Wichtige Erkenntnisse
- B. Riley senkte sein Kursziel für Rigetti Computing am 9. November auf $23 von $25 und behielt seine Kaufempfehlung bei, was nach einem Rückgang von 62 % im vergangenen Jahr immer noch ein Aufwärtspotenzial von 77 % impliziert.
- Damit $23 realistisch ist, müssen die Umsatzschätzungen halten, während sie sich von $22,9 Millionen im Jahr 2026 auf $44,3 Millionen im Jahr 2027 fast verdoppeln.
- Das Zielkurs entspricht etwa dem 269-fachen des erwarteten Umsatzes pro Aktie der nächsten zwölf Monate, was sowohl über dem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 137x zum Schlusskurs vom 6. November als auch über dem 3-Jahres-Durchschnitt von 225x liegt.
- Die Schätzungen fallen weiter, daher ist es sicherer, zu warten, bis Rigettis $8,4 Millionen teures C-DAC-System im vierten Quartal die Abnahmetests besteht, bevor man auf $23 setzt.
Rigetti Computing (RGTI) hat im vergangenen Jahr 62 % verloren, und am Montag, den 9. November, senkte B. Riley sein Kursziel erneut, auf $23 von $25. Die Kaufempfehlung wurde beibehalten. Die Aktie stieg dennoch an diesem Tag um 10,5 % auf $12,98, da eine breite Markterholung einen Quantencomputing-Rally hinzufügte, die begann, als IonQ seine Umsatzprognose erhöhte. Bei diesem Schlusskurs impliziert das $23-Ziel immer noch ein Aufwärtspotenzial von 77 %.
Rigetti blieb hinter einer sehr hohen Messlatte zurück
Vor einem Jahr zahlten Anleger fast jeden Preis für Quantencomputing: Rigetti wurde Mitte Oktober 2025 mit dem 1.415-fachen des erwarteten Umsatzes pro Aktie der nächsten zwölf Monate gehandelt. Das Geschäft hat mit diesem Preis nicht Schritt gehalten. Der Umsatz sank 2025 auf $7,1 Millionen von $10,8 Millionen im Jahr 2024. Cepheus-1-108Q, sein größtes System, ging im April mit einer medianen Zwei-Qubit-Gate-Treue von 99,1 % in Betrieb, und das Management strebt für später in diesem Jahr etwa 99,5 % an. Und Analysten senkten ihre Umsatzschätzung für 2028 zwischen dem 30. Juni und dem 30. September um 19 %, auf $83,4 Millionen von $102,5 Millionen.
B. Riley kürzte erneut und behielt seine Kaufempfehlung
Die Kürzung am Montag ist die zweite von B. Riley innerhalb einer Woche. Sie erfolgte zusammen mit Kurszielsenkungen für 13 Halbleiteraktien, die das Unternehmen mit dem Risiko verknüpfte, dass die Ausgaben für KI-Rechenzentren verschoben werden könnten, und Rigetti selbst hat seit August keine Ergebnisse mehr veröffentlicht. Analyst Craig Ellis hatte das Ziel am 2. November auf $25 von $35 gesenkt, ein Kursziel, das immer noch besagte, dass der Verkauf zu weit gegangen sei. Der Konsens-Kursziel ist von fast $40 im vergangenen Dezember auf $27 per 4. November gefallen:
Dreizehn Analysten decken Rigetti ab, mit Kurszielen von $17,30 bis $40, und B. Rileys neues $23 liegt unter dem Median von $25, den TIKR am 6. November zeigte, vor der Kürzung am Montag.
TIKR verfolgt 13 Analysten zu Rigetti Computing. Wie viele sagen "Kaufen"?
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Geht die Rechnung für $23 auf?
Damit $23 funktioniert, muss Rigettis Umsatz schnell steigen. Analysten erwarten, dass sich der Umsatz in diesem Jahr mehr als verdreifacht auf $22,9 Millionen, dann im Jahr 2027 auf $44,3 Millionen fast verdoppelt:
Ein Großteil der Schätzung für dieses Jahr hängt an einer Maschine. CFO Jeffrey Bertelsen sagte im August-Anruf, dass Rigetti weiterhin erwartet, sein $8,4 Millionen teures System für Indiens C-DAC im vierten Quartal nach den Abnahmetests zu verbuchen. Das ist der größte Teil der rund $13,4 Millionen, die Rigetti in der zweiten Jahreshälfte benötigt.
B. Rileys $23 entspricht etwa dem 269-fachen der erwarteten $0,09 Umsatz pro Aktie der nächsten zwölf Monate, verglichen mit dem 137-fachen zum Schlusskurs vom 6. November und einem 3-Jahres-Durchschnitt von 225x:
So kann $23 funktionieren, ohne die Euphorie von 2025: Wenn die $44,3 Millionen für 2027 in das 12-Monats-Fenster rücken, impliziert $23 jedes Quartal ein kleineres Vielfaches. Aber die Schätzungen müssen halten, und Analysten erwarten bereits, dass der Verlust pro Aktie 2027 auf $0,21 von $0,19 im Jahr 2026 steigt.
Das Warten auf das vierte Quartal ist sinnvoller
Rigetti hat Zeit, mit $541,3 Millionen an Bargeld und Wertpapieren und keinen Schulden per 30. Juni. Aber der freie Cashflow war in den 12 Monaten bis Juni negativ mit $87,6 Millionen, und Rigetti vereinbarte, 7.739.938 neue Aktien an das Handelsministerium für seine $100 Millionen Förderung zu emittieren, zu einem impliziten Preis von jeweils $12,92.
Um $23 zu rechtfertigen, müsste man über dem eigenen durchschnittlichen Vielfachen der Aktie für Schätzungen zahlen, die weiterhin gesenkt werden. Daher sollte das C-DAC-System die Abnahme bestehen, bevor diese Wette Sinn ergibt. Der Bericht für das dritte Quartal am Dienstag, den 10. November, nach Börsenschluss, ist der nächste Test. Analysten erwarten $3,68 Millionen Umsatz, und ein Termin für die Abnahme von C-DAC oder eine neue Systembestellung würde $23 leichter glaubhaft machen.
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