核心要点
- 据报道，Meta已将使用Anthropic旗下Claude Code的员工数量削减了一半，从今年早些时候的大约6万人减少到约3万人，并正在将员工转移到其自有的编码工具上。
- 这对Anthropic来说是个大问题：它依赖于一小群大型客户，而其中最大的客户现在可以构建自己的模型。
- 据报道，Anthropic第三季度168亿美元的营收显示出增长放缓，彭博情报的Mandeep Singh将Meta的新模型列为可能的原因之一。
- 对Meta而言，这笔节省与其2025年697亿美元的资本支出相比微不足道，因此周三公布的资本支出数据和任何2027年的早期业绩指引要重要得多。
Meta Platforms (META) 在今年大部分时间里曾是Anthropic最大的客户之一。现在，它拥有了自己的前沿模型，其行为也体现了这一点。
在最近一期《埃兹拉·克莱因秀》节目中，投资者保罗·凯德罗斯基顺带提到了这一点：
"你已经看到了一些迹象，比如Meta将公司内部获准使用外部前沿工具的开发者数量削减了一半。微软也是如此。"
他也不是在猜测。本月早些时候，The Information报道称，Meta的Claude Code席位已从今年早些时候的大约6万个下降到约3万个。Meta正在将工程师转移到其自有的编码工具MetaCode和Muse Code上。Microsoft (MSFT) 据称已将其预计的内部Claude支出削减了三分之一以上。
即使在削减之后，据报道Meta在最近一个28天周期内仍在Claude Code上花费了超过1.05亿美元。
这告诉你Meta最初是一个多么大的客户。
Meta曾是Anthropic的"鲸鱼"客户
在同一期节目中，凯德罗斯基说，Anthropic曾试图招聘一名客户经理来处理对一家公司的销售，这暴露了自己。人们可以推断出这家公司就是Meta，并且它"大约占其收入的10%。"
克莱因感到惊讶，并询问Meta是否真的占Anthropic收入的10%。回答是："没错。"
关键在于，这个10%的数字是2025年的。克莱因的另一位嘉宾阿齐姆·阿扎尔指出，Anthropic今年第一季度的收入已经超过去年全年。Meta在Claude Code上的年化支出约为14亿美元。这大约是Anthropic最新季度所隐含的年化营收的2%。
更大的问题在于Anthropic所依赖的客户数量之少。用凯德罗斯基的话说，"可能是八家公司构成了他们80%的收入"，而且其中大多数公司"基本上都将其用于同一件事"：编写代码。
Meta是Anthropic增长放缓的一部分原因
鉴于Anthropic的增长正在降温，这一点现在更为重要。彭博社报道其第三季度营收为168亿美元。正如埃德·勒德洛在《彭博科技》节目中所说，这"代表了营收增长在减速。"
彭博情报的曼迪普·辛格给出了两个可能的原因。一个是Anthropic自身打击竞争对手在其Claude输出上训练模型。另一个是："也可能是Meta，它曾是一个大客户，现在他们有了一个世界级的模型。"
Anthropic最大的客户是少数几家既有资金又有能力构建自己前沿模型的公司。Meta刚刚通过其首个前沿模型Muse Wonder展示了它可以做到这一点。
想想Apple (AAPL)和Intel (INTC)。苹果多年来在其Mac中使用英特尔芯片，直到其自研芯片足够好以取代它们。然后它就转向了。
这里的情况也是如此。
对Meta而言微不足道
Meta节省下来的费用与其在AI上的投入相比微不足道。其资本支出几乎翻了一番，从2024年的373亿美元增至2025年的697亿美元：
每年约14亿美元的Claude Code账单约占去年资本支出的2%。无论Meta通过削减它节省了什么，都不会对其业绩产生太大影响。
盈利情况也说明了同样的问题。
分析师预计Meta今年的盈利几乎不会增长，从2025年的每股29.68美元增至30.36美元，然后在2027年回升至34.63美元。更少的Claude账单不应该对这些预期产生太大影响。资本支出才是关键。
周三的关键在于资本支出
所以，是的，这对Anthropic来说是个大问题。Meta的Claude账单目前只占Anthropic收入的一小部分。但Meta是第一个展示出拥有自己的世界级模型可以让Anthropic变得可有可无的大客户，而且微软也在削减其员工对Claude的使用。鉴于Anthropic如此大比例的收入来自如此少的买家，一旦其申请上市，投资者将密切关注这一模式。
对Meta而言，这是一个轻松的胜利，也证明其自有模型对其自家工程师来说已经足够好。真正重要的数字将在周三收盘后公布。正如投资者丹·奈尔斯在X上指出的，Meta很可能是"第一个给出2027年资本支出/费用硬性初步指引的超大规模云服务商。"
当然，Anthropic的其他客户可能会弥补这一差额。据报道，微软的内部削减被其自身客户对Claude的更多使用所抵消。
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