Aura Minerals 在过去 30 天内下跌了 13%。以下是 2026 年该股的驱动因素

Nikko Henson • 6 分钟读数

评论者: Thomas Richmond

最后更新 May 9, 2026

Aura Minerals 的主要统计资料股票

过去 30 天表现：约 -13
52周区间： 18美元至110美元
估值模型目标价：约 107 美元
隐含升幅：约 30

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发生了什么？

Aura Minerals Inc.股价在过去30天里下跌了约13%，最近的交易价格接近每股82美元，原因是投资者在该股大幅反弹后对其进行了重新评估，权衡了创纪录的第一季度业绩与更高的成本、MSG扭亏为盈的风险以及更高的估值。

股价走低是因为 Aura 的交易价格已经接近其 52 周以来的最高点，超过了 110 美元，因此市场开始对即使是强劲的业绩也提出了更高的要求。Aura 仍在快速增长，但第一季度的全维持成本上升到了 每 GEO 1,829 美元，这主要是因为该公司目前正在整合 MSG，管理层正在优先考虑地下开发和安全工作，而不是近期生产。

本周的第一季度财报电话会议显示，Aura 的运营势头依然强劲。该公司的产量达到创纪录的约 82,000 金当量盎司，收入约为 3.83 亿美元，调整后EBITDA达到 2.44 亿美元，再创季度纪录。GEO，即金当量盎司，将 Aura 公司的金和铜产量转换成一个可比产量指标。

首席执行官罗德里戈-巴尔博萨（Rodrigo Barbosa）说，Aura 在三大价值驱动力方面迈出了"坚实的步伐"：提高产量、扩大资源和储量、改善交易流动性。该公司的目标是在其增长项目开发完毕后，产量超过 60 万盎司，而 2026 年的产量指导则为 34 万至 39 万盎司。

Aura 的回调也符合更广泛的黄金矿业背景。高企的金价正在帮助整个行业的生产商，但投资者正在密切关注成本、执行力以及强劲的金属价格是否能转化为实际的现金流。与Equinox Gold等以美洲为重点的大型矿商和Mineros S.A. 等以拉丁美洲为重点的生产商相比，Aura 的生产基数较小，但增长情况更受项目驱动，这使得 MSG、Borborema 和 Almas 的执行力在 2026 年尤为重要。

关键的摇摆因素是 MSG。管理层预计，随着 Aura 对地下基础设施的投资，该矿在 2026 年上半年仍将保持高成本，但目标是使 MSG 的年产量接近 8 万盎司，综合维持成本接近每盎司 2000 美元。

Aura 还拥有几个项目级的增长动力。Borborema 在提高吞吐量和稳定工作后正在改善，Almas 正在向年产 300 万吨的目标扩展，Era Dorada 已获得董事会的全面批准，预计将于 2028 年投产，在最新的储量更新后，证实和可能储量上升到约 720 万盎司。

主要的启示是，Aura 公司的基本面看起来依然强劲，但股价下跌反映了大涨之后的更高门槛。2026 年的走势取决于 Aura 能否继续将更高的金属价格、Borborema 的增产、MSG 的扭亏为盈以及新矿的贡献转化为持久的自由现金流，而不仅仅是更强劲的标题收入增长。

Aura Minerals stock — Aura Minerals 指导估值模型

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回调后 Aura Minerals 的价值被低估了吗？

根据估值假设，该股票的模型如下

收入增长率：约 38
营业利润率：约 67
退出市盈率：约 8 倍

这些假设是激进的，但它们反映了如果产量增加、金属价格坚挺以及新矿的贡献不断通过损益表，Aura 的盈利基础可能会发生多大变化。

收入增长假设主要与 Aura 扩大矿山基地有关。Borborema 公司仍在加速生产，MSG 公司在被收购后也在做出贡献，而随着公司扩大工厂产能和开发地下矿山，Almas 公司仍是重要的增长资产。

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利润率是更大的波动因素。Aura 第一季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）表现强劲，但全额维持成本上升至每 GEO 1,829 美元，这主要是因为 MSG 仍处于周转模式。全额维持成本是一个关键的采矿盈利指标，因为它显示了生产和维持每盎司矿石的成本，所以利润率现在取决于 Aura 能否在保持 Borborema、Almas 和 Minosa 良好生产的同时降低 MSG 的成本。

基于这些投入，估值模型估计目标价约为107 美元，意味着较近期股价有30% 的上涨空间。这表明，如果 Aura Minerals 能够实现产量增长、保护利润率并不断将较高的金属价格转化为自由现金流，那么该公司的价值似乎仍被低估。

2026 年最重要的业务驱动力是显而易见的。MSG 需要在扭亏为盈方面取得进展，Borborema 需要继续提高产量并减少瓶颈，而 Almas 则需要从年产量 300 万吨的工厂扩建中获益。下半年很重要，因为随着矿山排序的改善和 MSG 生产率的开始恢复，管理层预计产量会增加，成本会降低。

Aura 在本季度之后还拥有更深层次的增长管道。Era Dorada 项目已获得董事会的全面批准，预计将于 2028 年投产，Borborema 项目正在研究扩产至 400 万吨的可能性，Matupá 项目仍是公司长期项目的一部分。这些项目都很重要，因为 Aura 正试图从去年大约 28.4 万盎司的产量逐步增加到 60 万盎司以上。

从目前的水平来看，Aura Minerals 的价值似乎被低估了，但上行空间取决于执行力，而不是再次大幅提升估值。2026 年更强劲的业绩可能来自于更高的矿山产量、稳定的金属价格、MSG 成本的改善、Borborema 的增产，以及继续支持股息和扩张支出的自由现金流。