Salesforce股票关键数据
- Salesforce 股票过去 6 个月的股价变动：38%
- 截至6月30日，$CRM股价：157美元
- 52周最高价：277美元
- $CRM 目标股价：$247
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发生了什么？
周三，古根海姆将Salesforce（CRM）的评级从“中性”上调至“买入”，并设定228美元的目标价，推动该股显著上涨。这意味着当前股价仍有约46%的上涨空间。
此次评级上调之前，Salesforce股价今年以来已下跌近38%，主要源于市场担忧具有自主行为能力的AI将颠覆传统的SaaS商业模式——这种观点被一些人称为“SaaSpocalypse”（SaaS末日）。
古根海姆的观点并非认为Salesforce将成为AI领域的最大赢家。相反，该机构认为当前股价反映出的情景过于极端。
具体而言，当前股价隐含的假设是Salesforce的营收将永久性下降5%。古根海姆并不认同这一观点。
该机构设想的一种情景是：Salesforce 虽难以实现显著增长，但也不会出现断崖式下跌；以经常性收入的 3.7 倍市销率和未来十二个月自由现金流企业价值的 11 倍市价来衡量，这无疑是一个极具吸引力的买入点。
该股当前市盈率为18.2倍，PEG比率仅为0.46，表明市场对其短期盈利增长进行了大幅折价。
Monness, Crespi, Hardt 也基于类似的估值逻辑，将 Salesforce 的评级上调至“买入”。该公司最近宣布以约 36 亿美元收购 Fin——这家由人工智能驱动的客户支持平台前身为 Intercom。
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市场对Salesforce股票发出的信号
Salesforce股票今年遭遇的惨烈抛售，反映出市场已对该公司的AI叙事失去耐心。古根海姆（Guggenheim）明确表示，其对此方面同样持怀疑态度。
该机构表示，无论是渠道对话还是财务业绩，目前均未显现出Agentforce在产品市场接受度或实质性营收贡献方面的迹象。
话虽如此，其核心业务并未崩溃。
- 在2027财年第一季度，Salesforce报告营收为111.3亿美元，同比增长13%，
- 非 GAAP 营业利润率扩大了 250 个基点，达到 34.8%。
- Agentforce的ARR突破了10亿美元大关。
- 该公司当季处理了28.6万亿个代币，环比增长152%。
- 公司启动了一项250亿美元的加速股份回购计划，使稀释后股本数量同比减少10%。
但这些都未能阻止股价下跌。
但古根海姆的观点是，此次抛售已足够彻底。Salesforce当前的股价水平仿佛其业务正处于结构性衰退之中，而古根海姆认为这种看法并不现实。
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