康明斯在过去 6 个月中上涨了 50%。2026 年的预期如下

Nikko Henson • 4 分钟读数

评论者: Thomas Richmond

最后更新 Feb 21, 2026

康明斯股票的关键统计数据

过去 6 个月业绩：50%
52 周区间： 260 美元至 618 美元
估值模型目标价：697 美元
隐含升幅：17.5

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发生了什么？

康明斯股票的股价在过去六个月中飙升了约 50%，最近的交易价格接近 593 美元，并接近 618 美元的 52 周高点，因为投资者纷纷转向那些拥有强大数据中心业务和持久盈利能力的公司。

该公司股价走高的主要原因是，投资者相信发电业务的增长可以抵消北美卡车市场的疲软。

动力系统公司创纪录的盈利能力、不断扩大的利润率以及数据中心需求的多年可见性，减少了人们对重型和中型卡车发动机销量下降 30% 将对盈利造成重大压力的担忧。

本周，康明斯公布的第四季度收入为 85 亿美元，同比增长 1%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 12 亿美元，占销售额的 13.5%。扣除 2.18 亿美元的电解槽相关费用后，息税折旧摊销前利润为 14 亿美元，占销售额的 16%，原因是强劲的全球发电需求和较高的皮卡销量抵消了卡车的疲软。

公司首席执行官詹妮弗-拉姆齐（Jennifer Rumsey）表示，"尽管北美卡车市场需求疲软，但公司仍取得了强劲的财务业绩"，全年基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到创纪录的 58 亿美元，占销售额的 17.4%。

动力系统是主要驱动力。在强劲的数据中心需求支撑下，2025 年全年收入增长 16%，达到创纪录的 75 亿美元，息税折旧摊销前利润率达到 22.7%。

数据中心总收入达到约 35 亿美元，管理层注意到第四季度的发电订单创下新高，订单一直延续到 2028 年，提供了多年的可预见性。

2026 年，管理层预计公司总收入增长 3% 至 8%，息税折旧摊销前利润率为 17% 至 18%，而电力系统收入预计增长 12% 至 17%，利润率为 23% 至 24%。

机构定位也增强了对该股的信心。Vanguard 将其持股增至 17,648,231 股，约占公司股份的 12.8%，价值约 74.5 亿美元。

新泽西州共同养老基金 D 增持了 5.6%，安本集团增持了 5.2%，HighTower Advisors 增持了 3.5%。

虽然 LSV Asset Management 减持了 24.5%，ING Groep NV 减持了 35.8%，但整体机构持股比例仍保持在 83.46% 左右的高位，表明了对该公司的长期看好。

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康明斯的价值是否被低估？

根据估值假设，该股票的模型如下

收入增长率（CAGR）： 7.2
营业利润率：15.1%
退出市盈率： 18 倍

由于北美重型和中型卡车需求疲软，抵消了发电行业的强劲需求，2025 年的收入下降了 1%，约为 337 亿美元。

分析师预计，2026 年的收入将增至约 357 亿美元，增长近 6%，随后到 2028 年，随着销售额进入 400 亿美元的低位，收入将继续以中高个位数增长。

利润率较高的分部对增长的支持日益增强。2025 年，动力系统的息税折旧摊销前利润率达到创纪录的 22.7%，预计到 2026 年，利润率将提高到 23% 至 24%。

2025 年，分销收入增长 9%，达到创纪录的 124 亿美元，利润率为 14.6%，管理层预计 2026 年收入增长 5%-10%，售后市场增长 2%-8%。

即使卡车市场逐渐复苏，向发电、数据中心需求和售后市场服务的组合转变也将支持盈利的持久性。

随着产能的扩张和运营效率的提高，综合利润率可能会趋向于模型中 15.1% 的水平。

基于这些输入数据，估值模型估计目标价为 697 美元，这意味着在大约2.9 年的时间里，康明斯股价将从目前的 593 美元附近上涨17.5%，年化回报率约为5.8 %。

从目前的水平来看，康明斯的价值似乎被低估了，2026 年的业绩表现可能会受到持续的发电优势、利润扩张和严格执行的驱动，而不是卡车销量的大幅反弹。

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