Unternehmen verfügt über 9,5 Mrd. $ Nettobargeld und hat systematisch Aktien zurückgekauft, wodurch die vollständig verwässerte Aktienanzahl von 677 Millionen Anfang 2024 auf heute 641 Millionen gesunken ist.
Neben dem Kerngeschäft mit Unterkünften erweitert Airbnb sein Angebot um Erlebnisse, Dienstleistungen und Boutique-Hotels. Frühe Daten deuten darauf hin, dass diese ergänzenden Produkte neue Gäste auf die Plattform ziehen.
Fast ein Viertel der Gäste, die eine Erfahrung buchen und neu bei Airbnb sind, buchen anschließend eine Unterkunft, und etwa 55 % der Gäste, die ein Hotel über Airbnb buchen, kehren zurück, um eine Unterkunft zu buchen.
KI wird ebenfalls zu einem bedeutenden operativen Hebel, wobei fast 60 % des Ingenieur-Codes nun mit KI-Tools mitverfasst werden und 40 % der Kundenanfragen ohne menschlichen Agenten gelöst werden.
Die EPS-Entwicklung ist sorgfältig zu verstehen. Das normalisierte EPS stieg 2023 auf 7,24 $, bevor es 2024 und 2025 auf etwa 4 $ zurückging. Dies mag wie eine Verschlechterung aussehen, spiegelt aber tatsächlich gezielte Reinvestitionen in Vertrieb und Marketing, internationale Expansion und KI-Infrastruktur wider. Der Konsens erwartet, dass diese Investitionen von hier aus zu einer Wiederaufnahme des Gewinnwachstums führen werden.
Den Schätzungen zufolge wird das EPS von etwa 5,03 $ im Jahr 2026 auf 6,02 $ im Jahr 2027 und bis 2030 auf etwa 10,30 $ steigen – eine Entwicklung, die den Optimismus des Bewertungsmodells untermauert.
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Was sagt das Bewertungsmodell?
Bei etwa 147 $ präsentiert das TIKR-Bewertungsmodell einen wirklich überzeugenden Fall, der sich im Vergleich zu den meisten anderen Aktien, die wir uns heute angesehen haben, abhebt.
Der Basisfall geht von einem jährlichen Umsatzwachstum von etwa 9 % und einer Ausweitung der Nettogewinnmarge auf etwa 27 % aus, was zu einem Zielkurs von etwa 319 $ in den nächsten vier Jahren führt – eine annualisierte Rendite von etwa 19 % pro Jahr.
Der größte Teil dieser Rendite wird durch das Gewinnwachstum und nicht durch eine Multiplikatorexpansion getrieben; das Modell geht von nur einer leichten Multiplikatorverengung von weniger als 1 % pro Jahr aus.
Der ungünstige Fall kommt auf etwa 382 $ bei etwa 12 % pro Jahr, und der günstige Fall erreicht etwa 672 $ bei etwa 20 % pro Jahr.
In allen drei Szenarien ist das Renditeprofil attraktiver als bei praktisch jeder anderen Aktie, die in dieser Sitzung behandelt wurde, und das Szenariospektrum ist deutlich nach oben geneigt.
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Airbnb baut etwas auf, das wirklich schwer zu replizieren ist. Die Plattform verfügt über mehr als 5,5 Millionen Gastgeber, fast 9,5 Mrd. $ Nettobargeld und ein wachsendes Angebot an ergänzenden Produkten, die neue Nutzer in das Ökosystem ziehen. Die Ergebnisse des ersten Quartals und die angehobene Prognose deuten darauf hin, dass die Wachstumsbeschleunigung real ist und kein einmaliges Quartalsphänomen.
Für Anleger, die einen Zeithorizont von vier oder fünf Jahren in Betracht ziehen, macht der Basisfall von TIKR mit einer annualisierten Rendite von etwa 19 % Airbnb zu einem der interessantesten Setups im Consumer-Internet-Bereich derzeit.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von etwa 157 $ ist konservativ im Vergleich zu dem, was das Modell nahelegt, und die Lücke zwischen den aktuellen Kursen und dem fairen Wert im Basisfall ist groß genug, um einen echten Sicherheitsspielraum zu bieten.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage von Investitionsdaten aus dem TIKR Terminal und Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
