奇波特尔股票前景：通往近 100%回报之路

重要启示

• 目标股价：到 2027 年，Chipotle Mexican Grill 的股票估值为每股 55 美元，而上次收盘价为 41 美元，基于 35 倍的收益。
• 潜在回报：在两年左右的时间里，CMG 从 41 美元到 55 美元的总涨幅为 35%，反映了适度的倍数压缩。
• 模型驱动因素：Chipotle Mexican Grill 假设到 2027 年收入年均复合增长率为 9%，营业利润率为 17%，从而保持盈利增长质量。
• 年回报率：Chipotle Mexican Grill 假设到 2027 年的年化回报率为 17%，相当于 1.9 年的总回报率为 35%。

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Chipotle Mexican Grill（CMG）经营快餐店，卷饼和盖饭在 LTM 上创造了约 120 亿美元的收入。

Chipotle 股价在 2024 年的收入增长了 15%，达到 110 亿美元，表明店面需求仍在支持顶线扩张。

公司创造了约 20 亿美元的长期营业收入，利润率为 17%，为新店和更高的吞吐量提供了资金。

2025 年第三季度，Chipotle Mexican Grill 实现收入 30 亿美元，净利润约 4 亿美元，盈利能力保持稳定。

目前，CMG 股价接近每股 41 美元，模型的目标是到 2027 年达到 55 美元，因为回报率取决于 9% 的增长。

模型对 CMG 股票的启示

我们利用当前的经营规模、利润稳定性、有限的资本回报依赖性以及快速休闲餐饮业的优质品牌定位对 Chipotle 股票进行了分析。

根据 8.8% 的收入增长率、16.5% 的营业利润率和 34.9 倍的退出市盈率，模型预测 40.72 美元的股价将上涨到 54.90 美元。

这意味着总回报率为 34.8%，即 1.9 年的年回报率为 16.6%，目标价为 54.90 美元。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 CMG 股票使用的假设：

1.收入增长：8.8

Chipotle 的营收从 2021 年的 80 亿美元扩大到 LTM 期的近 120 亿美元，反映了持续的单位增长和定价弹性。

最近的财报显示，2024 年的收入增长约为 15%，随着门店基数的成熟，增速较早几年有所放缓。

未来的增长取决于新餐厅的开业、更高的吞吐量和数字销售的扩张，而消费者的支出压力限制了增长的加速。

8.8% 的年收入增长，平衡了历史上两位数的扩张与更大的基数和趋缓的行业需求。

2.营业利润率16.5%

Chipotle 将营业利润率从 2021 年的约 11% 提升到 LTM 的约 17%，显示出强大的劳动力杠杆和食品成本控制能力。

尽管工资上涨，但在定价行动和平均单量增加的支持下，利润率稳定在 17% 附近。

未来的利润率风险来自于劳动力成本和促销力度，而规模效率和数字组合则为稳定提供了支持。

16.5% 的营业利润率符合分析师的一致预测，反映出正常化利润率略低于近期峰值，但高于长期平均水平。

3.退出市盈率：34.9 倍

在强劲增长时期，Chipotle 的历史交易市盈率约在 36 倍至 50 倍之间，反映了优质的品牌定位。

目前接近 30 倍中位数的估值表明，在高管变动和增长速度放缓之后，投资者会持谨慎态度。

退出倍数假定盈利一致性和利润率纪律持续存在，不会回到倍数扩张的高峰期。

根据市场一致预期，34.9 倍的退出倍数支持 54.90 美元的目标价，意味着总上涨空间为 34.8%，年回报率为 16.6%。

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如果情况好转或恶化会怎样？

Chipotle 股价的走势取决于店面经济效益、品牌需求一致性和成本控制，这就为到 2029 年创造了不同的执行路径。

• 低度情况：如果客流量疲软，成本压力持续存在，收入增长约为 9.5%，利润率保持在 11.8% 附近→年化回报率为 11.4%。
• 中等情况：在核心执行力不变的情况下，收入增长接近 10.6%，利润率保持在 12.6%左右→18.7%的年化回报率。
• 高案例： 如果单位增长和定价表现出色，收入达到约 11.6%，利润率接近 13.2%→25.5%的年化回报率。

它还有多少上涨空间？

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只需简单输入以下三项

1. 收入增长
2. 营业利润率
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在此基础上，TIKR 会计算在牛市、基本面和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。

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