主要观点：
- 瑞思迈（RMD）股价今年迄今下跌了约22%，比52周最高点294美元低了约30%，但该公司继续保持盈利超预期和两位数的收入增长。
- 2026 财年第三季度调整后每股收益为 2.86 美元，超过了一致预期的 2.80 美元，收入同比增长 11%，达到 14 亿美元，这主要得益于对睡眠治疗设备和软件解决方案的强劲需求。
- 到 2028 年 6 月，RMD 的股价可能会从每股 208 美元涨到 257 美元左右，年收入增长率约为 8%，营业利润率为 36.7%，市盈率为 17.4 倍。
- 这意味着未来 2.1 年的总回报率为 23.6%，年回报率约为 10%，股息率为 1.3%。
现在直播：使用 TIKR 的新估值模型（免费）>> 了解您最喜爱的股票的上升空间有多大？
发生了什么？
瑞思迈 (RMD) 于 2026 年 4 月下旬公布了2026 财年第三季度的稳健财报。该公司调整后每股收益（EPS）为 2.86 美元，比分析师预计的 2.80 美元高出约 2%。
收入同比增长 11%，达到 14 亿美元，反映出强劲的设备需求和服务于院外医疗机构的软件即服务（SaaS）业务的持续增长。瑞思迈还宣布派发每股 0.60 美元的季度股息。
公司还进行了一次重要的领导层交接。首席财务官 Brett Sandercock 宣布退休，公司任命 Aaron Bloomer 为其继任者。2026 年 2 月，瑞思迈还在美国推出了AirTouch F30i 舒适型全脸 CPAP 面罩。
CPAP 面罩是一种用于治疗阻塞性睡眠呼吸暂停的设备，瑞思迈的绝大部分设备收入都来自于这种疾病。因此，业务成果和产品创新的步伐都在继续。
基础设施投资也反映了公司充满信心的长期规划。瑞思迈宣布在印第安纳州格林伍德新建一个配送中心，计划于2027年投入使用。这标志着瑞思迈对全美销量的持续增长充满信心，并增加了执行能力，以支持不断增长的需求。投资者将这类资本投资视为管理层对业务前景充满信心的标志。
那么，为什么在基本面强劲的情况下，该公司股价却下跌如此之多呢？投资者似乎担心减肥药物（GLP-1 药物）可能带来的干扰，因为这可能会降低睡眠呼吸暂停的长期发病率。但近期的收入轨迹依然强劲，管理层在不确定性中保持了一贯的执行力。
以下是瑞思迈股票在 2028 年之前都能带来稳健回报的原因，因为其平台已在多种医疗保健服务环境中证明是经久耐用的。
模型对瑞思迈股票的启示
我们根据瑞思迈不断增长的睡眠治疗设备装机量、为院外医疗服务提供商提供的不断扩展的数字医疗软件平台以及稳定的利润率状况，使用估值假设分析了瑞思迈股票的上涨潜力。
根据约 8% 的年收入增长率、36.7% 的营业利润率和 17.4 倍的正常化市盈率，模型预测瑞思迈的股价可能会从每股 208 美元上涨到 257 美元左右。
这将是一个 23.6% 的总回报率，或在未来 2.1 年内约 10% 的年化回报率。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们对 RMD 股票使用的假设：
1.收入增长：8
瑞思迈 2026 财年第三季度营收为 14 亿美元，同比增长约 11%。该公司通过两个主要部门运营：设备（包括用于治疗睡眠呼吸暂停的 CPAP 机器和面罩）和软件（服务于家庭保健机构和其他院外护理提供商）。这两个分部都在增长，因此收入基础广泛且多样化。
根据分析师的一致估计，我们认为年收入增长率约为 8%。这与近期两位数的增长率相比略有放缓，因为该公司上一年的比较结果十分强劲。但全球睡眠呼吸暂停诊断率仍在继续增长，瑞思迈的已安装设备基数创造了经常性的升级和耗材收入流。
公司还在投资人工智能驱动的数字健康工具，以深化其软件平台。因此，长期收入的可选性已从设备销售扩展到软件订阅收入，这通常比设备更换周期具有更高的利润率和更好的可见性。
2.运营利润率36.7%
瑞思迈的毛利率很高，LTM 约为 62.2%，反映了其专有技术的价值和在呼吸护理领域深厚的客户关系。公司的息税前利润率（EBIT）也保持强劲，长期约为 34.8%，这表明在收入增长的同时，公司还进行了严格的成本管理。
根据分析师的一致估计，我们采用了 36.7% 的营业利润率。这反映出，由于软件业务的增长速度快于设备业务，目前报告的利润率水平将逐步提高。软件收入的利润率较高，因此在预测期内，有利的组合变化支持了这一假设。
新的印第安纳配送中心将于 2027 年启用，随着时间的推移，它还将提高执行效率，降低交付成本。因此，到 2028 年 6 月，来自组合改善和基础设施升级的运营杠杆将支持 36.7% 的利润率假设。
3.退出市盈率：17.4 倍
瑞思迈目前的远期市盈率约为 17.4 倍，低于其五年历史平均水平。这一折价反映了投资者对 GLP-1 减肥药物及其对睡眠呼吸暂停患病率的潜在长期影响的不确定性。但近期的设备需求没有放缓的迹象，而且该公司的业绩持续超出一致预期。
根据分析师的一致预期，我们维持 17.4 倍的退出市盈率。对于一家收入两位数增长、利润率超过 35% 的医疗保健技术公司来说，这是一个保守的市盈率。如果 GLP-1 的担忧逐渐消退，因为有证据表明设备需求依然强劲，那么市盈率可能会远远高于这一假设。
该股还按季度支付每股 0.60 美元的股息，按当前价格计算，收益率为 1.3%。因此，适度的价格上涨和股息收入相结合，支持了我们基本情况中约 10% 的年化总回报率估计值。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据睡眠呼吸暂停诊断的增长、GLP-1 药物的影响和数字健康软件的采用情况，RMD 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：GLP-1 药物显著降低睡眠呼吸暂停率，收入增长放缓至 6% → 年回报率约为 5
- 中等情况： 设备需求保持健康，软件平台继续增长 → 年回报率约为 8
- 高案例： 软件发展势头加快，倍数重回历史平均水平 → 年回报率约为 11
展望未来，瑞思迈的股票走向将受两股相互竞争的力量左右：强劲的近期业务执行力和睡眠呼吸暂停患者采用 GLP-1 药物的长期不确定性。迄今为止，该公司已证明需求仍有弹性，连续三个季度的盈利优于预期也为管理层的信誉提供了支持。
如果投资者相信设备业务将经久不衰，软件平台将不断扩大，那么他们可能会发现目前的估值是进入优质医疗保健平台的一个令人信服的切入点。
查看分析师目前对瑞思迈股票的看法（使用 TIKR 免费） >>>
您应该投资瑞思迈吗？
真正了解的唯一方法就是亲自查看数据。通过 TIKR，您可以免费访问与瑞思迈相同的机构质量的财务数据专业分析师正是利用这些数据来回答这个问题的。
调出 RMD，您将看到多年的历史财务数据、华尔街分析师对未来几个季度收入和盈利的预期、估值倍数随时间的变化情况，以及目标价格是上升还是下降。
您可以 建立一个免费的观察列表来跟踪 RMD以及您关注的其他所有股票。无需信用卡。只需您自己决定所需的数据。
寻找新机会？
- 查看 亿万富翁投资者正在购买的股票，让您跟随聪明的资金。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
