Garmin 股票下跌 7%：两年内恢复 20% 的可能性

主要收获：

• 监管顺风：美国食品和药物管理局（FDA）1 月份的指导意见限制了对健康类可穿戴设备的监管，为年收入数十亿美元的消费类设备提供了支持，Garmin 股价因此受益。
• 航空动力：Garmin 的 G5000H 航空电子设备获得了巴西空军 24 架直升机的现代化改造项目，从而获得了国防领域的信任。
• 价格前景：按照 10% 的收入增长、24% 的营业利润率和 23 倍的退出倍数计算，到 2027 年 12 月，Garmin 的股价可能达到 240 美元。
• 上涨空间：这一目标意味着从目前的 201 美元上涨 19%，Garmin 股票的年化回报率约为 10%。

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Garmin(GRMN)设计的联网设备横跨健身、航空、航海和户外市场，通过遍布 100 多个国家的硬件深度和软件生态系统参与竞争。

去年 1 月 7 日，美国食品和药物管理局（FDA）出台指导意见，限制对健身可穿戴设备的监管，这加强了 Garmin 的消费者定位，股价上涨近 3%。

Garmin LTM 营收约为 70 亿美元，在经历了早些时候消费电子产品的波动之后，显示出健身和航空领域需求的持久性。

公司实现营业利润约 20 亿美元，营业利润率接近 26%，为再投资和股东回报提供了支持。

Garmin 公司 390 亿美元的市值价格稳定，但 240 美元的目标估值却让人怀疑，如果公司继续执行而不扩大估值，是否会有上升空间。

模型对 GRMN 股票的启示

Garmin 将健身和航空规模与强劲的现金流相结合，支持资本回报，运营利润率保持在 24.2% 附近。

根据 9.8% 的收入增长率和 22.8 倍的退出倍数，该模型将目标股价定为 240.77 美元。

这意味着未来两年的总上涨空间约为 19%，年回报率约为 10%。

使用 TIKR 的免费情景工具，在消费可穿戴设备需求放缓但航空订单稳定的情况下，对 Garmin 股票进行压力测试 → 我们的估值假设

我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 GRMN 股票使用的假设：

1.收入增长：9.8

随着健身、航空和航海等细分市场的扩张，Garmin 股价近期实现了强劲增长，去年营收增长了 20%。

目前的执行情况显示需求趋于正常，但可穿戴设备和航空电子设备的产品深度支持了稳定增长，而不是急剧放缓。

展望未来，健身设备的更新周期和航空业的积压转换将为收入提供支持，而消费电子产品的周期则限制了加速风险。

综合分析师的预期，9.8%的收入增长兼顾了多样化的需求优势和成熟品类的扩张。

2.营业利润率：24.2

Garmin 股票的营业利润率历来保持在 20% 以上，反映了内部制造、溢价定价和各部门严格的成本控制。

近期利润率接近 21%，这是因为收入规模吸收了固定成本，航空业的组合支持了利润率。

未来的利润率将受益于软件附件、服务和利润率较高的航空系统，而可穿戴设备领域的竞争则会限制其上升空间。

根据汇编的分析师预测，营业利润率接近 24%，反映了在不考虑高峰周期假设的情况下恢复到历史效率。

3.退出市盈率：22.8 倍

在持续的现金流和资产负债表实力的支撑下，Garmin 股票目前的市盈率接近 20 倍。

从历史上看，在资本回报丰厚的稳定增长期，该股的市盈率大约在 22 倍到 26 倍之间。

投资者的谨慎反映了消费需求周期，而对航空和海运积压业务的持久性则持乐观态度。

根据综合市场预测，22.8 倍的退出倍数反映了稳定的增长、稳定的利润率和稳健的资本回报。

使用 TIKR 上的一致假设，免费比较 GRMN 股票与苹果和三星可穿戴设备的利润情况 → 如果情况好转会发生什么？

如果情况好转或恶化会怎样？

Garmin 股票的走势取决于可穿戴设备的需求趋势、航空订单流以及 2029 年前健身、户外和航空领域的利润率控制。

• 低度情况：如果消费类可穿戴设备疲软，航空订单放缓，收入增长约 7.6%，利润率保持在 19.8% 附近→年化回报率 3.3%。
• 中位情况：健身需求稳定，航空积压订单转化，收入增长接近 8.5%，利润率提高到 21.3% → 9.3% 的年化回报率。
• 高位情况： 如果高端可穿戴设备份额增加，航空交付加速，收入将达到约 9.3%，利润率接近 22.4%，年化回报率达到 14.8%。

它还有多少上涨空间？

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只需输入三个简单的信息即可：

1. 收入增长
2. 营业利润率
3. 退出市盈率

如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。

在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解某只股票是被低估了还是被高估了。

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