Principais estatísticas das ações da WESCO
- Desempenho na semana passada: +4.8%
- Intervalo de 52 semanas: $125,2 a $319,7
- Preço atual: US$ 262,1
O que aconteceu?
A WESCO International(WCC), uma distribuidora business-to-business de produtos elétricos, de comunicações e de serviços públicos, registrou um recorde de vendas de data center para o ano inteiro de US$ 4,3 bilhões no ano fiscal de 2025, um aumento de 50% em relação ao ano anterior, confirmando que a construção de infraestrutura de IA redefiniu estruturalmente o perfil de receita da empresa, com ações negociadas a US$ 262,13.
Em 10 de fevereiro, a WESCO reportou vendas líquidas no quarto trimestre de US$ 6,07 bilhões, superando a estimativa do IBES de US$ 6,03 bilhões, enquanto o lucro por ação ajustado de US$ 3,40 não atingiu o consenso de US$ 3,88, arrastado pela pressão da margem de energia pública e um ajuste único de US$ 10 milhões nas despesas com juros que atingiu o trimestre de forma inesperada.
O sinal de avanço mais acentuado veio da carteira de pedidos total recorde da empresa, com um aumento de 19% em relação ao ano anterior, com o segmento de Soluções de Segurança e Comunicações, que abriga os negócios de data center da WESCO, relatando uma carteira de pedidos com um aumento de quase 40%, atingindo um nível recorde, enquanto as vendas de janeiro de 2026 por dia de trabalho aumentaram 15%, com a composição de crescimento correspondente ao quarto trimestre em todas as três unidades de negócios.
John Engel, presidente do conselho, presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "não estamos nem perto, nem remotamente perto de ver um pico no ciclo para data centers orientados por IA", vinculando diretamente à orientação da administração para o crescimento das vendas de data center em meados da adolescência em 2026 e a classificação da empresa na Fortune 500 entre as 10 principais IA.
A orientação da WESCO para 2026 de US$ 14,50 a US$ 16,50 em EPS ajustado, US$ 500 milhões a US$ 800 milhões em fluxo de caixa livre e um refinanciamento de dívida de US$ 1,5 bilhão concluído em 27 de fevereiro a taxas materialmente mais baixas posiciona a empresa para converter o impulso do data center em retornos aos acionistas, apoiado por um aumento de dividendos de mais de 10% para US$ 2,00 por ação e uma meta de margem EBITDA de longo prazo acima de 10% até 2030.
A opinião de Wall Street sobre as ações da WCC
O recorde de US$ 4,3 bilhões em vendas de data center no ano fiscal de 2025, um aumento de 50% em relação ao ano anterior, representa uma mudança estrutural no mix de ganhos da WESCO que os analistas acreditam que impulsionará o EPS normalizado 21,2% maior para US$ 15,65 no ano fiscal de 2026, conforme estimativas da TIKR.
A TIKR estima que o EBITDA aumentará de US$ 1,54 bilhão no ano fiscal de 2025 para US$ 1,72 bilhão no ano fiscal de 2026, um ganho de 11,8%, apoiado pelo crescimento de 40% da carteira de pedidos do segmento CSS e pela orientação de receita de data center de meados da adolescência que a administração ancorou no aumento de 15% nas vendas por dia útil em janeiro.
A inflexão do FCF é o elemento mais subestimado da história: A TIKR estima que o fluxo de caixa livre suba de US$ 54 milhões no ano fiscal de 2025 para US$ 670 milhões no ano fiscal de 2026, uma recuperação impulsionada pela normalização do capital de giro à medida que o crescimento do estoque e das contas a receber desacelera para aproximadamente metade da taxa de vendas.
Atualmente, Wall Street tem 6 opções de compra, 3 de superação, 2 de manutenção e 1 de subavaliação, com uma meta de preço médio de US$ 313,55, o que implica uma alta de 19,6% em relação ao fechamento de US$ 262,13 em 27 de março, um consenso que reflete a confiança na durabilidade do data center, mas que incorpora crédito limitado para a recuperação do UBS.
O spread entre a meta baixa de US$ 240,00 e a meta alta de US$ 340,00 reflete uma questão binária: a rapidez com que os clientes de energia pública, que enfrentam excesso de estoque de transformadores e pressão de preços competitivos, voltam a crescer, o que, segundo a administração, não ocorrerá até o final de 2026.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de preço médio da TIKR de US$ 293,76 pressupõe um CAGR de receita de 5,3% e um CAGR de EPS de 10,7% até 2030, insumos diretamente apoiados pela carteira de pedidos recorde do segmento CSS e pela perspectiva de crescimento de dois dígitos dos serviços de rede da administração para o exercício de 2026.
O mercado está precificando a WCC em 18x os lucros futuros, apesar de uma taxa de crescimento de 21% do EPS no ano fiscal de 2026, uma compressão que ignora a recuperação do fluxo de caixa livre de US$ 670 milhões que a TIKR estima para o mesmo ano.
O crescimento total de 19% na carteira de pedidos e o ganho de 15% nas vendas por dia útil em janeiro confirmam que a aceleração dos lucros da WESCO já está em andamento, e não é uma projeção, fazendo com que o múltiplo atual pareça historicamente estreito.
O único desenvolvimento que rompe o modelo é uma paralisação nos gastos de capital com data centers, que a administração reconheceu que representa cerca de 18% das vendas totais e cuja hipótese de crescimento em meados da década sustenta toda a trajetória de expansão da margem EBITDA de 6,5% para 6,8%.
Os lucros do segundo trimestre, em 30 de abril, serão a primeira leitura para saber se as margens do UBS estão se estabilizando e se a meta de FCF de US$ 670 milhões está sendo cumprida; observe a linha de margem bruta dentro do UBS, o único número que foi responsável pela batida do quarto trimestre.
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