当市场崩溃时，大多数公司的利润会在一夜之间化为乌有。但也有少数公司能在每次危机中保持盈利。
2008 年的金融风暴和 2020 年的大流行病是现代史上最艰难的两次环境。整个行业都在挣扎，但有些公司却保持盈利，甚至巩固了自己的地位。
这些公司在经营中遵守纪律。它们保持资产负债表的整洁，实现业务多元化，并在环境恶劣时保护盈利。
对于重视稳定性和长期一致性的投资者来说，这些企业展现了真正的韧性。
| 公司名称（股票代码） | 分析师预测 | 市盈率 |
| 强生公司 (JNJ) | -1.9% | 17.46 |
| 宝洁公司 (PG) | 12.7% | 21.58 |
| 雀巢公司 (NSRG.Y) | 18.8% | 16.65 |
| 百事公司 (PEP) | 5.0% | 17.08 |
| 高露洁-棕榄公司 (CL) | 18.4% | 20.67 |
| 沃尔玛公司 (WMT) | 11.0% | 36.83 |
| 麦当劳 (MCD) | 22.84% | 13.1 |
| 微软 (MSFT) | 18.8% | 33.61 |
| 苹果（AAPL） | -2.3% | 32.87 |
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以下是这份名单中的三支热门股，分析师认为它们可以带来长期的复利回报。
微软 （MSFT）
微软在 2008 年金融危机和 2020 年大流行期间都能保持盈利，这凸显了其经常性收入模式无与伦比的弹性。2008 年，在全球 IT 支出紧缩的情况下，微软仍然创造了 177 亿美元的净收入，这得益于 Windows 和 Office 的主导地位。微软的资产负债表几乎没有债务，强劲的自由现金流使其能够在经济低迷时期持续进行研发投资，这一战略选择为其未来十年的爆炸式增长奠定了基础。
到 2020 年，微软已完全发展成为一家多元化的云计算和企业服务巨头。Azure、Office 365 和 Dynamics 365 带来了可预测的订阅收入，使其免受经济波动的影响。在大流行病高峰期，随着远程工作的激增，微软成为全球业务连续性不可或缺的力量，为协作、数据基础设施和网络安全提供动力。利润飙升至443亿美元，比2008年翻了一番多，即使在全球经济混乱的情况下，其营业利润率也在不断扩大。对于投资者来说，微软是一家罕见的公司，它不仅能抵御危机，而且在每次危机后都能变得更加强大，这是 "堡垒式特许经营 "的标志，它拥有长期的顺风和严谨的资本分配。
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沃尔玛(WMT)
沃尔玛的商业模式正是在使大多数零售商陷入困境的经济动荡中茁壮成长起来的。2008 年，当美国消费者紧缩预算时，沃尔玛 "省钱，让生活更美好 "的承诺变得比以往任何时候都更有意义。由于顾客不再选择中级零售商，而是青睐沃尔玛的低成本、一站式模式，公司净收入达到 134 亿美元，比上一年有所增长。沃尔玛庞大的供应链效率和定价能力使其在西尔斯百货（Sears）和电路城（Circuit City）等竞争对手摇摇欲坠时仍能保持毛利率。沃尔玛的规模和运营纪律有效地使其成为可选消费品领域的 "衰退对冲者"。
到 2020 年，沃尔玛已发展成为一家科技零售巨头。当 COVID-19 关闭了大部分实体商业后，沃尔玛的全渠道投资、杂货自提、电子商务和 Walmart+ 立即得到了回报。尽管发生了与大流行病相关的费用，但收入仍上升到 5240 亿美元以上，利润也不断攀升。公司的物流和配送基础设施成为重要的国家资产，用于基本商品的配送。沃尔玛不仅证明了自己的防御实力，还证明了自己的适应优势：一家零售商能够利用信任、必要性和规模优势，在千差万别的危机中茁壮成长。对于投资者来说，沃尔玛仍然是典型的 "全天候 "股票，在经济低迷时保持稳定，在经济复苏时占据主导地位。
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麦当劳 (MCD)
麦当劳在 2008 年和 2020 年的盈利能力反映了品牌力量、特许经营经济和全球运营灵活性的罕见结合。2008 年金融危机期间，当休闲餐饮连锁店因消费者支出缩减而倒闭时，麦当劳却实现了 43 亿美元的净收入，同比有所增长。麦当劳重特许经营的模式限制了资本密集型成本的风险，而 "一元菜单 "等以价值为导向的菜单则抓住了全球注重成本的消费者。公司甚至在主要市场实现了同店销售增长，这在当时几乎没有一家餐厅运营商能做到。
时至 2020 年：在全球餐厅纷纷关闭的情况下，麦当劳再次展现了顽强的生命力。麦当劳约 93% 的门店都是特许经营，这意味着即使门店运营中断，麦当劳也能获得稳定的特许权使用费收入。麦当劳在多年前就建立了自助餐厅、外卖和数字订餐系统，能够迅速适应大流行病的现实。尽管销售额暂时下滑，但麦当劳在 2020 年底仍实现了 47 亿美元的利润，保持了利润率，并延续了几十年来的连续分红。对投资者来说，麦当劳是 "防御型复合企业 "的缩影，无论经济周期如何变化，它都能将全球规模、品牌信任和运营效率转化为持续盈利能力。
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