MRK 股票的关键统计数据
- 过去一周表现： -0.43
- 52 周区间： 73 美元至 123 美元
- 当前价格： 122 美元
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默克股票发生了什么变化？
默克公司（MRK）股价自二月初以来上涨了10%，尽管本周管道催化剂密集，但股价仍保持在当前水平附近，因为投资者转而关注该公司低于共识的2026年业绩指引。
默克公司 2025 年第四季度的财报显示，该公司全球销售额为 164.0 亿美元，高于预期的 161.9 亿美元，调整后每股收益为 2.04 美元，高于预期的 2.01 美元，但 2026 年 655 亿至 670 亿美元的收入指引低于华尔街 676.0 亿美元的预期。
由于收购 Cidara 公司产生了每股 3.65 美元的一次性费用，导致 2026 年调整后每股收益指导值降至 5.00 美元至 5.15 美元，低于分析师预期的 5.36 美元。
然而，在数字背后，默克公司的产品线继续在多条战线上发力，FDA批准了治疗耐铂卵巢癌的KEYTRUDA新方案，加拿大批准了皮下注射KEYTRUDA，ENFLONSIA的RSV 3期阳性数据也在几天内相继出炉。
市场开始认为默克不再是一家依赖 KEYTRUDA 的公司，而更像是一个多元化的生物制药平台，其与梅奥诊所的新人工智能合作、RSV 特许经营权以及与 Moderna 的癌症疫苗合作都预示着长期的管线深度。
包括首席营销官、执行副总裁、法律总顾问和首席数字官在内的多位高管在 2 月 6 日至 2 月 13 日期间抛售了公司股票，尽管有强劲的管线消息，但这种谨慎态度可能会影响市场情绪。
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默克股票将何去何从？
默克今年二月表现良好，其快速发展的管线催化剂表明，该股的近期走势与其说与业绩指引失误有关，不如说与 KEYTRUDA 适应症的扩大能否抵消 2026 年及以后的收入缺口有关。
2026 年的每股收益预计将下降 42.7% 至 5.14 美元，净利润率将从 2025 年的 34.6% 锐减至 2026 年的 19.2%，这主要是受每股 3.65 美元的 Cidara 收购一次性费用的影响。
26位分析师的平均目标价为124.88美元，比目前的121.66美元上涨了2.6%，其中15位买入，2位看涨，11位持有。
目标价差表明，市场对默克公司在KEYTRUDA上市后的转型存在真正的分歧，最高价为150美元，最低价为100美元，50美元的差距反映了管道执行和Cidara整合的不确定性。
TIKR 的估值模型明显比该公司乐观，预测到 2030 年 12 月，公司的中期目标股价为 179.91 美元，与目前的股价相比，总回报率为 47.9%，年化内部收益率为 8.4%。
这种乐观基于该模型的假设，即到 2031 年，净利润率将恢复到 33.2%，完全扭转 2026 年的压缩趋势，即使在低风险情况下，预计股价也将达到 150.38 美元，与目前相比，总涨幅将超过 23%。
最紧迫的风险不是 Cidara 费用本身，而是 KEYTRUDA 专利悬崖临近后默克增长动力的结构性问题，预计息税前利润率将从 2025 年的 41.2% 下降到 2026 年的 27.2%。
默克公司目前的股价为 121.66 美元，相对于其 179.91 美元的目标股价，其价值确实被低估了，因此，对于有耐心的投资者来说，默克公司是一个令人信服的长期买点，因为他们愿意抛开 2026 年的盈利噪音，着眼于管线的长期回报。
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