Principais estatísticas das ações da Boston Scientific
- Desempenho na semana passada: +3%
- Intervalo de 52 semanas: $72,7 a $109,5
- Preço atual: US$ 76,2
O que aconteceu?
A queda de 17,6% daBoston Scientific em um único dia, para US$ 75,50, em 4 de fevereiro, obscurece um negócio que acabou de apresentar um crescimento orgânico de 15,8% na receita e um crescimento de 22% no lucro por ação (EPS) para o ano de 2025, sendo negociado perto de sua mínima de 52 semanas, de US$ 72,69.
A venda se acelerou depois que o crescimento da eletrofisiologia no quarto trimestre, de 35%, não atendeu às expectativas inflacionadas de 25% de crescimento do mercado, desencadeando investigações de fraude de títulos da Pomerantz LLP em 24 de fevereiro e da Levi & Korsinsky em 2 de março.
Abaixo do ruído do EP, o fluxo de caixa livre da Boston Scientific aumentou 38% para US$ 3,659 bilhões em 2025, e a administração orientou o EPS ajustado para 2026 de US$ 3,43 a US$ 3,49, representando um crescimento de 12% a 14% em cima de três anos consecutivos de ganhos de EPS de mais de 20%.
A apresentação tardia do estudo CHAMPION no ACC, em 28 de março, aumenta a urgência imediata, pois um resultado positivo poderia expandir o grupo de pacientes endereçáveis do WATCHMAN de aproximadamente 5 milhões para 20 milhões em todo o mundo, apoiando diretamente o plano de longo prazo.
O presidente e CEO Michael Mahoney declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "se você somar todos os outros concorrentes, nossa participação será igual à deles", diretamente antes da leitura do CHAMPION de 28 de março, que poderia redefinir o mercado da WATCHMAN.
Com um empréstimo a prazo de US$ 6 bilhões assinado em 26 de fevereiro para financiar a aquisição da Penumbra, a Boston Scientific está entrando nos mercados de trombectomia mecânica e neurovascular, onde atualmente não tem presença, ampliando seu fosso competitivo até 2030.
A opinião de Wall Street sobre as ações da BSX
As investigações de fraude de títulos da Pomerantz e da Levi & Korsinsky recaíram sobre uma ação que já está sendo negociada 30% abaixo de sua máxima de 52 semanas, mas a orientação subjacente para 2026 de crescimento de 12% a 14% do EPS permanece totalmente intacta.
A trajetória fundamental permanece convincente, com a receita acelerando de US$ 16,8 bilhões em 2024 para US$ 20,1 bilhões em 2025 e o consenso projetando US$ 22,3 bilhões em 2026, enquanto o lucro por ação normalizado cresce de US$ 3,06 para um valor estimado de US$ 3,46.
Apesar da venda, Wall Street mantém 25 compras e 9 superações, contra apenas 1 manutenção em 2 de março, com uma meta de preço médio de US$ 104,75, o que implica uma alta de 37,4% em relação aos US$ 76,22, refletindo a convicção de compra dos analistas em relação à fraqueza.
A faixa-alvo se estende de US$ 83, na parte baixa, a US$ 124, na parte alta, onde a leitura do estudo CHAMPION, em 28 de março, no ACC, determina qual cenário se desenrola para o mercado endereçável do WATCHMAN de 5 milhões contra 20 milhões de pacientes.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio TIKR define uma meta de US$ 128,37 contra os US$ 76,22 atuais, projetando um retorno total de 68,4% em 4,8 anos com uma TIR anualizada de 11,4%.
O mercado está punindo uma falha percebida no crescimento do PE, ignorando que o fluxo de caixa livre aumentou 38% para US$ 3,659 bilhões em 2025, com US$ 4,2 bilhões previstos para 2026.
As margens EBIT da Boston Scientific aumentaram para 28% em 2025 e a previsão é de que cheguem a 28,5% em 2026.
A administração assinou um empréstimo a prazo de US$ 6 bilhões em 26 de fevereiro para financiar a Penumbra, sinalizando o tipo de confiança no balanço patrimonial que contradiz uma tese baseada na desaceleração.
No entanto, se a aquisição da Penumbra for concluída e a integração for ruim, a alavancagem bruta da dívida de 1,9x poderá sobrecarregar a estrutura de capital e atrasar o roteiro de expansão da margem.
A leitura do estudo CHAMPION de 28 de março no ACC sinalizará imediatamente se o mercado do WATCHMAN se expandirá de 5 milhões para 20 milhões de pacientes e validará toda a reavaliação do crescimento.
O BSX está profundamente subvalorizado em US$ 76,22, com uma meta média de US$ 128,37 e um potencial de retorno total de 68,4%; o CHAMPION, em 28 de março, é a inflexão a ser observada.
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