主要收获：
- 收入基础：Verizon Communications Inc. LTM 收入约为 1,370 亿美元，这为成熟的美国电信市场提供了稳定的现金流。
- 利润率概况：尽管收入增长约为 2%，但 Verizon 的运营利润率仍保持在 23% 左右，反映了网络规模和成本控制。
- 价格预测：基于适度的增长和稳定的利润率，到 2027 年，Verizon 的股价将从目前的 39 美元附近上涨到 48 美元。
- 回报展望：这意味着未来两年的总上涨空间约为 23%，年回报率约为 11%。
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Verizon Communications(VZ) 提供无线和宽带服务，在过去 12 个月中创造了约 1,370 亿美元的收入，为稳定的现金流提供了支持。
Verizon 以每股 39 美元的价格完成了对 Frontier 的收购，扩大了光纤资产，巩固了其在美国的宽带地位。
2025 年第三季度，Verizon 实现营收 340 亿美元，净利润约 50 亿美元，经营业绩表现强劲。
接近 23% 的营业利润率和 1640 亿美元的市值使 Verizon 成为一家现金流充沛但增长缓慢的电信公司。
由于稳定的现金流面临增长缓慢、杠杆问题和沉重的网络投资需求，Verizon 的股价接近 39 美元。
模型对 VZ 股票的启示
我们利用稳定的营业收入、强劲的自由现金流和股息覆盖率对 Verizon 股票进行了评估，这些因素决定了成熟电信行业的资本回报。
利用 2% 的收入增长、23% 的利润率和 10 倍的退出市盈率，模型指出了持久的盈利。
48 美元的目标意味着两年内的总上升空间为 23%，年回报率约为 11%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 VZ 股票使用的假设：
1.收入增长率：1.8
Verizon 股票的收入在本季度达到约 1,370 亿美元，这反映了一个用户增长有限、价格动态稳定的成熟无线市场。
在固定无线接入的采用和宽带份额逐步增加的支持下，最近一季度 340 亿美元的收入显示出适度的扩张。
核心无线服务的饱和以及激烈的竞争仍然制约着收入的增长，而光纤的扩展则带来了增量但有限的收入贡献。
1.8% 的收入增长假设反映了成熟的无线业务和稳定的需求，为 11% 的预期年化回报率奠定了基础。
2.运营利润率：23.2
Verizon 历史上的运营利润率一直保持在 22% 到 27% 之间，反映了网络规模优势和可预测的成本结构。
近期的利润率接近 23%，这与严格的资本支出和到 2025 年底超过 13,000 个职位的裁员是一致的。
利润率的上升取决于较低的外包劳动力成本和稳定的无线定价，但被持续的网络投资需求所抵消。
23.2% 的运营利润率与分析师的一致预测相一致，代表了 Verizon 成熟电信业务的正常效率。
3.退出市盈率：8.3 倍
Verizon 的历史交易市盈率大约在 9 倍至 11 倍之间，反映了稳定的现金流，但长期增长预期有限。
目前的估值与杠杆水平、收入扩张缓慢以及无线和光纤网络的资本密集度有关。
多重扩张需要持续的自由现金流增长和资产负债表的改善，而不是业绩增长的加速。
根据市场一致预期，8.3 倍的退出倍数反映了谨慎情绪，但仍支持 48 美元的目标价和 11% 的年化回报率。
使用 TIKR 的情景分析工具免费查看不同退出倍数对 Verizon 长期涨跌幅度的影响 → 如果情况好转会发生什么？
如果情况好转或恶化会发生什么？
Verizon 股票的结果取决于无线需求的稳定性、定价纪律和成本控制，从而产生了直至 2030 年的一系列执行路径。
- 低度情况：如果无线定价疲软，成本压力持续存在，收入增长约 2.0%，净利润率保持在 14.0% 附近→年化回报率 6.5%。
- 中等情况：核心无线执行保持稳定，收入增长接近 2.0%，利润率约为 14.6%，年化回报率为 10.5%。
- 高案例： 如果光纤和固定无线规模有效扩大，收入将达到约 2.0%，利润率接近 14.9%→年化回报率 13.5%。
定价纪律、网络效率和资本分配支持 58 美元的目标价，无需进行多重扩张或投机性重新评级。
它还有多少上涨空间？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
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