主要数据
- 当前价格：99 美元（2026 年 5 月 8 日）
- 2026 财年营收：47.1 亿美元，同比增长 7
- 2026 财年非美国通用会计准则每股收益：摊薄后每股 1.64 美元
- 2026 财年第四季度营收：13.1 亿美元，同比增长 35%，环比增长 11
- 2026 财年第四季度非美国通用会计准则每股收益：0.57 美元
- 2027 财年第一季度收入指引：环比+11%（中点），同比+35%（中点
- 2027 财年第一季度非美国通用会计准则每股收益指引：0.67 至 0.71 美元
- TIKR 模型目标价：195 美元
- 隐含上升空间：5 年内约为 96%（年化 15）
随着经济复苏的扩大，Microchip Technology 股票创下多年来最佳收入季度纪录
微芯科技股份有限公司（MCHP）2026 财年第四季度净销售额为 13.1 亿美元，同比增长 35%，高于指导目标的上限，非美国通用会计准则每股收益为 0.57 美元，比公司自己预测的中点高出 0.07 美元。
公司首席执行官 Steve Sanghi 在2026 财年第四季度财报电话会议上表示，航空航天和国防部门是本季度表现最强劲的部门，从业务部门的角度来看，FPGA 产品处于领先地位。
非美国通用会计准则（Non-GAAP）毛利率在第四季度达到 61.6%，高于 2025 年 3 月周期底部时的 52%，Microchip 继续执行其既定的 65% 的长期目标。
第四季度，非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业收入达到销售额的 30.6%，比周期谷底时 14% 的营业利润率翻了一番多。
截至 2026 年 3 月 31 日，库存天数从 2024 年 12 月高峰期的 266 天下降到 185 天，分销库存目前低于正常水平，大量补货订单开始实现。
据 Sanghi 称，第四季度的预订与账单比率远高于 1，2026 年 4 月是近四年来最大的预订月。
对于 2027 财年第一季度，Microchip 预计净销售额将连续增长 11%（正负 1%），这意味着在中间值时将同比增长约 35%，非美国通用会计准则每股收益为 0.67 美元至 0.71 美元。
整个业务都出现了供应紧张的问题：交货时间普遍延长，基板供应紧张，而且据管理层描述，大约 70% 至 80% 工艺节点的代工能力非常紧张。
Microchip 副总裁 Brian McCarson 在财报电话会议上表示，在数据中心解决方案部门，Microchip 在批量生产前赢得了六款 PCIe Gen 6 交换机的设计，并在本季度进入了 PCIe 重定时器市场，赢得了一个重要的 OEM 设计订单。
公司的九点恢复计划已基本完成，剩余的工作流程包括减少库存和提高利润率，而出售坦佩工厂的计划仍在与多个意向方商谈中。
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微芯科技股票：利润表显示了什么
利润表描绘了一条清晰的复苏弧线，从多季度的低谷到恢复经营杠杆。
收入从 2024 年 6 月的 12.4 亿美元下降到 2026 财年第一季度（2025 年 3 月季度）的 9.7 亿美元，这一下降主要是受 COVID 后分销商和直接客户库存调整的影响。
此后，该公司稳步反弹：2026 财年第二季度收入增至 10.8 亿美元，第三季度增至 11.4 亿美元，第四季度增至 11.9 亿美元，2026 财年第一季度（2026 年 3 月季度）增至 13.1 亿美元，最新数据同比增长 35%。
毛利率从 2024 年 6 月的 59% 一路压缩到 2025 年 3 月的 52%，然后在 2025 年 6 月恢复到 54%，2025 年 9 月恢复到 56%，2025 年 12 月恢复到 60%，最近一个季度恢复到 61%。
营业利润率也遵循同样的轨迹：从 2024 年 6 月的 18%下降到 2025 年 3 月低谷时的-3%，随后四个季度分别恢复到 5%、8%、13% 和 17%。
营业收入从 2025 年 3 月的 3,000 万美元亏损转为 2026 年 3 月的 2.2 亿美元，同比增长 923%，反映了收入的恢复和营业费用控制方面的显著进步。
首席财务官 Eric Bjornholt 认为，4660 万美元的未充分利用费用是当前毛利率与 65% 长期目标之间的主要障碍，并指出，如果取消这些费用，Microchip 目前的毛利率将基本达到目标。
估值模型说明了什么？
TIKR 的估值模型为 Microchip Technology 股票设定的目标价格为 194.62 美元，与当前的 99.09 美元相比，总涨幅约为 96%，即在 4.9 年的时间里，年涨幅约为 15%。
推动这一目标的中间假设是：收入年均复合增长率约为 10%，净利润率约为 30%。
第四季度的业绩和 2027 财年第一季度的指导加强了这一模型的基础，利润率从低谷时的 14% 营业收入上升到第四季度的 31%，表明 Microchip Technology 股票的盈利能力重建速度比周期预测的要快。
尽管隐含的上升空间仍取决于在供应受限的环境下能否持续执行，但在本报告发布后，投资理由比发布前更为充分。
Microchip Technology 公司股票的争论焦点在于，随着 2027 财年工厂加速生产，4660 万美元的未充分利用费用是否会迅速压缩，从而使当前 61% 的毛利率与 65% 的长期目标相去甚远。
在量产前赢得的六项 PCIe Gen 6 设计，以及低于历史标准 26 天的分销商渠道库存，是管理层指导的收入轨迹最明显的近期催化剂。
基板紧张已经在数据中心、连接和汽车领域造成拖欠，加上库存仍为 185 天，而长期目标是 130 至 150 天，这意味着利润率恢复的误差空间比标题数字所显示的要小。
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