Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von AEVEX stieg am Donnerstag um 13,2 %, nachdem das Unternehmen mitteilte, dass keine Aufträge der Navy für Drohnenboote gestoppt worden seien – einen Tag nachdem ein Bloomberg-Bericht die Aktie um 32 % hatte fallen lassen.
- Die Lieferzahlen von AEVEX stimmen: Das Unternehmen gibt an, alle 325 vertraglich vereinbarten Boote im Jahr 2025 geliefert zu haben, und die Zahlen der Navy decken sich damit, obwohl die Navy nicht gesagt hat, ob weitere Aufträge auf Eis liegen.
- Die größere Frage ist, was BlackSea der Navy nach Auslaufen des aktuellen Vertrags über etwa 350 Millionen US-Dollar im Juni 2027 verkauft.
- Die Analysten sind nach dem Absturz gespalten: Oppenheimer startete mit einer Einstufung auf "Outperform" und einem Kursziel von 21 US-Dollar, während Piper Sandler sein Kursziel auf 13 US-Dollar senkte.
AEVEX (AVEX) schloss am Donnerstag mit einem Plus von 13,2 %, nachdem das Unternehmen einen Bericht zurückgewiesen hatte, der die Aktie am Mittwoch um 32 % hatte abstürzen lassen.
Der Bericht von Bloomberg-Reporterin Katrina Manson besagte, dass die US Navy neue Aufträge für das Global Autonomous Reconnaissance Craft (GARC), das Drohnenboot der AEVEX-Tochter BlackSea, gestoppt habe, nachdem eine unabhängige Bewertung Hardwareprobleme aufgezeigt hatte.
Nach Börsenschluss am Mittwoch erklärte AEVEX, die Berichte enthielten "faktische Ungenauigkeiten" und dass "keine Aufträge gestoppt worden seien".
Die Bootszahlen von AEVEX stimmen
AEVEX gibt an, seine GARC-Lieferungen im Jahr 2025 mit 325 Booten abgeschlossen zu haben und dass keine weiteren für die Beschaffung geplant waren.
Ein Navy-Sprecher soll berichtet haben, dass die Marine etwa 136,8 Millionen US-Dollar für 24 Prototypen und 301 GARCs ausgegeben habe, was mit den 325 Booten von AEVEX übereinstimmt. Der Sprecher sagte jedoch nicht, ob weitere Aufträge gestoppt worden seien.
Und der Vertrag zahlt weiterhin aus. Änderungen in diesem Jahr erhöhten seinen Wert auf etwa 350 Millionen US-Dollar bis Juni 2027 für neue Missionspakete für Boote, die die Navy bereits besitzt, darunter Minenabwehrausrüstung in der Straße von Hormus.
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Die nächsten Boote müssen das Wachstum tragen
Die eigentliche Frage ist also, was BlackSea, das Anfang dieses Jahres für bis zu 650 Millionen US-Dollar gekauft wurde, der Navy nach Mitte 2027 verkauft. Als Nächstes stehen deren Drohnenboote Chaser und Comet an.
Analysten erwarten, dass der Gesamtumsatz 2027 um etwa 20 % und 2028 um etwa 16 % wachsen wird, von etwa 760 Millionen US-Dollar in diesem Jahr auf etwa 1,06 Milliarden US-Dollar.
Die Lieferzahlen bestätigen diese Schätzungen nicht. Künftige Navy-Aufträge bleiben ein Risiko für BlackSeas Anteil an diesem Wachstum: Die Quellen des Berichts sagten, dass günstigere Einweg-Angriffsdrohnen für ähnliche Missionen besser geeignet seien, was Chaser und Comet schwerer verkäuflich mache.
Wall Street ist sich uneinig
Oppenheimer startete die Berichterstattung am Donnerstag mit "Outperform" und einem Kursziel von 21 US-Dollar, und Jefferies-Analystin Sheila Kahyaoglu bezeichnete den Verkauf als übertrieben. Piper Sandler senkte sein Kursziel von 20 auf 13 US-Dollar und behielt eine "Neutral"-Einstufung bei.
Selbst nach dem Aufschwung am Donnerstag liegt die Aktie weit unter dem Niveau, zu dem der Markt sie seit ihrem Börsengang im Frühjahr bewertet hat.
Sie wurde zum Mittwochsschluss mit dem 17-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt, verglichen mit einem Durchschnitt von 67-fach seit dem Börsengang, und nach dem Gewinn am Donnerstag bei etwa dem 19,5-fachen.
Fazit
Die Zahlen von AEVEX stimmen, und der bestehende Vertrag läuft bis Juni 2027. Was noch offen ist, ist, ob die Navy danach weitere Boote möchte und ob die Hardwarebedenken im Bericht Bestand haben. Bei einem Bruchteil ihres üblichen Multiples hat die Aktie Spielraum, mehr von den Verlusten vom Mittwoch zurückzugewinnen, wenn Chaser oder Comet einen Navy-Auftrag erhält, bevor der GARC-Vertrag ausläuft.
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