过去 12 个月下跌 64%，Wix 股票能否在 2027 年复苏？

Aditya Raghunath • 7 分钟读数

评论者: Thomas Richmond

最后更新 Feb 2, 2026

主要收获：

BASE44 势头强劲：新的人工智能应用构建平台在被收购后的几个月内达到了 5000 万美元的 ARR。
价格预测：根据目前的执行情况，到 2027 年 12 月，WIX 的股价可能达到 131 美元。
潜在收益：这一目标意味着总回报率将从当前的 86.84 美元上涨 50%。
年回报率：投资者可在未来 1.9 年内看到约 24% 的增长。

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Wix.com Ltd.(WIX) 第三季度业绩强劲，营收达到 5.05 亿美元，同比增长 14%，预订额跃升至 5.15 亿美元。通过收购 BASE44，该公司正在大胆扩张，从网站创建扩展到人工智能驱动的应用构建。

首席执行官阿维沙伊-阿布拉哈米（Avishai Abrahami）正积极追求以 "活力编码 "为中心的愿景--让每个人都能通过自然语言创建软件。BASE44 目前拥有 200 多万用户，自 6 月份以来增长了 7 倍，每天新增付费用户超过 1000 名。

到 10 月份，该平台在人工智能应用创建流量中所占的份额从几个月前的低个位数猛增至 10%以上。

Wix 将 2025 年的预订额指导目标上调至 20.60 亿至 20.78 亿美元，增长 13%-14%，这主要得益于 BASE44 的出色表现。

尽管势头强劲，但 Wix 的股价仍为 87 美元，比近期最高点下跌了 34%，这为认识到公司在软件创作民主化方面地位的投资者带来了上升空间。

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模型对 Wix 股票的启示

我们分析了 Wix 从一家网站建设公司转型为同时支持网站创建和人工智能应用开发的综合平台的过程。

收购 BASE44 开启了一个巨大的新市场。
虽然企业只需要一个网站，但他们往往需要多个应用程序，如日程安排、库存、供应商管理等。
2025 年，振动编码市场呈爆炸式增长，Wix 通过运用其成熟的全面品牌推广、积极营销和卓越产品开发策略，占据了相当大的市场份额。

公司的核心业务保持了稳健的基本面。新用户群在第三季度继续保持强劲表现，客户购买了更长的订阅计划，并采用了更多的业务应用程序。

随着越来越多的商家选择 Wix Payments，交易收入增长了 20%，总支付额增长了 13%，达到 37 亿美元。

根据 13.4% 的年收入增长率和 17.9% 的营业利润率预测，我们的模型预测该公司股价将在 1.9 年内上涨到 131 美元。假设市盈率为 12.8 倍。

这意味着 Wix 20.8 倍（一年）和 32.2 倍（三年）的历史平均市盈率有所下降。较低的市盈率反映了 BASE44 前期成本和平台按月订购组合带来的短期利润压力，这与 Wix 以年计费为主的模式不同。

真正的价值在于成功扩大 BASE44 的规模，同时保持核心业务优势，并随着收购业务的成熟而扩大经营杠杆。

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我们的估值假设

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 WIX 股票使用的假设：

1.收入增长率：13.4

Wix 的增长主要依靠两个引擎的协同工作。

核心业务表现出韧性，第三季度预订量增长了 14%。新用户群保持了上半年建立的强劲行为模式，购买了高级订阅和更长期限的计划。

在专业设计师和工作室采用的推动下，合作伙伴收入猛增 24%，达到 1.92 亿美元。

BASE44 增加了一个全新的增长点。管理层现在预计，到年底，ARR 至少将达到 5000 万美元，高于最初的预测。

该平台按月订购，与 Wix 的前置年度计费方式相比，采用直线收入确认方式。

这意味着 BASE44 的全部收入影响将随着群组的建立和续订而逐渐显现。

2.运营利润率 17.9%

在为 BASE44 奠定基础的过程中，Wix 面临着短期的利润率压力，但盈利能力提升的道路是清晰的。

第三季度的运营利润率为 18%，低于较高水平，因为公司在新平台上进行了积极投资。目前的不利因素有两个：人工智能处理成本和营销投资。

与维护现有应用的经常性用户相比，BASE44 的新用户在初始应用创建过程中消耗的人工智能代币要多得多。

随着用户群的成熟，这种成本结构应该会得到显著改善。管理层已经预计，随着供应商之间竞争的加剧，人工智能成本将会下降。

由于 Wix 向 BASE44 部署了其成熟的玩法，营销支出连续跃升 23%，而 BASE44 在收购时的营销基础设施为零。

这些投资带来了超出预期的回报，使其能够自信地扩大规模。随着 BASE44 获得认可，品牌推广成本和客户获取目标都将得到优化。

首席财务官 Lior Shemesh 预计，随着业务规模的扩大和公司在提高效率方面的良好记录，BASE44 将实现与 Wix 核心业务相当的长期运营利润率。

3.退出市盈率：12.8 倍

目前，市场对 Wix 的估值为盈利的 13.8 倍。我们认为，在预测期内，市盈率将小幅压缩至 12.8 倍。

近期整合的复杂性和 BASE44 投资带来的利润压力对市盈率构成了压力。公司必须在保持传统业务发展势头的同时，成功扩展新的业务模式。

不过，Wix 在新兴技术民主化和占领新市场方面的能力已得到证明，这将支持估值回升。

随着 BASE44 显示出可持续的单位经济效益，利润率开始扩张，市场应从这些低迷的水平上进行多重扩张，以奖励公司的执行力。

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如果情况好转或恶化会怎样？

软件平台面临技术转型和新举措的执行风险。以下是 Wix 股票在 2027 年 12 月之前的不同情况下的表现：

低度情况：如果收入增长放缓至 10.7%，净利润率压缩至 23.0%，投资者仍可获得 80% 的总回报（年回报率为 16%）。
中等情况：如果增长率为 11.9%，利润率为 24.3%，我们预计总回报率为 128%（年回报率为 23%）。
高案例：如果 BASE44 的采用速度加快，Wix 保持 25.8% 的利润率，同时增长 13.1%，那么总回报率将达到 187%（年回报率 31%）。