共生股票的主要统计信息
- 共生公司股票的价格变化：-21.5
- 截至 12 月 2 日的 $SYM 股价:$67
- 52 周最高价：88 美元
- $SYM 目标股价： 60 美元
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发生了什么？
本周二，在高盛（Goldman Sachs）将这家仓库自动化公司的评级下调至卖出、目标价降至47美元后，Symbotic（SYM）的股价暴跌超过21%。
在分析师打电话之前，该公司的股价今年迄今已经上涨了三倍。
高盛分析师马克-德莱尼（Mark Delaney）在其看跌报告中列举了几个令人担忧的问题。其中最主要的是 Symbotic 对有限客户群的严重依赖，以及未来现金流的不确定性。
虽然沃尔玛仍然是该公司的满意客户，并为其所有 42 个美国地区配送中心订购了系统，但 Delaney 警告说，该公司在过去几年中一直在努力吸引新的独立客户。
这位分析师还强调了对 Symbotic 225 亿美元积压订单的担忧，其中大约一半（116 亿美元）来自与软银的合资公司 GreenBox，Symbotic 拥有该公司 35% 的股份，软银拥有 65% 的股份。
德莱尼指出，GreenBox 在推出两年多后仍未与任何第三方客户签约，称其为 "投资者越来越关注的循环交易类型"。
高盛认为，由于Symbotic可以通过现金或放弃系统交付的保证金来履行35%的融资义务，因此向GreenBox发货可能只会产生少量的预付现金流。
这可能导致现金流增长落后于调整后 EBITDA 的增长。
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市场对共生公司股票的看法
对 Symbotic 股票的激烈反应表明，投资者正在认真对待高盛的警告，尤其是有关估值的警告。
在公司最近的财报电话会议上，管理层强调了几项积极的进展。首席执行官里克-科恩（Rick Cohen）谈到了与 Medline 签订医疗保健垂直行业首个客户协议的情况，仅在美国就有 500 多个配送中心，仓库面积达 7,600 万平方英尺。
公司还推出了下一代存储技术，密度更高，安装时间更短。
首席财务官 Izzy Martins 强调了系统毛利率的强劲增长，第四季度毛利率接近 22%。她表示相信，随着公司在未来几个季度部署更多的下一代系统，毛利率将继续扩大。
不过，高盛对客户集中度的担忧似乎不无道理。当被问及 GreenBox 的进展时，科恩承认亚特兰大将是第一个上线的站点，但目前还没有客户可以宣布。他说，他希望在未来 90 到 180 天内发布消息，但无法提供具体细节。
虽然 Symbotic 的股价曾因对自动化和机器人技术的热情而一路走高，但高盛的降级迫使投资者正视商业模式的风险。
该公司能否证明自己能赢得沃尔玛以外的客户，能否从 GreenBox 产生实际现金流，对恢复信心和证明溢价估值的合理性至关重要。
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