主要数据
- 当前价格：约 89 美元
- 2026 年第一季度总收入： 65 亿美元，同比增长 16
- 2026 年第一季度调整后每股收益： 1.43 美元（创纪录），同比增长 38
- 核心净新增资产：1,580 亿美元（第一季度创纪录）
- 新开经纪账户130万，同比增长10
- 客户资产总额： 118 亿美元
- 2026 年每股收益展望： 跟踪高于之前的 5.70 美元至 5.80 美元的预期；在 7 月份的业务更新中进行全面更新
- TIKR 模型目标价： 159 美元（中值，目标日期 12/31/30）
- ~5 年隐含上升空间： ~79%
SCHW 刚刚公布了创纪录的每股收益，可能有 79% 的上涨空间。免费查看嘉信理财股票的完整 TIKR 估值模型 → 查看嘉信理财股票的完整 TIKR 估值模型。
客户参与度再创新高，嘉信理财股票营收和每股收益创历史新高
查尔斯-施瓦布公司（Charles Schwab Stock，简称SCHW）首席财务官 Mike Verdeschi 在 2026年第一季度财报电话会议上表示，2026 年第一季度公司业绩创历史新高，调整后每股收益为 1.43 美元，比去年同期高出 38%，总收入达到 65 亿美元，同比增长 16%。
本季度每项主要收入都以两位数的速度增长。
净利息收入同比增长 16%，主要得益于高成本借款的持续减少以及客户对贷款解决方案利用率的提高。
首席财务官 Verdeschi 在 2026 年第一季度财报电话会议上表示，资产管理和行政费同比增长 15%，达到创纪录的 18 亿美元，主要得益于强劲的资产聚集以及客户对财富和资产管理产品的兴趣。
由于公司的零售平台支持了创纪录的 990 万笔日均交易，交易收入同比增长了 20%。
银行存款账户费用也同比增长了 20%，原因是收益率较低的定息债务不断到期，转为收益率较高的债务。
施瓦布在第一季度吸引了 1,580 亿美元的核心净新资产，创下了第一季度的最高纪录，使客户资产总额达到 1180 万美元。
首席执行官 Rick Wurster 在 2026 年第一季度财报电话会议上表示，管理投资净流量增长了 46%，创下历史新高，仅 Schwab Wealth Advisory 就创造了创纪录的 100 亿美元净流量，同比增长 90%。
本季度客户新开经纪账户 130 万个，同比增长 10%。
调整后支出同比增长 5%，调整后税前利润率为 51.4%。
Schwab 在第一季度回购了 24 亿美元的普通股，并将普通股股息提高了 19%。
关于前景，首席财务官 Verdeschi 表示，公司目前的每股收益高于 1 月份公布的 5.70 美元至 5.80 美元的预期，其中不包括回购和 Forge 收购的影响，理由是利率环境更加有利，客户参与度高；在 7 月份的业务更新中，将对 2026 年的预期进行全面更新。
在产品方面，施瓦布的员工现货加密货币（比特币和以太币）试点正在进行中，未来几周将开始分阶段向客户推出，每笔交易 75 个基点。
施瓦布的每股收益超过预期，提高了股息，并在一个季度内回购了 24 亿美元。现在就查看 TIKR 模型是如何表示的 →。
Charles Schwab 股票财务数据：经营杠杆持续增加
查尔斯-施瓦布（Charles Schwab）股票正处于持续的经营杠杆故事中，在 TIKR 损益表显示的八期跟踪窗口中，每个季度的收入复合增长都快于成本复合增长。
总收入从 2024 年 6 月季度的 46.9 亿美元增长到 2026 年 3 月季度的 64.8 亿美元，同比增长率从 2024 年 6 月的 2.9% 加速到 2025 年 9 月季度 26.6% 的峰值，然后在 2026 年第一季度放缓到 15.8%。
