TJX 股票的关键统计数据
- 52 周区间： 120 美元至 166 美元
- 当前价格： 161 美元
- 平均目标价： 172 美元
- 最高目标价：193 美元
- TIKR 模型目标（2031 年 1 月）： 205 美元$205
发生了什么？
经营 TJ Maxx、Marshalls、HomeGoods 和 TK Maxx 的全球最大廉价服装和家居服零售商 TJX Companies (TJX)，在 2026 财年的净销售额在其历史上首次突破 600 亿美元。
净销售额达到 604 亿美元，同比增长 7%，整个财年的综合可比销售额增长 5%。
仅第四季度的收入就增长了 9%，达到 177.4 亿美元，调整后摊薄后的每股收益为 1.43 美元，比去年同期的 1.23 美元增长了 16%。
首席执行官兼总裁厄尼-赫尔曼（Ernie Herrman）在2026 财年第四季度的财报电话会议上表示，"市场上优质品牌商品的供应情况依然非常出色。
TJX 在 2026 财年结束时拥有 5214 家门店，并制定了超过 7000 家门店的长期发展目标，计划在 2027 财年净增 146 家门店，其中包括在西班牙的首批五家门店，以及在澳大利亚的持续扩张。
股东在 2026 财年获得了 43 亿美元的资本回报，2027 财年的季度股息提高了 13%，达到每股 0.48 美元，并有 30 亿美元的新回购授权作为支持。
华尔街对 TJX 股票的看法
TJX 的全年销售额增长了 5%，而去年同期的销售额增长了 5%，这证明 TJX 的股票不再是经济衰退时期的交易品，而是在零售业因倒闭和消费者追求价值而日渐萧条的形势下运营的结构性市场份额引擎，而这种形势没有任何逆转的迹象。
TJX 2026 财年的正常化每股收益增长 11%，达到 4.73 美元，2027 财年的一致预期为 5 美元（增长约 8%），2028 财年为 6 美元（增长约 11%），随着新店开张和基数扩大，2027 财年和 2028 财年的收入轨迹将分别达到 640 亿美元和 680 亿美元。
在 19 位分析师中，有 15 位将 TJX 评为 "买入 "或 "跑赢大盘"，平均目标价为 171.78 美元，比当前价格高出约 7%。
TJX 股价约为 2027 财年共识每股收益的 31 倍，而历史交易区间为 20 多倍，在当前水平，TJX 股价似乎估值合理，其股价能否进一步扩张，取决于赫曼保守的指导模式是否会带来另一个分析师和市场尚未完全重新定价的周期。
风险在于，TJX 核心的低收入购物者群体的随意性疲软加剧，压缩购物篮规模的速度超过了客流量增长所能抵消的速度，并打破了目前证明溢价倍数合理性的可比势头。
27 财年第一季度的可比销售额预计在 2% 到 3% 之间，而去年同期为 3%，这是第一个硬数据点：如果超过 3%，将迫使上调预期，并验证保守的指导性解读。
估值模型说明了什么？
TIKR 中值模型预测 TJX 的目标股价约为 205 美元，到 2031 财年的收入年均复合增长率约为 5%，净利润率扩大到 9.3%，每股收益年复合增长率约为 6%--该公司的门店扩张计算和供应商市场准入使这一预测具有可信度。
中位情况意味着总回报率约为 28%，年化内部收益率约为 5%，TJX 股票在目前的水平上估值合理：该模型将持续的份额捕获和利润率约束考虑在内，但适度的年化回报率反映了已经包含大量质量溢价的起始倍数。
TJX 股票的牛市或熊市问题在于：二月份发布的保守指导是否反映了管理层的习惯，还是真正的宏观谨慎。
牛市案例
- 各部门连续五年实现 4% 以上的营业额增长，其中 TJX Canada 增长 7%，HomeGoods 增长 5%，这一业绩记录表明指导性目标被系统性地低估了。
- 7,000 多家门店的长期目标意味着在目前 5,214 家门店的基础上净增 1,700 多家门店，提供了完全独立于同店增长势头的可见的有机收入增长
- Herrman 称商品供应情况 "非常出色"，各部门的采购速度均有所放缓，这表明 IMU（初始加价，即原始采购价格中包含的利润率）和毛利率的上升空间尚未被共识所捕捉。
- 股息增长 13%，2027 财年按当前价格回购 25 亿至 27.5 亿美元，减少了股票数量，支持每股 EPS 增长高于主要收入线
熊市案例
- 27 财年每股收益指导值为 4.93 美元至 5.02 美元，比之前达成的街知巷闻 5.18 美元的共识低约 3%，如果宏观不利因素成为现实，这一差距将从错误的方向缩小
- 约 31 倍的远期市盈率为溢价，而 TJX 在历史上只有在特殊的复合增长时期才能维持这一溢价：如果复合增长放缓至 2% 至 3%，则市盈率可能会被压缩至 20 多倍。
- 构成 TJX 核心顾客群的低收入购物者面临持续的生活成本压力，其购物篮规模容易受到消费回落的影响，仅靠客流量增长无法完全抵消这种影响
- 首席执行官厄尼-赫尔曼（Ernie Herrman）在 3 月份以 160.95 美元的价格出售了 30,000 股股票，这个数据点并没有发出明确的信号，但在股价接近 165.82 美元的 52 周高点时，增加了一个值得注意的悬念
27 财年第一季度财报将于 5 月份公布，TJX 股价接近 52 周高点，预计修正周期可能会迅速加快。使用 TIKR 免费捕捉每一次分析师升级和财报惊喜 → 您是否应该投资 TJX 公司？
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