核心要点
- 融资冲击： 10月1日，因414亿美元华纳兄弟探索收购票据的票面利率最高达9.125%，股价下跌10%。
- 目标价差距： 目前10美元的平均目标价较9美元的收盘价高出6%。
- 评级分歧： 22位分析师中，1人给出买入评级，3人给出跑赢大盘评级，9人给出持有评级，3人给出跑输大盘评级，6人给出卖出评级；平均目标价已从12月的15美元下调，最低目标价为2美元。
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为何派拉蒙天舞股价在周四华纳兄弟债务定价后下跌10%
派拉蒙天舞股票 (PSKY) 在10月1日周四下跌了10%，此前该公司定价了414亿美元的高级担保票据和85亿美元的定期贷款，以为其收购华纳兄弟探索提供资金。票面利率从2028年票据的6.30%到2036年第二留置权票据的9.125%不等，定期贷款浮动利率为Term SOFR加2.75%。
一天前，一名联邦法官已清除了该交易的最后法律障碍，合并将于10月6日完成。尽管如此，股价还是下跌了。合并后的公司将继承近800亿美元的净债务，而标普全球已于9月24日因交易完成时杠杆率升高，将其评级从BB+下调至BB。
法院的和解协议也收窄了节省成本的路径。派拉蒙必须在五年内每年在美国影院上映至少30部电影，并每年在美国制作上增加3亿美元支出，否则将面临出售米拉麦克斯或为每部缺失的电影支付3000万美元的处罚。该公司表示，无论是法院法令还是编剧工会的和解协议，都不会对其超过60亿美元的承诺协同效应和杠杆目标产生实质性影响。
合并将完成。10%的跌幅是市场在为完成成本定价。
派拉蒙天舞股票10美元的平均目标价目前较股价高出6%
10月1日，派拉蒙天舞股票收于9美元，较华尔街10美元的平均目标价低6%，而前一天还高出该目标价4%。在22位分析师中，9人给予其持有评级，9人给予其跑输大盘或卖出评级。
周四的下跌并未改变评级分布和平均目标价。华尔街此前已经下调：平均目标价在12月达到峰值15美元，3月降至13美元，6月维持在该水平，9月降至10美元；而最高目标价从20美元降至16美元，最低目标价从7美元降至2美元。
因此，股价下跌是为了与华尔街的数字看齐。在2美元的低点和16美元的高点之间6%的缓冲空间表明，分析师们对于合并后公司的盈利前景仍存在分歧。
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