CVNA 股票的主要数据
- 本周表现：6
- 52 周区间： 230 美元至 490 美元
- 估值模型目标价：约 840 美元
- 隐含升幅：约 105
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发生了什么？
Carvana股价本周上涨约6%，收于每股 410 美元附近，原因是投资者看好盈利能力的改善趋势，分析师的更新和即将到来的催化剂也为其提供了支持。
推动股价上涨的原因是单位毛利的提高和成本控制的改善，尤其是在翻新和物流方面，这进一步表明 Carvana 向高利润率的转变正在转化为实际的盈利能力，而不是短期收益。
在摩根士丹利（Morgan Stanley）最近举行的一次会议上，管理层强化了这一势头，强调了二手车市场的稳定需求和不断改善的执行力，同时指出最近的运营问题与特定地点的暂时性低效有关，而不是结构性问题，首席执行官欧内斯特-加西亚（Ernest Garcia）说："过去几个月是该集团过去一年多以来最好的几个月。
摩根大通（JPMorgan）维持其增持评级，同时将目标价从 490 美元下调至 455 美元，这仍意味着该公司有较大的上涨空间，而即将于 5 月初生效的 5 股 1 拆股计划则为该公司增添了短期催化剂。
同时，Carvana 继续与CarMax和AutoNation 等大型二手车零售商竞争，定价和库存采购直接影响单位毛利，因此近期利润率的提高尤为重要。
四月初，包括首席财务官马克-詹金斯（Mark Jenkins）和首席运营官本杰明-赫斯顿（Benjamin Huston）在内的内幕人士出售股份，也反映了正常的定位，而不是更广泛的增长故事的转变。
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CVNA 是否被低估？
根据估值假设，该股票的估值模型如下
- 收入增长率（CAGR）：约 26
- 营业利润率： 约 10
- 退出市盈率： 约 50 倍
Carvana 的增长前景取决于其在提高单车毛利的同时增加单位销售额的能力，以及更有效的采购、更好的定价算法和对物流和翻新成本更严格的控制。
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随着公司将固定成本分摊到更大的销量上，并提高检测和交付网络的运营效率，预计利润率将继续扩大。
该公司在一个庞大而分散的二手车市场开展业务，与CarMax和AutoNation等公司竞争，其完全在线的模式提供了更便捷的体验，这将有助于其逐步扩大市场份额。
另一个关键因素是资产负债表的改善，因为减少债务和利息成本可以显著提高盈利质量，尤其是考虑到公司对融资条件的敏感性。
在目前的水平上，如果 Carvana 继续实施利润扩张和提高运营效率，未来的业绩表现将由持续的盈利能力和市场份额的增加而不仅仅是收入的快速增长所驱动，那么它的价值似乎被低估了。
CVNA 股票的上涨空间有多大？
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