主要收获：
- 增长加速：Amadeus IT 集团 (AMS) 重新进入增长模式，2025 年前九个月集团收入增长 8%，调整后息税前利润增长 9%。
- 价格预测：我们的模型预测，到 2027 年 12 月，该股股价将飙升至每股 82 欧元。
- 预期回报：这一目标意味着 13.3% 的稳健年化回报率，对合理价格增长型（GARP）投资者来说是一个极具吸引力的选择。
- 人工智能催化剂：公司正在积极部署 "Agentic AI "和生成式人工智能解决方案，并与微软合作，以彻底改变航空零售和酒店管理。
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Amadeus IT Group(AMS) 正在证明它不仅仅是一个传统的预订系统。
这家西班牙旅游技术领先企业正在成功转型为一家现代化的云计算软件供应商。2025 年第三季度，在亚太地区和西欧强劲表现的推动下，预订量增长加速至 4%（高于第二季度的疲软水平）。
管理层正在利用这一势头，大力投资创新。仅今年一年，他们就投入了超过 10 亿欧元的研发资金，主要用于 "Nevio "航空平台以及为万豪和雅高等巨头提供新的酒店解决方案。
目前，该公司的股价为 64.52 欧元，投资者有机会买入一家优质的复合材料生产商。
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模型对 AMS 股票的分析
我们评估了Amadeus到2027年的发展潜力，考虑了其市场主导地位和向云计算转型带来的利润扩张潜力。
通过预测 7.2% 的收入增长率（CAGR）和 28.7% 的营业利润率，我们的模型预测 AMS 的股价到 2027 年底将达到 82 欧元。
这意味着未来两年的年化回报率为 13.3%。
对于一家拥有 Amadeus 竞争护城河的公司来说，这样的回报率是令人信服的。这表明市场还没有完全考虑其新的 "航空 IT "和 "酒店 "业务的盈利能力。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 AMS 股票使用的假设：
1.收入增长率：7.2
增长引擎是多元化的。
航空分销（预订）依然稳健，增长8%，但真正令人兴奋的是新的细分市场。
- 航空 IT 解决方案：乘客登机量（PB）增长 4%，以及 Nevio 等新解决方案的追加销售，推动收入增长 7.9%。
- 酒店及其他解决方案：收入增长了 8.1%，随着新客户（如雅诗阁有限公司）的投入使用，预计下半年该业务将加速增长。
假定旅游业持续复苏，酒店软件的市场份额不断扩大，我们预测到 2027 年，收入的年均复合增长率将达到 7.2%。
2.营业利润率：28.7
Amadeus 看到了其运营杠杆带来的好处。尽管研发投入较高，但调整后息税前利润增长了 9%，超过了收入增长。
向公共云的转变（结束主机迁移）有望进一步优化成本。此外，其软件收入的高增量利润率意味着每一元新销售额都能有效地流入底线。
我们预计营业利润率将扩大到 28.7%，这反映了其可扩展性及其人工智能驱动产品的高附加值。
3.退出市盈率：18.9 倍
Amadeus 目前的市盈率约为 21.0 倍，反映了其作为优质科技复合型企业的地位。
我们的模型假设，到 2027 年的退出市盈率为 18.9 倍。
我们选择了一个略低于目前估值的倍数，以确保我们有一个内在的安全边际。即使随着增长的正常化，估值略有压缩，但强劲的盈利扩张仍会推动股价大幅上涨。
如果情况好转或恶化会怎样？
这只股票的风险/回报平衡性很强（这些都是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：如果旅游需求下滑或技术实施延迟，该股可能表现不佳，年回报率为 6.3%。
- 中位情况：如果公司如期实现目标，我们预计将获得 12.2% 的稳健年度回报。
- 高位情况：如果人工智能的应用加速了销售和利润的增长，回报率将达到令人印象深刻的 17.5%。
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Amadeus 股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 运营利润率
- 退出市盈率倍数
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