运营收入也呈现出同样的弧度，从 2024 年 6 月的 17.9 亿美元攀升至 2026 年 3 月的 31.9 亿美元，最近一个季度的同比增长率为 30%。
在此期间，运营利润率急剧上升，从 2024 年 6 月季度的 38% 上升到 2025 年 12 月季度 50% 的峰值，2026 年第一季度稳定在 49%。
根据首席财务官 Verdeschi 在 2026 年第一季度财报电话会议上的说法，利润率从 49.7% 到 49.2% 的小幅连续下降反映了第一季度薪酬支出的季节性以及包括人工智能和新产品发布在内的战略举措投资的增加。
净利息收入是最大的收入组成部分，2025 年第四季度达到 31.7 亿美元的峰值，2026 年第一季度为 31.4 亿美元，环比略有下降，首席财务官 Verdeschi 将其归因于第一季度正常的现金季节性；他表示对全年持续上升的轨迹充满信心。
估值模型说明了什么？
根据中期假设，TIKR 模型将嘉信理财的目标股价定为 159 美元，这意味着与当前约 89 美元的价格相比，嘉信理财将有约 79% 的上涨空间，并将于 2030 年 12 月实现。
中值模型假设收入年复合增长率为 6.7%，净利润率为 41%，每股收益年化增长率为 11.6%。
2026 年第一季度创纪录的每股收益和 51% 的调整后税前利润率增强了这些假设的可信度：随着资产负债表的不断正常化，该公司的收入转化率已经达到 41% 的净利润率。
查尔斯-施瓦布公司股票在目前的水平上看起来被严重低估了，而现在的利率环境中美联储减息的次数比 1 月份的情况要少，这只会增加股价的上涨空间。
2026 年第一季度之后，嘉信理财股票的主要矛盾是：每项运营指标都超前于计划，但牛市情况取决于扫码现金收入模式是否能维持下去，因为人工智能竞争对手减少了客户现金优化方面的摩擦。
牛市案例
- 收入增长 16%，达到创纪录的 65 亿美元，调整后每股收益达到 1.43 美元，已经超过了之前 5.70 美元至 5.80 美元的全年每股收益预期，其中尚未包括回购和 Forge 的贡献
- 贷款引擎正在快速复合：银行贷款余额达到 610 亿美元，同比增长 29%，质押资产额度余额创历史新高，以健康的利差使净利息收入以外的收入多样化
- 管理投资净流入创下历史新高，仅第一季度施瓦布财富咨询公司（Schwab Wealth Advisory）的净流入就达到 100 亿美元，同比增长 90%，建立了一个不断增长的收费收入流，在结构上对利率变动的敏感度较低
- 现货加密货币将在未来几周以每笔交易 75bps 的价格推出，对 Forge 的收购已经完成，人工智能驱动的客户功能将于 2026 年 5 月和 6 月推出，这些都是当前模型方案中未反映的增量收入载体。
熊市情况
- 运营利润率从 2025 年第四季度的 49.7% 连续下滑至 2026 年第一季度的 49.2%，如果客户在清算账户中的现金转移到收益更高的替代品，即使在有利的利率环境下，净利息收入也将面临结构性压力
- 日均交易量达到创纪录的 990 万笔，但每笔交易的收入有所下降，原因是客户交易的股票仓位较小、信心不足，而不是收入较高的衍生品；市场趋于平静可能会导致交易量减少，但每笔交易的经济效益不会恢复
- 跟踪高于 5.70 美元-5.80 美元 "的评论明确不包括回购贡献和 Forge，这意味着管理层尚未发布正式的上调，而 7 月份的情景更新可能会重新设定预期的任一方向
- 现金清算的竞争正在加剧：摩根大通的低摩擦经纪现金产品在电话会议上得到了直接讨论，管理层的辩护理由是客户的惰性和一键优化工具，而资源充足的竞争对手可以复制这些工具。
施瓦布的跟踪结果高于其自身的 EPS 情景，而加密货币的推出仍在前方。免费模拟 TIKR 的上涨 → 您是否应该投资嘉信理财？
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