WMB 股票的主要数据
- 6 个月业绩:27
- 52 周区间： 52 美元至 73 美元
- 估值模型目标价：83 美元
- 隐含上涨空间： 15
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发生了什么？
威廉姆斯公司股价在过去六个月中上涨了约 27%，最近的交易价格接近每股 72 美元，接近 52 周以来的最高价 73 美元左右。
股价走高是因为威廉姆斯公布了创纪录的 2025 年业绩，并上调了长期增长展望，提高了未来盈利的能见度。
该公司公布的 2025 年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 77.5 亿美元，同比增长 9%，这是该公司连续第 13 年实现 EBITDA 增长。
管理层还提出了 2026 年调整后 EBITDA 为 82 亿美元的目标，并提出了到 2030 年调整后 EBITDA 年增长率至少达到 10%的新长期目标，这表明公司对已签约的输电和发电项目将推动公司持续扩张充满信心。
在最近的 "分析师日 "上，Williams 详细介绍了为其首批四个电力创新项目承诺的约 73 亿美元，预计到 2029 年，这些项目将产生约 14 亿美元的年度 EBITDA。
该公司还有 13 个输电项目正在实施中，预计到 2030 年，这些项目每天将新增约 71 亿立方英尺的输电能力。
公司首席执行官查德-扎马林（Chad Zamarin）表示，公司 "很高兴今天宣布未来 5 年的新增长目标，即从 2025 年到 2030 年，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）复合年增长率达到 10%"，这增强了公司对积压项目的信心。
分析师和机构的更新进一步支持了该公司的涨势。Stifel Nicolaus 将目标价从 69 美元上调至 78 美元，并维持买入评级。
由于 HighTower Advisors、Fifth Third Bancorp、Assetmark 等公司增加了持仓，即使部分投资者减少了持仓，该公司的机构持股比例仍高达约 86%。
创纪录的盈利、前瞻性增长指引和强劲的所有权趋势共同推动了该股六个月的上涨。
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WMB 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：9.7
- 运营利润率：39.1%
- 退出市盈率：23 倍
预计收入将从 2026 年的约 125.95 亿美元增加到 2030 年的约 209.82 亿美元，这反映了天然气需求的增长、管道的增量扩建以及在建合同电力创新项目的加速。
重要的是，这种扩张大部分都得到了长期 "即收即付 "合同的支持。管理层预计，到 2030 年，超过 60% 的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将来自长期合同收入流，从而降低大宗商品风险，提高盈利能见度。
接近 39% 的运营利润率假定已建成的大型基础设施将继续发挥杠杆作用。
随着大型输电和发电项目在 2026 年至 2028 年期间投入使用，EBITDA 增量将流经基本固定的成本基础，从而支持利润率的持续增长，而无需按比例增加资本支出。
具体到 2026 年，投资者将关注东南部供应增强项目的执行情况、苏格拉底电力平台的进展，以及调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）是否能达到 82 亿美元的指导目标。
在为增长提供资金的同时，将杠杆率维持在 3.5x 至 4x 的目标范围内，也仍将是关注的重点。
基于这些输入，该模型估计目标价约为每股 83 美元，这意味着与当前水平相比，总涨幅约为15%。
由于隐含的上涨空间超过 6%，因此在您的框架下，威廉姆斯的价值被适度低估。
然而，由于股价在六个月内已经上涨了 27%，未来的回报可能更多地取决于执行力和盈利交付，而不仅仅是倍数扩张。
在目前接近 72 美元的水平上，威廉姆斯似乎已做好准备，在 2026 年实现基本面驱动的稳定业绩。
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