通用电气航空航天股票前景：通往 498 美元之路是买入之路吗？

主要收获：

• 护城河 "巨大：通用电气航空航天公司拥有业内最大的78,000 台发动机装机量和 1750 亿美元的巨额积压订单，可确保未来数年的收入，从而控制着天空。
• "飞行甲板 "效率：管理层正在部署一种名为 "FLIGHT DECK"的新的专有精益运营模式，以推动供应商的改进和数字化车间访问量的双倍增长。
• 价格预测：估值模型显示，在利润丰厚的 "售后服务 "超级周期的推动下，该公司到 2029 年底的目标股价为 498 美元。
• 稳健回报：这一目标意味着，从目前的 318 美元价格来看，年化回报率为 12%，这表明分拆后的反弹仍有空间。

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通用电气（GE）成功完成了向通用电气航空航天集团（GE Aerospace）的转型，市场对此赞不绝口。

该公司不再是一家庞大的企业集团，现在是全球航空业超级周期的纯粹赌注。

投资理论有两大支柱：安装基础和售后服务。

每 4 架商业航班中就有 3 架是通用电气提供的动力，而通用电气拥有 78,000 台在役发动机，这为他们带来了数十年的高利润维修收入。

公司高管 Rahul Ghai 强调指出，目前服务占积压业务的大部分，可提供可预测的现金流，比销售新发动机的周期性更短。

在财务方面，公司执行情况良好。

随着供应链限制的慢慢缓解，LTM 营业收入已飙升至 100.5 亿美元，利润率强劲增长至 22.9%。

通用电气的股价为 318 美元，现在入场是否为时已晚，或者这只是一个长期复合型企业的开始？

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模型对通用电气股票的启示

该分析评估了通用电气到 2029 年的潜力，并将 LEAP 发动机项目的长尾盈利能力考虑在内。

该模型发出了 "买入 "信号。

通过预测 13.4% 的收入增长率（CAGR）和 16.4% 的净利润率，该模型将 2029 年 12 月的目标价定为 498 美元。

这意味着从目前的水平来看，年回报率为 12.0%。

这虽然不是爆炸性的，但对于一家高质量的行业领先企业来说，这是两位数的复合回报率，在当前的市场环境下很有吸引力。

华尔街分析师关注的是短期回报。

2026 年 1 月的平均街头目标价约为 355 美元，这意味着未来 12 个月的上涨空间约为 11%，与模型的年化速度非常接近。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对通用电气股票使用的假设：

1.收入增长率：13.4

增长引擎是服务。

管理层预计，随着老旧发动机的进厂检修，服务业务将在 "中期内实现两位数的增长"。

具体来说，GE90 和 GEnx 大型宽体发动机的维修访问正进入黄金期，这些访问比首次访问的 "密集度高 50%"（读作：更昂贵），从而提高了每次访问的收入。

该模型预测，在这一结构性尾风的支持下，年均复合增长率将达到 13.4%。

2.运营利润率16.4%（净利润）

随着 LEAP 引擎的成熟，盈利能力将不断提高。

目前，销售新型 LEAP 发动机的利润率较低。

然而，管理层预计，到 2030 年，"LEAP 的利润将与 CFM56 的利润相近"，这标志着随着机队进入服役期，盈利能力将出现巨大拐点。

此外，FLIGHT DECK 精益模型还有助于抵消通货膨胀和改善物料流。

该模型假设到 2029 年，净利润率将扩大到 16.4%。

3.退出市盈率：39.3 倍

通用电气目前的溢价倍数约为 47 倍，反映了其作为 "必须拥有 "的航空航天垄断企业的地位。

模型假设退出市盈率略微压缩至 39.3 倍。

与工业同行相比，这个倍数仍然偏高，但由于其 20 年服务合同的可见性，这个倍数是合理的。

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如果情况好转或恶化会怎样？

由于有积压的订单，下行空间似乎有限，而上行空间则取决于 LEAP 计划的完美执行（这些是估计值，不是保证收益）。

• 低度情况：如果供应链断裂或商店访问延迟，模型显示价格为 355 美元，提供安全但缓慢的 2.8% 年度回报。
• 中位情况：如果服务业的超级周期如期而至，模型预测到 2029 年，总回报率将达到 56%。
• 高位情况：如果由于飞行甲板效率的提高，利润率的增长速度超过预期，股价可能会达到 546 美元，带来 14.7% 的强劲年回报率。

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通用电气股票还有多少上涨空间？

使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。

只需输入三个简单的信息即可：

1. 收入增长
2. 运营利润率
3. 退出市盈率倍数

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