Wichtige Erkenntnisse zur AbbVie-Aktie
- Der Umsatz von AbbVie Inc. stieg im ersten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 12 % auf 15 Mrd. US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen um 300 Mio. US-Dollar.
- Das Betriebsergebnis erreichte im ersten Quartal 2026 4,82 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
- Der Bruttogewinn stieg im Jahresvergleich um 15 % und übertraf damit das Umsatzwachstum von 12 % für das Quartal.
- Das Modell von TIKR bewertet ABBV bis Dezember 2030 mit etwa 349 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von rund 53 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht.
AbbVie übertrifft die Umsatzschätzungen für das erste Quartal 2026, da Skyrizi und Rinvoq ein zweistelliges Wachstum vorantreiben
AbbVie Inc. (ABBV) erzielte nach der Bekanntgabe der Ergebnisse am 29. April im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 15 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Schätzungen der Wall Street um 300 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer Beschleunigung um 12 % gegenüber dem Vorjahr und signalisiert, dass der Übergang nach dem Verlust des Exklusivitätsschutzes für Humira strukturell abgeschlossen ist.
Das Wachstum des Quartals ist vor allem Skyrizi zu verdanken, einem Interleukin-23-Hemmer zur Behandlung von Psoriasis und entzündlichen Darmerkrankungen, sowie Rinvoq, einem JAK-Hemmer mit Indikationen in der Rheumatologie und Gastroenterologie.
Der Gesamtumsatz von Skyrizi erreichte 4,5 Milliarden US-Dollar, was einem operativen Wachstum von 29 % entspricht.
Rinvoq verzeichnete einen Umsatz von 2,1 Milliarden US-Dollar, was auf derselben Basis einem Anstieg von 20 % entspricht.
CEO Rob Michael betonte im Rahmen der Q1-Ergebnispräsentation, dass das Unternehmen „erstklassiges Wachstum erzielt und unsere langfristigen Aussichten durch Fortschritte in der Pipeline und strategische Transaktionen weiter stärkt“.
AbbVie hob die Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 14,08 bis 14,28 US-Dollar an, was einem Anstieg von 0,12 US-Dollar gegenüber dem bisherigen Mittelwert entspricht.
Die Umsatzprognose für das Gesamtjahr wurde auf etwa 67,3 Milliarden US-Dollar angehoben.
Der Umsatz im Bereich Neurowissenschaften von fast 2,9 Milliarden US-Dollar stieg operativ um 24 %, wobei Vraylar 905 Millionen US-Dollar beitrug und Vyalev auf dem besten Weg ist, in diesem Jahr den Status eines Blockbuster-Umsatzes zu erreichen.
Auf der Goldman Sachs Global Healthcare Conference im Juni erklärte das Management, dass die Wall Street sowohl Skyrizi als auch Rinvoq auf ihrem Höhepunkt deutlich unterschätzt, wobei erwartet wird, dass beide Franchise-Bereiche den aktuellen Konsens übertreffen werden.
AbbVies operative Hebelwirkung verstärkt sich, doch die Margenlücke offenbart den Mechanismus
Der Umsatz von AbbVie erreichte im ersten Quartal 2026 15 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Der Bruttogewinn stieg im Quartal um 15 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf damit das Umsatzwachstum um drei Prozentpunkte.
Die Bruttomarge blieb im ersten Quartal 2026 bei 72 % und lag damit im Rahmen der Spanne der letzten sieben Quartale.
Die Vertriebs- und Verwaltungskosten beliefen sich auf 3,49 Milliarden US-Dollar, was auf die Aufwendungen für erworbene IPR&D zurückzuführen ist, die laut CFO Scott Reents die ausgewiesene operative Marge um 5 % belasteten.
Das Betriebsergebnis erreichte im ersten Quartal 2026 4,82 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht und das Umsatzwachstum um sieben Prozentpunkte übertrifft.
Die GAAP-Betriebsmarge lag im ersten Quartal 2026 bei 32 %, was einem Rückgang gegenüber den 34 % des Vorquartals entspricht, aber über dem Tiefststand von 29 % der letzten acht Quartale liegt.
