主要收获：
- 松绑 "机遇：与 Worldpay 分离后，FIS 已成为一家更精简、更专注的复合型企业，其交易价格较其历史估值有一定折扣。
- 利润扩张的故事：估值模型假设，随着公司优化核心银行和资本市场业务，盈利能力将大幅跃升，运营利润率将扩大至19.5%。
- 价格预测：估值模型显示，到 2027 年，该公司的目标股价将达到 81 美元，这表明该公司的股价将从目前被压制的水平大幅上扬。
- 令人信服的回报：该模型的隐含年化回报率为 18.1%，在倍数扩张和两位数盈利增长的共同推动下，该模型发出了 "强力买入 "的信号。
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Fidelity National Information Services（FIS）是一家典型的 "分拆 "价值型公司。在剥离了 Worldpay 业务之后，剩下的公司是一家专注于金融技术的巨头，而市场已经将其抛弃。
由首席执行官斯蒂芬妮-费里斯（Stephanie Ferris）领导的管理层目前正在四处奔走，讲述这个 "新篇章 "的故事。在最近举行的瑞银全球技术大会上，该团队强调，GAAP 数据中的噪音（由于分拆）掩盖了业务的基本实力。
首席财务官詹姆斯-基霍（James Kehoe）指出，虽然 GAAP 税率会根据 "国内与国际组合 "而波动，但调整后的运营指标正在趋于稳定。
从财务角度看，该公司股票似乎定价不当。
FIS 的交易价格仅为 59 美元，估值只是其历史倍数的一小部分。市场对该公司的定价就像对停滞不前的传统企业的定价，但估值模型表明，公司即将迎来增长的转机。
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模型对 FIS 股票的影响
本分析评估了 FIS 到 2027 年的潜力，其中考虑到了成功转向更高的增长和运营效率。
该模型发出了 "强力买入 "的信号。
通过预测 12.0% 的收入增长率（CAGR）和 19.5% 的运营利润率，该模型将 2027 年 12 月的目标价定为 81 美元。
这意味着与目前的水平相比，年化回报率高达 18.1%。
该模型表明，目前 59 美元的价格只是一个底线。如果 FIS 能够实现预期的利润扩张，那么盈利增长和重新评级至标准市场倍数的组合将带来巨大的阿尔法收益。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 FIS 股票使用的假设：
1.收入增长率：12.0
该模型假设收入增长会急剧加速。
虽然历史增长率一直不高（去年为 3.1%），但 "新 FIS "的目标是在其庞大的银行客户群中进行交叉销售，从而恢复两位数的增长率。
模型预测其年均复合增长率为 12.0%，这反映了"扭亏为盈 "的理论，即该公司将重新成为首屈一指的金融技术复合型企业。
2.运营利润率19.5%
盈利能力是关键杠杆。
模型假设，到 2027 年，运营利润率将从跟踪期内的 14.9% 扩大到 19.5%。
这一 460 个基点的扩张虽然有些激进，但如果公司能在资产剥离后兑现削减成本和简化流程的承诺，还是可以实现的。
3.退出市盈率：9.5 倍
即使出现复苏，估值依然保守。
模型假设的退出市盈率仅为 9.5 倍。
对于软件业务而言，这是一个低廉的市盈率。在过去 10 年中，FIS 的平均市盈率为 16.9 倍。通过保持较低的退出倍数（个位数），该模型建立了一个巨大的 "安全边际"。
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如果情况好转或恶化会怎样？
由于起始估值较低，风险/回报曲线严重偏向上行（这些是估计值，不是保证回报）：
- 低度情况：如果扭亏失败，利润率持平，9.5 倍的低倍数将保护股价下行，可能使股价维持在 60 美元附近。
- 基本情况：在执行利润率（19.5%）的情况下，目标股价为 81 美元，年回报率为 18.1%。
- 高位情况：如果市场重新将 FIS 的估值提高到 13-14 倍的历史倍数，那么该股将轻松突破 100 美元，从这些低点提供 "多头 "潜力。
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FIS 股票的上涨空间有多大？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 运营利润率
- 退出市盈率倍数
如果您不确定要输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
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