截至2026年7月，Astera Labs股票的关键要点
- 分析师对Astera Labs股票的评级为：11个“买入”/7个“跑赢大盘”/8个“持有”/0个“卖出”，平均目标价为272美元，这意味着相较于当前483美元的股价，仍有约44%的下行空间。
- TIKR的中等情景模型预计，到2030年12月，Astera Labs的估值将达到约1,176美元，这意味着总回报率约为144%，年化回报率约为22%。
- Astera Labs 股票在当前水平被低估，预计 2026 年第三季度营收将达到约 4.1 亿美元， 同比增长约78%，因为市场共识模型尚未充分考虑Scorpio X的量产爬坡效应——管理层表示，到年底Scorpio将成为该公司最大的产品线。
- 2026年第一季度营收同比增长93%至3.08亿美元，超过2.92亿美元的共识预期，这主要得益于Scorpio X的初期批量出货，以及PCIe Gen 6的采用率目前已超过总营收的三分之一。
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Astera Labs 营收增长93%，Scorpio X 开始出货，重新定义其产品组合
Astera Labs（ALAB）致力于为AI基础设施设计智能互联半导体，其2026年第一季度财报显示，公司从I/O组件供应商向全栈AI架构提供商的转型已开始创造收入。
第一季度营收达3.08亿美元，同比增长93%，环比增长14%，超出2.92亿美元的分析师共识约1600万美元。
这一增长源于两大因素的共同作用：一方面，PCIe Gen 6技术在Aries信号调理和Scorpio P系列架构交换机产品线中的持续推广；另一方面，公司专为大型XPU集群设计的可扩展AI架构交换机——Scorpio X系列——已实现首批量产。
更重要的信号在于PCIe Gen 6如今在损益表中所占据的地位。首席执行官吉滕德拉·莫汉（Jitendra Mohan）在第一季度财报电话会议上确认，包括互连和信号调理在内的PCIe Gen 6收入已占公司总收入的三分之一以上，迄今已出货数百万个Gen 6端口。
在这些头条数据背后，Scorpio产品线正迅速崛起。首席财务官德斯蒙德·林奇在电话会议上直接谈到了这一发展轨迹：“我们预计到今年年底，Scorpio将成为我们最大的产品线，对于去年仅占公司总收入15%的产品线而言，这无疑是强劲的表现。” 专为大型XPU机架设计、旨在单跳内替代多个传统交换机的320通道Scorpio X，将于2026年下半年开始全面量产。
这一转变在竞争层面意义重大，因为通道数与平均销售价格（ASP）直接相关，且管理层已确认，目前每台加速器的芯片价值已超过1,000美元，而首次公开募股（IPO）时这一数字还不到100美元。
在成本方面，尽管研发支出涵盖了aiXscale Photonics收购案的整个季度以及新设立的以色列设计中心部分季度的费用，非 GAAP 毛利率仍环比扩大 70 个基点至 76.4%。非 GAAP 营业利润率维持在 36.2%。
第二季度业绩指引预计营收为3.55亿至3.65亿美元，环比增长15%至18%，非GAAP每股收益为0.68至0.70美元。 管理层指出，新签署的客户认股权证协议将导致非现金毛利率面临200个基点的下行压力，因此将第二季度非GAAP毛利率预期下调至约73%。
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尽管Astera Labs正加速扩张，分析师对其股票仍持谨慎态度
共有26位分析师覆盖Astera Labs股票，其中11位给出“买入”评级，7位给出“跑赢大盘”评级，8位给出“持有”评级，无人给出“卖出”评级。 平均目标价约为272美元，较当前483美元的股价低约44%，这一差距表明自第一季度业绩超预期以来，该股表现已远超华尔街的模型预测。
即使是华尔街给出的最高目标价460美元，也低于ALAB当前的交易价格。
华尔街预计Astera Labs的营收增长率将在2026年底前持续保持在70%以上
2026年第一季度3.08亿美元的营收同比增长93%，创下该数据集中的最高增速，其中PCIe Gen 6和早期Scorpio X产品的出货量推动其表现远超市场共识。
目前市场共识预计2026年第二季度营收约为3.6亿美元，同比增长约88%，第三季度将升至约4.1亿美元，第四季度则达到约4.7亿美元。
放眼更长远，华尔街预计营收将在2027年第一季度达到约5.1亿美元，2027年第二季度达到约5.5亿美元，随着可比基数要求日益提高，同比增速将分别达到约67%和51%。
市场似乎尚未在其模型中充分反映Scorpio X的量产增长。 管理层证实，目前已有10余个关于大规模互联解决方案的活跃客户合作项目，并明确表示X系列产品的量产将在2026年下半年加速推进。这一动态意味着，如果旗舰级320通道产品能按计划量产，市场对第三季度和第四季度营收的共识预期将面临显著的上行风险。
ALAB股票的营收增长速度几乎是其最接近的半导体同行们的3倍
Astera Labs的股价表现远超其两大主要商用AI互联同行。2026年第一季度，ALAB营收同比增长93%，而Marvell（MRVL）和Broadcom（AVGO）的同比增幅分别为35%和48%。
这一差距在未来预测中依然存在。市场共识预计，ALAB在2026年第二季度的营收增长率约为88%，第三季度将降至约78%，而Marvell同期增长率则维持在45%左右。 博通第三季度约94%的增长预期，主要源于VMware合并收入的拉动，而非人工智能半导体业务的有机增长。
进入2027年，ALAB的可比基数将显著扩大，差距虽会收窄，但并未完全消除。随着Scorpio X从一家领先的超大规模云服务商扩展至多个客户，市场共识的增长预期可能仍被低估。
若Scorpio X项目顺利推进，TIKR对ALAB股票设定的1,176美元目标价意味着144%的上行空间
根据TIKR的中位数模型，Astera Labs到2030年12月的估值约为1,176美元，这意味着从当前483美元的股价计算，总回报率约为144%，即未来4.5年内年化回报率约为22%。
该年化回报率远高于半导体行业的典型预期，其定价基于以下情景：随着Scorpio X深入开拓管理层估算规模超过100亿美元的规模化网络市场，Astera将保持高于市场平均水平的营收增长。
实现该目标的路径已部分降低了风险。Scorpio X已于2026年第一季度开始批量出货， 这款320通道的旗舰产品已于第二季度投产，管理层确认P系列和X系列的产能爬坡将持续至今年下半年，而PCIe Gen 6产品线已贡献了总收入的三分之一以上——要知道，一年前该产品线在Gen 6领域的收入几乎为零。
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