主要收获：
- 收入势头：Arm Holdings LTM 收入约 40 亿美元，增长 21%，反映了人工智能、汽车和基础设施市场特许权使用费的上升。
- 利润率概况：Arm Holdings 实现了 46% 的营业利润率，显示出其轻资产授权模式带来的强大营业杠杆作用。
- 价格预测：根据目前的增长和利润率假设，Arm Holdings 的股价到 2028 年可能达到 189 美元。
- 回报展望：从 114 美元起，Arm Holdings 未来两年的总上涨空间为 66%，年回报率约为 26%。
在深入了解之前，请使用 TIKR 的估值模型免费查看 Arm 当前的股价是否已经反映了其特许权使用费的增长和利润率前景 → Arm Holdings plc (ARM) 是一家全球领先的金融服务公司。
Arm Holdings plc（ARM）设计并授权处理器 IP，2025 年的收入约为 40 亿美元，在移动、数据中心和汽车芯片领域都显示出了规模。
该公司在 2026 年 1 月升级后上涨了约 4%，这反映了 2025 年下跌 11% 后的情绪变化。
2025 年 9 月，Arm 公布的季度收入为 10 亿美元，同比增长 34%，证实了特许权使用费的加速增长。
Arm 创造了约 10 亿美元的 LTM 营业收入，利润率为 20%，反映出 IP 授权带来的强大利润杠杆作用。
由于收入增长接近 21%，利润率超过 46%，Arm 的交易价格接近 114 美元，引发了对嵌入式增长预期的争论。
模型对 ARM 股票的启示
我们使用与特许权使用费扩张、高利润率许可经济以及人工智能和计算领域的持续相关性相关的假设对 Arm 进行了评估。
该模型使用 20.9% 的收入增长率、46.2% 的利润率和 58.7 倍的退出倍数，反映了溢价定位和运营杠杆。
模型得出的目标价为 188.99 美元，这意味着 2.2 年的总回报率为 65.9%，年回报率为 26.0%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 ARM 股票使用的假设：
1.收入增长率：20.9
在智能手机、数据中心和早期人工智能工作负载的版税势头推动下，Arm 去年实现了 23.9% 的收入增长。
最近的执行情况显示，随着Arm在高端移动、基础设施和汽车工作负载中扩大专利费率，每颗芯片的许可价值不断上升。
未来增长的前提是人工智能服务器和边缘设备的持续架构相关性被消费电子产品的周期性需求风险所抵消。
根据汇编的分析师估计，收入增长率为 20.9%，反映了强劲的特许权使用费增长势头，但在 Arm 首次公开募股后增长激增后有所放缓。
2.运营利润率46.2%
在纯授权模式的支持下，Arm 公司的运营利润率一直保持在 43.6%的水平，制造风险极小，增量利润率很高。
由于版税收入超过了固定运营成本，利润率也随之扩大，收入的增长速度超过了员工人数和研发的增长速度，从而提高了盈利能力。
正常化考虑了对人工智能计算平台的更高持续投资，同时保留了类似软件经济学的结构性高利润率。
综合分析师预期中的运营利润率为 46.2%，这表明在对人工智能和平台扩展进行持续再投资的同时，运营杠杆作用也在不断增强。
3.退出市盈率：58.7 倍
Arm 的历史交易市盈率大约在 73x 到 77x 之间，反映了稀缺价值、战略相关性和高增长预期。
所选择的退出倍数体现了对长期增长假设的谨慎态度，同时由于 Arm 在许可方面的主导地位，退出倍数仍高于市场平均水平。
估值敏感性仍然与特许权使用费的持久性以及 Arm 在移动计算之外的人工智能基础设施应用中的作用相关。
基于综合市场预测的 58.7 倍退出倍数反映了 Arm 的溢价定位，同时考虑了执行风险和估值降温。
通过在 TIKR 上免费构建保守和上行案例，了解 Arm 的估值对许可增长放缓或利润正常化的敏感程度 →。
如果情况好转或恶化会发生什么？
Arm 的结果取决于特许权使用费的扩张、人工智能工作负载的采用以及平台的渗透率，这就为 2030 年之前的发展设定了一系列可能的路径。
- 低度情况：如果设备需求疲软，许可采用率放缓，收入增长约 22.8%，利润率接近 38.1%→年化回报率 21.1%。
- 中等情况：核心许可稳步实施，收入增长接近 25.3%，利润率保持在 40.7% 左右→年化回报率 30.0%。
- 高位情况： 如果人工智能和数据中心采用加速，收入将达到约 27.9%，利润率接近 43.0%→年化回报率 38.7%。
通过对特许权使用费和规模的执行，Arm 股票的中度目标价 342.50 美元是可以实现的，不需要进行多重扩张或投机性重新评级。
它还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算在牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
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