主要收获：
- 趣味 101 "支点：塔吉特正试图通过 "趣味 101 "重振增长势头，这是一项新的商品战略，旨在将 "更强的文化相关性 "和 "顺应潮流的活力 "带回货架。
- 自由裁量权的拖累：尽管食品和饮料业务有所增长，但核心业务仍在苦苦挣扎。受家居和服装 "持续疲软 "的拖累，第三季度可比销售额下降了2.7%。
- 价格预测：估值模型显示，假设利润率缓慢稳定，到 2030 年目标价为 128 美元。
- 令人失望的回报：该模型的隐含年化回报率为 4.8%，这表明相对于风险而言，该股的上升空间很小，有可能使其在未来几年成为 "死钱"。
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塔吉特（TGT）正处于十字路口。
塔吉特曾经是零售业的宠儿，如今却在惩罚 "自由支配 "消费的消费环境中为保持相关性而挣扎。
首席执行官布莱恩-康奈尔（Brian Cornell）依然保持乐观，吹捧 "门店即枢纽 "模式，以及与 OpenAI 建立的个性化购物体验新合作关系。
然而，结果却说明了不同的问题。
虽然 Target Circle 360（会员计划）推动当日送达销售额跃升了 35%，但服装、家居装饰和电子产品等高利润 "有趣的东西 "却没有动静。
LTM 营业利润率下滑至 4.7%，远低于大流行时期的峰值。
该公司股价为 106 美元，约为远期收益的 13 倍，看起来很便宜。但这究竟是便宜货，还是典型的价值陷阱？
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模型对 Target 股票的分析
该分析评估了塔吉特到 2030 年的潜力，在可靠的股息与缺乏有机增长之间取得了平衡。
该模型发出了 "避免/价值陷阱 "的信号。
通过预测 1.0% 的收入增长率（CAGR）和 3.3% 的净利润率，该模型将 2030 年 1 月的目标价定为 128 美元。
这意味着与目前的水平相比，年回报率仅为 4.8%，令人失望。
从根本上说，该模型表明，除非塔吉特能从根本上提高利润率或重振销售增长，否则投资者只是在收取股息，而股价却停滞不前。
华尔街同样持怀疑态度。
2025 年初的平均目标股价已降至 97 美元，实际上低于目前的股价，这表明分析师认为在复苏之前股价还会进一步下跌。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 TGT 股票使用的假设：
1.收入增长率：1.0
虽然 "Drive Up "和数字业务的增长速度达到了中等个位数，但它们仅仅抵消了实体店客流量的下降。
管理层强调，"消费者精挑细选，预算捉襟见肘"，与沃尔玛 "必需品 "的杂货主导地位相比，这对塔吉特的 "必需品 "种类造成了不成比例的损害。
该模型预测的年复合增长率仅为 1.0%，反映了塔吉特的业务在高通胀的世界里正努力扩大顶线。
2.运营利润率3.3%（净利润）
利润率受到两方面的挤压。
清理滞销库存所需的降价给毛利率带来了压力，而销售、管理和行政费用仍然很高。
尽管管理层预计收缩率（失窃率）的降低会使利润率恢复到大流行前的水平，但向低利润杂货的 "组合转移 "仍是一个不利因素。
模型假设净利润率平均为 3.3%，这对塔吉特来说是历史最低水平，但考虑到当前的竞争格局，这也是现实的。
3.退出市盈率：12.5 倍
目标公司目前的远期市盈率约为 13.8 倍，与大盘相比已经有一定折扣。
模型假设，到 2030 年，退出市盈率为 12.5 倍。
这一倍数反映了一家成熟、低增长的零售商。如果没有明显的利润扩张催化剂，很难说有更高的估值。
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如果情况好转或恶化会怎样？
基本情况 "提供了类似债券的回报，但同时也承担了类似股票的风险，这种权衡方式并不理想（这些只是估算，并非保证回报）。
- 低度情况：如果经济衰退来袭，可自由支配的支出进一步崩溃，股价可能跌至 115 美元，年回报率仅为 2.0%（主要来自股息）。
- 中位情况：如果 "乐趣 101 "计划取得成功，模型显示四年内的总回报率为 21%，这并不令人兴奋。
- 高案例：只有塔吉特重新实现 4% 的利润率和 2% 的增长，股价才会变得有趣，有可能达到 160 美元，年回报率为 10.8%。
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TGT 股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定要输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
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