Da die Bruttomargen bei knapp 72 % liegen, führt der Weg zur Steigerung der operativen Marge über eine disziplinierte Steuerung der Vertriebs- und Verwaltungskosten, während sich die Umsatzbasis von Skyrizi und Rinvoq weiter vergrößert.
AbbVie hat einen strukturellen Vorsprung bei der operativen Marge gegenüber JNJ und PFE, während LLY sich abhebt
AbbVie hat im Vergleich zu den Mitbewerbern in jedem Jahr GAAP-Betriebsmargen von über 30 % aufrechterhalten und im Geschäftsjahr 2025 35 % erzielt, gegenüber 28 % bei Johnson & Johnson (JNJ) und 31 % bei Pfizer (PFE).
Die operative Marge von Pfizer brach im Geschäftsjahr 2023 unter dem Druck des Auslaufens seines COVID-Portfolios auf 11 % ein, bevor sie sich im Geschäftsjahr 2025 wieder auf 31 % erholte – eine Entwicklung, die verdeutlicht, wie anfällig Umsatzbasen, die von einem einzigen Katalysator abhängen, für Margenschwankungen sind.
JNJ wies die geringste Schwankungsbreite der Gruppe auf und bewegte sich von 27 % im Geschäftsjahr 2021 auf 28 % im Geschäftsjahr 2025 – ein Maß an Margenkonstanz, das die Diversifizierung des Mischkonzerns widerspiegelt, aber dessen Spielraum für operativen Hebel einschränkt.
Eli Lilly (LLY) ist der Ausreißer in die andere Richtung und steigt von 29 % im Geschäftsjahr 2021 auf 46 % im Geschäftsjahr 2025, gestützt durch das steigende GLP-1-Volumen bei einer relativ festen Kostenstruktur.
Die Marge von AbbVie von 35 % im Geschäftsjahr 2025 liegt über der von JNJ und PFE, bleibt jedoch elf Prozentpunkte hinter LLY zurück – eine Lücke, die darauf zurückzuführen ist, dass sich die Umsatzsteigerung bei LLY effizienter in das Betriebsergebnis niederschlägt.
Die wettbewerbsbezogene Einschätzung der AbbVie-These lautet, dass das aktuelle Margenniveau angesichts der sich verstärkenden Umsatzbasis von Skyrizi und Rinvoq strukturell vertretbar ist, doch um die Lücke zu LLY zu schließen, ist Disziplin bei den Vertriebs- und Verwaltungskosten erforderlich, auch wenn das Unternehmen seine Pipeline mit Aufwendungen für erworbene IPR&D finanziert.
Ist die AbbVie-Aktie im Jahr 2026 unterbewertet? Das 349-Dollar-Modell von TIKR besagt, dass der Hebel halten muss
Das Modell von TIKR bewertet AbbVie bis Dezember 2030 mit etwa 349 $, was eine Gesamtrendite von rund 53 % gegenüber dem aktuellen Kurs von etwa 228 $ impliziert.
Das Kursziel setzt voraus, dass sich die im ersten Quartal 2026 sichtbare Steigerung des Bruttogewinns in einer Ausweitung der operativen Marge niederschlägt, da sich die Vertriebs- und Verwaltungskosten über den aktuellen IPR&D-Investitionszyklus hinaus normalisieren.
Die Kommentare des Managements bei Goldman Sachs untermauern die Umsatzseite der Gleichung: Der Konsens unterschätzt das Spitzenpotenzial von Skyrizi und Rinvoq, das den Wachstumsmotor darstellt, der den operativen Hebel auf dem Niveau von 349 $ glaubhaft macht.
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Wie lautet die Umsatzprognose von AbbVie für das Gesamtjahr 2026?
Das Management hat die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf etwa 67,3 Milliarden US-Dollar angehoben, gestützt durch das revidierte globale Umsatzziel von 21,6 Milliarden US-Dollar für Skyrizi und das Ziel von 10,2 Milliarden US-Dollar für Rinvoq.
Was sagte AbbVie auf der Goldman-Sachs-Konferenz zu Skyrizi und Rinvoq?
CEO Rob Michael sagte, AbbVie gehe davon aus, dass beide Produktreihen die aktuellen Spitzenkonsensschätzungen übertreffen werden, da beide bereits im achten Jahr auf dem Markt ein Wachstum von über 20 % verzeichnen.
